Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bila Masa Sesuai untuk Membeli

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, jatuh kira-kira 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada Januari 2026. Memandangkan pelabur sedang mengharungi tempoh turun naik yang tinggi ini, memahami peralihan makroekonomi yang memacu penurunan ini adalah penting untuk membuat keputusan jangka panjang yang bermaklumat.

Faktor Pendorong di Sebalik Jualan Emas Jongkong

Kejatuhan baru-baru ini, yang menyaksikan emas jatuh daripada paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 kepada dagangan di bawah $4,000, didorong oleh interaksi kompleks faktor geopolitik dan monetari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset perlindungan nilai (safe-haven), landskap semasa telah mengubah sentimen pelabur dalam beberapa cara:

• Federal Reserve AS yang Hawkish: Ketegangan geopolitik berpunca daripada konflik AS-Iran telah mencetuskan kebimbangan inflasi yang berulang. Ini telah memaksa penilaian semula jangkaan kadar faedah; berbanding beberapa kali pemotongan, pasaran kini menjangkakan pengetatan sekitar 40 mata asas, dengan potensi kenaikan kadar pada bulan Oktober dan Mac.
• Pengukuhan Dolar AS: Apabila jangkaan kadar faedah meningkat, Indeks Dolar AS telah melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh beberapa tahun. Memandangkan emas adalah aset tanpa hasil (non-yielding), dolar yang lebih kukuh menjadikannya kurang menarik kepada pelabur global.
• Kebimbangan Resesi Berkurang: Ekonomi AS telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan minyak, sekali gus mengehadkan kebimbangan resesi serta-merta. Ini mengurangkan keperluan mendesak bagi pelabur untuk beralih kepada aset perlindungan nilai seperti emas.
• Aliran Keluar ETF: Sentimen yang semakin lemah jelas kelihatan dalam data, dengan pegangan ETF emas menurun sebanyak 3.6 Oz sejak bermulanya konflik baru-baru ini.

Di peringkat domestik, Multi Commodity Exchange (MCX) telah melihat penurunan yang lebih kecil iaitu sekitar 22%, satu trend yang sebahagian besarnya disokong oleh kenaikan duti import baru-baru ini.

Tahap Sokongan dan Garis Masa Pemulihan

Pakar pasaran mencadangkan bahawa walaupun turun naik akan berterusan, emas sedang menghampiri zon sokongan utama yang boleh menandakan titik penstabilan.

Hareesh V, Ketua Penyelidikan Komoditi di Geojit Investments, menjangkakan emas spot akan menemui sokongan segera berhampiran $3,850, manakala pasaran MCX domestik mungkin menemui lantai sekitar Rs 1.29 lakh bagi setiap 10 gram. Beliau menyatakan bahawa pemulihan berkemungkinan berlaku sebaik sahaja tekanan kenaikan kadar berkurangan dan kekuatan dolar menjadi sederhana.

Maneesh Sharma, seorang pakar komoditi, mencadangkan bahawa mungkin masih terdapat risiko penurunan lanjut sebanyak 5–8% disebabkan oleh peningkatan hasil (yield) AS. Walau bagaimanapun, beliau melihat ini sebagai peluang strategik, dengan menyatakan bahawa data sejarah menunjukkan emas sering meningkat 1.5%–1.8% pada bulan Ogos, disokong oleh permintaan musim perayaan dan perkahwinan yang akan datang di India.

Prospek untuk Perak dan Pelabur

Perak telah menghadapi penurunan yang lebih tajam, jatuh melebihi 50%. Walau bagaimanapun, penganalisis seperti Vedika Narvekar dari Anand Rathi menjangkakan potensi "short-covering" atau lonjakan kelegaan (relief rally). Bagi perak, ini boleh bermaksud pemulihan ke arah $64/oz dalam pasaran spot atau Rs 2,25,000/kg di MCX.

Bagi pelabur jangka panjang, konsensus menunjukkan bahawa walaupun laluan jangka pendek adalah terhad dalam julat tertentu (range-bound) dan tidak menentu, prospek yang lebih luas kekal positif disebabkan oleh potensi perlambatan ekonomi dan pelonggaran monetari akhirnya.

Ringkasan Utama

• Tekanan Makroekonomi: Peningkatan jangkaan kadar faedah AS dan pengukuhan dolar AS adalah pemacu utama di sebalik penurunan harga emas baru-baru ini.
• Tahap Sokongan Kritikal: Pelabur harus memerhatikan tahap $3,850 untuk emas spot antarabangsa dan tanda Rs 1.29 lakh untuk emas MCX domestik sebagai zon sokongan yang berpotensi.
• Peluang Pelaburan: Walaupun terdapat turun naik jangka pendek, pakar mencadangkan bahawa pembetulan lanjut boleh menyediakan titik pengumpulan yang menarik bagi pelabur jangka panjang menjelang musim perayaan di India.