金価格暴落の解説：なぜ金相場は下落しているのか、そして買い時はいつか
金価格は大幅な調整局面に入り、2026年1月の史上最高値から約30%下落しました。投資家が突然のボラティリティに直面する中、この伝統的な安全資産に関する情報に基づいた意思決定を行うためには、マクロ経済的な引き金となる要因を理解することが不可欠です。
金相場下落の背景にある要因
最近の金価格の暴落（国際市場では史上最高値の5,595ドルから4,000ドル以下まで下落）は、地政学的要因と金融政策要因の複雑な相互作用によって引き起こされています。金は通常、不確実性に対するヘッジ手段となりますが、現在の情勢は投資家心理を変化させています。
主な要因の一つは、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢です。米イラン紛争に端を発する地政学的緊張は、エネルギーショックとインフレ懸念の再燃を引き起こしました。これにより、市場の予測は「複数回の利下げ」への期待から、「約40ベーシスポイントの引き締め」への予測へとシフトしています。市場が今年10月と来年3月の追加利上げの可能性を織り込み始めていることから、金の魅力は低下しています。金は利息を生まない資産であるため、金利が上昇すると債券と比較して魅力が減少します。
さらに、米ドル指数の上昇が金価格に強い下押し圧力をかけています。また、オイルショックに対する米国経済の底堅さが景気後退への懸念を限定的なものにしており、投資家が安全資産へ資金を移動させる緊急性を低下させています。この心理は、紛争開始以来、ETFの保有量が3.6 Moz減少するという大幅な資金流出にも反映されています。
MCXへの国内的な影響
インド市場におけるマルチ・コモディティ取引所（MCX）の下落は、輸入関税の引き上げによって緩和されたため、約22%と比較的軽微に留まっています。しかし、下落傾向は国内投資家にとって懸念材料となっています。専門家は、当面の見通しはボラティリティに左右されるものの、国内市場は底値を探っている状態であると指摘しています。
専門家の予測：金はいつ回復するか？
市場アナリストは、短期的には継続的な調整売りが見られる可能性があるものの、潜在的な経済減速や最終的な金融緩和により、長期的な見通しは引き続きポジティブであると考えています。
- サポートライン: Geojit InvestmentsのHareesh V氏は、スポット金が3,850ドル付近で即時のサポートを受けると予想する一方、国内のMCX価格は10グラムあたり1.29ラーク・ルピー（12.9万ルピー）付近で底堅く推移すると予想しています。
- レジスタンスとレンジ: 今暦の第3四半期について、アナリストはMCXにおける金の取引価格が10グラムあたり135,000〜154,000ルピーの範囲内になると予測しています。
- 銀の見通し: 50%を超える急激な下落を見せた銀は、スポット市場において64ドル/ozに向けてショートカバーによる自律反発を見せる可能性があります。
コモディティ専門家のManeesh Sharma氏は、金がさらに5〜8%下落すれば、インドの今後の祝祭シーズンや結婚シーズンに伴う季節的な現物需要を考慮すると、長期投資家にとって絶好の買い増しの機会になり得ると示唆しています。
主なポイント
- 金融政策の圧力: 米連邦準備制度理事会による利上げ期待の高まりと米ドル指数の上昇が、金の安全資産としての魅力が低下している主な理由です。
- 重要なサポートゾーン: 国際的なスポット金は3,850ドル付近でサポートを受けると予想され、国内のMCX価格は10グラムあたり129,000ルピー前後で維持される可能性があります。
- 投資機会: アナリストは、インドの祝祭シーズンを前に、さらなる下落（4〜6%）があれば、長期投資家にとって戦略的なエントリーポイントになり得ると示唆しています。