ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ (ਸੋਨਾ) ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਾਈ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਚਾਨਕ ਆ ਰਹੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਰਵਾਇਤੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸੰਪਤੀ (safe-haven asset) ਬਾਰੇ ਸਹੀ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਲਈ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਬੁਲੀਅਨ (ਸੋਨੇ) ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਕ

ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ—ਜੋ ਕਿ $5,595 ਦੇ ਉਮਰ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਕੇ $4,000 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ—ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (geopolitical) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (monetary) ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮੇਲ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ US Federal Reserve ਦਾ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਹੈ। US-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ (tightening) ਵੱਲ ਚਲਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਾਰਨ, ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਿੱਚ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ; ਇੱਕ ਗੈਰ-ਮੁਨਾਫਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀ (non-yielding) ਸੰਪਤੀ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ, ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਸੋਨਾ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਹੇ US Dollar Index ਨੇ ਇਸ ਧਾਤ 'ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ US ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੇ ਮੰਦੀ (recession) ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵੀ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਲੋੜ ਘਟ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਮਨੋਭਾਵ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ETF ਆਊਟਫਲੋਅ (outflows) ਵਿੱਚ ਸਾਫ਼ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 Moz ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ।

MCX 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, Multi Commodity Exchange (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ (import duties) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਡਿੱਗਦਾ ਰੁਝਾਨ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਤਕਾਲੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਪੱਧਰ (floor) ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮਾਹਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ: ਸੋਨਾ ਕਦੋਂ ਵਾਪਸ ਉੱਭਰੇਗਾ?

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵੇਚ (sell-offs) ਦੇਖੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਸੰਭਾਵਿਤ ਆਰਥਿਕ ਸੁਸਤੀ ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾ ਢਿੱਲ (monetary easing) ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (Support Levels): Geojit Investments ਦੇ ਹਰੀਸ਼ ਵੀ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ (spot gold) ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲੇਗੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ MCX ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਪ੍ਰਤੀ 1.29 ਲੱਖ ਰੁਪਏ ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਰਜ਼ਿਸਟੈਂਸ ਅਤੇ ਰੇਂਜ (Resistance and Ranges): ਇਸ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ MCX 'ਤੇ ਸੋਨਾ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਪ੍ਰਤੀ 1,35,000–1,54,000 ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰੇਗਾ।
• ਚਾਂਦੀ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ (Silver Outlook): ਚਾਂਦੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਸਪੌਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ $64/oz ਵੱਲ ਇੱਕ ਸ਼ਾਰਟ-ਕਵਰਿੰਗ ਰਿਲੀਫ ਰੈਲੀ ਦੇਖ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਹੋਰ 5–8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ (accumulation) ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮੌਸਮੀ ਭੌਤਿਕ ਮੰਗ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਦਬਾਅ: US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ US ਡਾਲਰ ਸੋਨੇ ਦੀ ਘਟਦੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਖਿੱਚ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ।
• ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਜ਼ੋਨ: ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ MCX ਕੀਮਤਾਂ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਪ੍ਰਤੀ ਲਗਭਗ 1,29,000 ਰੁਪਏ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ (4–6%) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।