தங்கம் விலை வீழ்ச்சி: ஏன் தங்கம் விலை குறைகிறது மற்றும் எப்போது வாங்கலாம்?

தங்கத்தின் விலையில் மிகப்பெரிய சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது; ஜனவரி 2026-ல் காணப்பட்ட உச்சகட்ட விலையிலிருந்து சுமார் 30% வரை சரிந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளித்து வரும் நிலையில், இந்த பாரம்பரியப் பாதுகாப்பான சொத்தைப் (safe-haven asset) பற்றிய சரியான முடிவுகளை எடுக்க, மேக்ரோ பொருளாதாரத் தூண்டுதல்களைப் புரிந்துகொள்வது அவசியமாகும்.

தங்கம் விலை வீழ்ச்சிக்கான காரணங்கள்

சர்வதேச சந்தைகளில் தங்கம் அதன் வரலாற்று உச்சமான $5,595-லிருந்து $4,000-க்கும் கீழே சரிந்துள்ள சமீபத்திய வீழ்ச்சிக்கு, புவிசார் அரசியல் மற்றும் பணவியல் காரணிகளின் சிக்கலான தொடர்பு காரணமாகும். பொதுவாக, நிச்சயமற்ற நிலைகளுக்கு எதிராகத் தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பாக (hedge) இருந்தாலும், தற்போதைய சூழல் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை மாற்றியுள்ளது.

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் (US Federal Reserve) கடுமையான நிலைப்பாடே இதற்கொரு முக்கிய காரணமாகும். அமெரிக்கா-ஈரான் மோதலில் இருந்து உருவான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், எரிசக்தித் தட்டுப்பாட்டையும் புதிய பணவீக்கக் கவலைகளையும் ஏற்படுத்தியுள்ளன. இது சந்தையை பலமுறை வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை எதிர்பார்க்கும் நிலையிலிருந்து, சுமார் 40 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) வட்டி விகித உயர்வைக் கணிக்கத் தூண்டியுள்ளது. இந்த ஆண்டு அக்டோபர் மற்றும் அடுத்த ஆண்டு மார்ச் மாதங்களில் வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படலாம் என்று சந்தை கருதுவதால், தங்கத்தின் ஈர்ப்பு குறைகிறது; வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக (non-yielding asset) இருப்பதால், பத்திரங்களுடன் (bonds) ஒப்பிடும்போது தங்கம் குறைவான ஈர்ப்பைக் கொண்டுள்ளது.

மேலும், வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index), தங்கத்தின் விலையில் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு மத்தியிலும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் நிலைத்து நிற்பது, பொருளாதார மந்தநிலை குறித்த அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளது; இதனால் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் மூலதனத்தை பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு மாற்ற வேண்டிய அவசியத்தைக் குறைத்துள்ளது. இந்த மனநிலை, ETF-லிருந்து பெருமளவிலான பண வெளியேற்றத்தில் பிரதிபலிக்கிறது; மோதல்கள் தொடங்கியதிலிருந்து அதன் இருப்பு 3.6 Moz குறைந்துள்ளது.

MCX-ல் உள்நாட்டுத் தாக்கம்

இந்தியச் சந்தையில், மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX) விலை வீழ்ச்சி சுமார் 22% ஆகக் குறைவாக உள்ளது; இறக்குமதி வரி உயர்வால் இந்த வீழ்ச்சி ஓரளவிற்குத் தடுக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்த சரிவு போக்கு உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. தற்போதைய சூழல் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், உள்நாட்டுச் சந்தை ஒரு நிலையான விலையை (floor) நோக்கி நகர்ந்து கொண்டிருப்பதாக நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

நிபுணர்களின் கணிப்புகள்: தங்கம் எப்போது மீட்சியடையும்?

குறுகிய காலத்தில் விற்பனை சரிவுகள் தொடரலாம் என்றாலும், பொருளாதார மந்தநிலை மற்றும் இறுதியில் பணவியல் தளர்வு (monetary easing) காரணமாக நீண்ட காலப் பார்வை நேர்மறையாகவே இருக்கும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.

• ஆதரவு நிலைகள் (Support Levels): ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் (Geojit Investments) ஹரீஷ் வி, ஸ்பாட் தங்கம் $3,850 அருகில் உடனடி ஆதரவைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்; அதே நேரத்தில் உள்நாட்டு MCX விலைகள் 10 கிராமிற்கு ரூ. 1.29 லட்சத்திற்கு அருகில் ஆதரவைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• தடை மற்றும் வரம்புகள் (Resistance and Ranges): இந்த காலண்டர் ஆண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில், MCX-ல் தங்கம் 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,35,000–1,54,000 என்ற வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
• வெள்ளி குறித்த பார்வை: 50%-க்கும் அதிகமான கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்த வெள்ளி, ஸ்பாட் சந்தையில் $64/oz நோக்கி ஒரு குறுகிய கால மீட்சிப் பயணத்தை (short-covering relief rally) சந்திக்கக்கூடும்.

கமாடிட்டி நிபுணர் மானேஷ் சர்மா கூறுகையில், தங்கம் மேலும் 5–8% வரை வீழ்ச்சியடைந்தால், அது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிறந்த சேகரிப்பு வாய்ப்பாக (accumulation opportunity) அமையும் என்று கூறுகிறார்; குறிப்பாக இந்தியாவின் வரவிருக்கும் பண்டிகை மற்றும் திருமண காலங்களால் ஏற்படும் பருவகாலத் தேவையை கருத்தில் கொள்ளும்போது இது முக்கியமானது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவியல் கொள்கை அழுத்தம்: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் ஆகியவை தங்கத்தின் பாதுகாப்பான சொத்துத் தன்மையைக் குறைப்பதற்கான முதன்மைக் காரணங்களாகும்.
• முக்கிய ஆதரவு மண்டலங்கள்: சர்வதேச ஸ்பாட் தங்கம் $3,850 அருகில் ஆதரவைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் உள்நாட்டு MCX விலைகள் 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,29,000 அளவில் நிலைபெறலாம்.
• முதலீட்டு வாய்ப்பு: இந்தியப் பண்டிகைக் காலத்திற்கு முன்னதாக, விலை மேலும் குறையும் போது (4–6%), அது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மூலோபாய நுழைவுப் புள்ளியாக (strategic entry point) அமையும் என்று ஆய்வாளர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.