தங்கம் விலை வீழ்ச்சி விளக்கம்: ஏன் தங்கம் விலை குறைகிறது மற்றும் எப்போது வாங்கலாம்?

தங்கத்தின் விலையில் மிகப்பெரிய சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது; ஜனவரி 2026-இல் பதிவான அதன் உச்சகட்ட விலையிலிருந்து சுமார் 30% வரை சரிந்துள்ளது. இந்தத் திடீர் வீழ்ச்சி, பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும் தங்கத்தின் விலை உயர்வு முடிவுக்கு வந்துவிட்டதா அல்லது இது ஒரு தற்காலிகக் குறைவா என்ற கேள்வியை முதலீட்டாளர்களிடையே எழுப்பியுள்ளது.

இந்த வீழ்ச்சிக்கு பின்னால் உள்ள மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகள்

தற்போதைய சரிவுக்கு முதன்மையான காரணம் உலகளாவிய பணவியல் எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் ஆகும். பொதுவாக, நிச்சயமற்ற சூழலில் இருந்து பாதுகாப்பளிக்க தங்கம் ஒரு கருவியாகப் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள்—குறிப்பாக அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்—ஒரு சிக்கலான தொடர் வினையைத் தூண்டியுள்ளது. இந்த மோதலால் ஏற்பட்ட எரிசக்தித் தட்டுப்பாடு தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தவுக்குப் பதிலாக, பணவீக்க அச்சத்தை மீண்டும் அதிகரித்துள்ளது. இதனால் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் ("hawkish") போக்கைக் கடைப்பிடிக்கும் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன.

முன்னதாக, சந்தைகள் பலமுறை வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை எதிர்பார்த்தன; இருப்பினும், தற்போது ஆண்டின் இறுதிக்குள் சுமார் 40 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) வட்டி விகிதம் உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டு அக்டோபர் மற்றும் அடுத்த ஆண்டு மார்ச் மாதங்களில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்பதால், வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக இருக்கும் தங்கம், பத்திரங்களை (bonds) விடக் குறைவான ஈர்ப்பைக் கொண்டுள்ளது. மேலும், பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு வலுவடைந்துள்ள அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index), தங்கத்தின் விலையில் நேரடி அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

இந்தியச் சந்தைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் மனநிலை மீதான தாக்கம்

இந்தியாவில், மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX) விலை வீழ்ச்சி சுமார் 22% ஆகக் குறைவாக உள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம் இறக்குமதி வரிகள் உயர்த்தப்பட்டதே ஆகும், இது உள்நாட்டு விலைகள் மிகக் கீழே செல்லாமல் தடுக்கிறது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடனேயே உள்ளனர்.

கோல்ட் இடிஎஃப் (Gold ETFs) ஆகியவற்றிலிருந்து பெருமளவிலான முதலீடுகள் வெளியேறுவது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைச் சோதித்து வருகிறது. சமீபத்திய மோதல் தொடங்கியதிலிருந்து, தங்கத்தின் இருப்பு 3.6 Moz குறைந்துள்ளது, மேலும் இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து நிகர வெளியேற்றம் மொத்தம் 1.63 Moz ஆக உள்ளது. புதிய கொள்முதல் ஆர்வம் இல்லாமையும், அதிக விலை ஏற்ற இறக்கமும் இணைந்து, தற்போதைய இந்த விலை சரிவுப் பருவுக்குக் காரணமாக உள்ளன.

நிபுணர்களின் பார்வை: தங்கம் எப்போது மீட்சியடையும்?

விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தாலும், வட்டி விகித அழுத்தங்கள் குறைந்தால், நீண்ட காலப் பார்வை நேர்மறையாகவே இருக்கும் என்று பெரும்பாலான நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

• ஆதரவு நிலைகள் (Support Levels): ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் ஹரீஷ் வி, ஸ்பாட் தங்கம் (spot gold) $3,850 அருகில் உடனடி ஆதரவைப் பெறக்கூடும் என்றும், உள்நாட்டு MCX விலைகள் 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,29,000 அளவில் ஒரு தரைமட்டத்தை எட்டக்கூடும் என்றும் கூறுகிறார்.
• வரம்பிற்குள் இருக்கும் நகர்வு (Range-Bound Movement): இந்த ஆண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில், ஆனந்த் ராத்தியின் வேகிகா நர்வேகர், MCX-இல் தங்கம் ரூ. 1,35,000–1,54,000 வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என்று எதிர்பார்க்கிறார்.
• வெள்ளி மீட்சி (Silver Rebound): 50%-க்கும் மேலாக சரிந்துள்ள வெள்ளி, ஸ்பாட் சந்தையில் $64/oz அல்லது MCX-இல் ரூ. 2,25,000/kg நோக்கி ஒரு மீட்சியைப் பெறக்கூடும்.

நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு, மணீஷ் சர்மா போன்ற கமாடிட்டி நிபுணர்கள் கூறுகையில், விலை மேலும் 4–6% வரை குறைந்தால், அது ஒரு சிறந்த முதலீட்டு வாய்ப்பாக அமையும் என்று கூறுகின்றனர். குறிப்பாக, இந்தியாவில் பண்டிகை மற்றும் திருமண காலங்கள் நெருங்குவதால், தங்கத்திற்கான நேரடித் தேவை (physical demand) அதிகரிக்கும் என்பதால் இது முக்கியமானது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், வலுவான அமெரிக்க டாலரும், தங்கத்தின் பாதுகாப்பான முதலீட்டுத் தன்மையைக் குறைப்பதற்கான முதன்மைக் காரணங்களாகும்.
• முக்கிய ஆதரவு மண்டலங்கள்: சர்வதேச அளவில் தங்கம் $3,850 அருகிலும், MCX-இல் 10 கிராமிற்கு சுமார் ரூ. 1,29,000 அருகிலும் ஆதரவைப் பெறும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
• முதலீட்டு வாய்ப்பு: குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடர்ந்தாலும், இந்தியாவின் பண்டிகைக் காலத்திற்கு முன்னதாக விலை மேலும் குறையும் போது, அது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்குச் சிறந்த வாய்ப்பாக அமையும் என்று நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.