ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਸਵਾਲ ਪੁੱਛਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਸ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸੰਪਤੀ (safe-haven asset) ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਜਾਂ ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸ਼ਾਂਤੀ ਹੈ।

ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਕਾਰਕ

ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੌਦਰਿਕ ਉਮੀਦਾਂ (monetary expectations) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਲੀਆ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ—ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼—ਨੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਲੜੀਵਾਰ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਸ ਸੰਘਰਸ਼ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ US Federal Reserve ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ "hawkish" (ਸਖ਼ਤ) ਰੁਖ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਪਹਿਲਾਂ, ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਸੀ; ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹੁਣ ਉਮੀਦਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਵੱਲ shifted ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਸਾਲ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ, ਸੋਨਾ—ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ non-yielding asset ਹੈ—ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ US Dollar Index ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣ ਨਾਲ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੁਲੀਅਨ 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, Multi Commodity Exchange (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੈ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ ਅਜੇ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ।

Gold ETFs ਵਿੱਚੋਂ ਹੋ ਰਹੇ ਵੱਡੇ ਨਿਕਾਸ (outflows) ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੀ ਵੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 Moz ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਆਊਟਫਲੋ 1.63 Moz ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਵੀਂ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦੀ ਕਮੀ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ "price-letting-off-steam" (ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸ਼ਾਂਤ ਹੋਣ ਦੇ) ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ।

ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਸੋਨਾ ਕਦੋਂ ਵਾਪਸ ਉੱਭਰੇਗਾ?

ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘਟਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹੇਗਾ।

• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (Support Levels): Geojit Investments ਦੇ ਹਰੀਸ਼ ਵੀ ਅਨੁਸਾਰ ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ MCX ਕੀਮਤਾਂ 1,29,000 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਪੱਧਰ ਲੱਭ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਰੇਂਜ-ਬਾਊਂਡ ਮੂਵਮੈਂਟ (Range-Bound Movement): Anand Rathi ਦੀ ਵੇਦਿਕਾ ਨਰਵੇਕਰ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ MCX 'ਤੇ ਸੋਨਾ 1,35,000–1,54,000 ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰੇਗਾ।
• ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਵਾਪਸੀ: ਚਾਂਦੀ, ਜਿਸ ਦੀ ਕੀਮਤ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਈ ਹੈ, ਸਪੌਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ $64/oz ਜਾਂ MCX 'ਤੇ 2,25,000 ਰੁਪਏ/ਕਿਗੋ ਵੱਲ ਰਾਹਤ ਰੈਲੀ ਦੇਖ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਵਰਗੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ 4–6% ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰੀਰਕ (physical) ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ US ਡਾਲਰ ਸੋਨੇ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸੰਪਤੀ ਵਜੋਂ ਖਿੱਚ ਘਟਣ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ।
• ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਜ਼ੋਨ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਤੇ MCX 'ਤੇ ਲਗਭਗ 1,29,000 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲੇਗੀ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।