Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bila Waktu Sesuai untuk Membeli

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, merosot hampir 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada bulan Januari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset perlindungan nilai (safe-haven), interaksi kompleks antara ketegangan geopolitik dan peralihan dasar monetari AS telah menyebabkan logam kuning ini mengalami kejatuhan berterusan.

Faktor Pendorong di Sebalik Jualan Emas Jongkong

Pemangkin utama bagi kemerosotan semasa adalah ketidakstabilan geopolitik yang berpunca daripada konflik AS-Iran. Walaupun harga minyak mentah telah menyusut, kejutan tenaga pada peringkat awal telah mencetuskan semula kebimbangan inflasi, sekali gus memaksa penilaian semula jangkaan kadar faedah secara besar-besaran.

Awal tahun ini, pasaran menjangkakan beberapa pemotongan kadar faedah; bagaimanapun, jangkaan kini telah beralih ke arah pendirian "hawkish", dengan pasaran menjangkakan pengetatan sebanyak 40 mata asas menjelang akhir tahun. Pakar mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan AS mungkin melaksanakan kenaikan kadar faedah pada Oktober tahun ini dan Mac tahun depan. Oleh kerana emas adalah aset tanpa hasil (non-yielding asset), kenaikan kadar faedah menjadikan bon lebih menarik, serta mengukuhkan Indeks Dolar AS secara serentak. Pengukuhan dolar ini telah menambah tekanan ke bawah yang hebat terhadap emas, menjadikannya lebih mahal bagi pemegang mata wang lain.

Selain itu, sentimen pelabur telah melemah, seperti yang dibuktikan oleh aliran keluar ETF yang ketara. Pegangan telah menurun sebanyak 3.6 juta auns sejak permulaan konflik, dengan aliran keluar bersih sebanyak 1.63 juta auns setakat tahun ini.

Impak Domestik: Perspektif MCX

Di India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) adalah kurang teruk berbanding trend antarabangsa, iaitu sekitar 22%. Kestabilan relatif ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kenaikan duti import baru-baru ini.

Walaupun berlaku ketidaktentuan, beberapa penganalisis melihat peluang bagi pelabur jangka panjang. Maneesh Sharma, seorang pakar komoditi, menyatakan bahawa walaupun emas boleh mengalami penurunan lanjut sebanyak 5–8% disebabkan kenaikan hasil (yield) AS, kejatuhan harga boleh memberikan peluang pengumpulan strategik. Beliau menyatakan bahawa emas secara sejarahnya meningkat antara 1.5% hingga 1.8% pada bulan Ogos, disokong oleh permintaan fizikal menjelang musim perayaan dan musim perkahwinan di India.

Sokongan Teknikal dan Prospek Pemulihan

Meramalkan titik terendah kejatuhan ini adalah subjek perdebatan dalam kalangan pakar pasaran, namun kebanyakan mereka bersetuju dengan tahap sokongan tertentu:

• Pasaran Antarabangsa: Emas spot dijangka menemui sokongan segera berhampiran $3,850, dengan rintangan dilihat sekitar $4,630. Beberapa anggaran yang lebih konservatif mencadangkan julat sokongan antara $3,740 dan $3,580 per auns.
• Pasaran Domestik (MCX): Pakar melihat emas menemui sokongan sekitar Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram. Rintangan diunjurkan pada paras Rs 1,56,000. Vedika Narvekar dari Anand Rathi menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 untuk suku ketiga.

Bagi perak, yang telah mengalami penurunan lebih tajam melebihi 50%, satu lonjakan pemulihan penutupan posisi pendek (short-covering relief rally) dijangkakan, dengan potensi pemulihan ke arah Rs 2,25,000/kg di MCX.

Ringkasan Utama

• Tekanan Dasar Monetari: Peralihan daripada jangkaan pemotongan kadar faedah kepada potensi kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS adalah pemacu utama kejatuhan harga emas, kerana ia mengukuhkan USD dan meningkatkan daya tarikan bon.
• Paradoks Geopolitik: Walaupun emas mempunyai status sebagai aset perlindungan nilai, konflik AS-Iran telah mencetuskan kebimbangan inflasi yang mendorong dasar monetari yang lebih ketat, yang secara paradoksnya menekan harga emas jongkong.
• Peluang Pelaburan: Walaupun ketidaktentuan jangka pendek ber