ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ (all-time peaks) ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ (safe-haven) ਸੰਪਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੇ ਇਸ ਪੀਲੀ ਧਾਤ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਫਸਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਬੁਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ

ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਟਕਰਾਅ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸੁਧਾਰ ਆਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਊਰਜਾ ਝਟਕੇ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਤਬਦੀਲੀ ਆਈ ਹੈ।

ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਈ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ; ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹੁਣ ਉਮੀਦਾਂ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਵੱਲ shifted ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਇਸ ਸਾਲ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਸੋਨਾ ਇੱਕ 'ਨਾਨ-ਯੀਲਡਿੰਗ' (non-yielding) ਸੰਪਤੀ ਹੈ, ਵਧਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਡਾਲਰ ਦੀ ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੇ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੂਜੀਆਂ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੇ ਮਾਲਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਬੂਤ ETF ਵਿੱਚੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਵੱਡਾ ਨਿਕਾਸ (outflows) ਹੈ। ਟਕਰਾਅ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 ਮਿਲੀਅਨ ਔਂਸ ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ 1.63 ਮਿਲੀਅਨ ਔਂਸ ਦਾ ਸ਼ੁੱਧ ਨਿਕਾਸ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ: MCX ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 22% ਹੈ। ਇਸ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੈ।

ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੌਕਾ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਯੀਲਡ (yields) ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ 5–8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਭੌਤਿਕ ਮੰਗ ਕਾਰਨ, ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਗਸਤ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 1.5% ਤੋਂ 1.8% ਤੱਕ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਤਕਨੀਕੀ ਸਪੋਰਟ ਅਤੇ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਨਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਬਹਿਸ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ, ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਲੋਕ ਖਾਸ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤ ਹਨ:

• ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ: ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦਕਿ $4,630 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰੇਸਿਸਟੈਂਸ ਦੇਖੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਅਨੁਮਾਨ $3,740 ਅਤੇ $3,580 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਪੋਰਟ ਰੇਂਜ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
• ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ (MCX): ਮਾਹਰਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਸੋਨੇ ਨੂੰ 1,29,000 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਰੇਸਿਸਟੈਂਸ 1,56,000 ਰੁਪਏ ਦੇ ਅੰਕ 'ਤੇ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਆਨੰਦ ਰਥੀ ਦੀ ਵੇਦਿਕਾ ਨਰਵੇਕਾਰ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸੋਨਾ 1,35,000–1,54,000 ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰੇਗਾ।

ਚਾਂਦੀ ਲਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਹੋਰ ਵੀ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਇੱਕ ਸ਼ਾਰਟ-ਕਵਰਿੰਗ ਰਿਲੀਫ ਰੈਲੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ MCX 'ਤੇ 2,25,000 ਰੁਪਏ/ਕਿਲੋ ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਾਪਸੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦਾ ਦਬਾਅ: ਉਮੀਦ ਕੀਤੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਤੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ USD ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਖਿੱਚ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ: ਸੋਨੇ ਦੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ ਦੇ ਦਰਜੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਟਕਰਾਅ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ ਜੋ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ ਵਜੋਂ ਬੁਲੀਅਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 4–6% ਦੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਦਰਸ਼ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।