ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ (Bullion) ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੱਤ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਸਵਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ ਜਾਂ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਾੜੇ ਰੁਝਾਨ (bearish trend) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨ

ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਕਿਸੇ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ (safe-haven) ਸੰਪਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਤੱਤਾਂ ਨੇ ਇਸਦੀ ਤਤਕਾਲੀ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ:

• US ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ (Hawkish Stance): ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ (inflation) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਤੋਂ ਹਟਾ ਕੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸਖ਼ਤੀ ਵੱਲ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਹਰ ਇਸ ਸਾਲ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ: ਕਿਉਂਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਸੋਨਾ ਇੱਕ ਗੈਰ-ਮੁਨਾਫ਼ਾ (non-yielding) ਸੰਪਤੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਇਸਨੂੰ ਬਾਂਡਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਮੰਦੀ (Recession) ਦੇ ਡਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ: ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਨੇ ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਜੋਖਮ ਘਟ ਗਏ ਹਨ। ਮੰਦੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘਟਣ ਨਾਲ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ" ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਜਲਦੀ ਘਟ ਗਈ ਹੈ।
• ETF ਵਿੱਚੋਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ (Outflows): ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਬੂਤ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸੰਘਰਸ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੋਨੇ ਦੇ ETF ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 Moz ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਸ਼ੁੱਧ ਨਿਕਾਸੀ 1.63 Moz ਰਹੀ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ: MCX ਬਨਾਮ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ 7.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 22% ਹੈ। ਇਸ ਅੰਤਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸੁਧਾਰ ਕਦੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਵੇਗਾ?

ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੁਧਾਰ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹਨ। ਸਹਿਮਤੀ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਘਟੇਗੀ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘਟੇਗਾ, ਤਾਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਣਗੀਆਂ।

ਤਕਨੀਕੀ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮਾਹਰ ਹੇਠ ਲਿਖੀਆਂ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ:

• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (Support Levels): ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਸੋਨੇ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ MCX ਕੀਮਤਾਂ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਪ੍ਰਤੀ ਲਗਭਗ ਰੁਪਏ 1,29,000 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਸਪੋਰਟ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੁਝ ਮਾਹਰ 5–8% ਦੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਪੋਰਟ $3,580/oz ਤੱਕ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਰਜ਼ਿਸਟੈਂਸ ਲੈਵਲ (Resistance Levels): ਉੱਪਰ ਵੱਲ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ $4,630 'ਤੇ ਰਜ਼ਿਸਟੈਂਸ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ MCX ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ 1,56,000 'ਤੇ ਰਜ਼ਿਸਟੈਂਸ ਦੇਖੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ 4–6% ਦੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਦਰਸ਼ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਧਦੀ ਭੌਤਿਕ ਮੰਗ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਦਬਾਅ: ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਉੱਚ ਉਮੀਦ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ।
• ਨਿਗਰਾਨੀ ਲਈ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ: ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਤੇ MCX 'ਤੇ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਪ੍ਰਤੀ ਰੁਪਏ 1,29,000 ਦੇ ਨੇੜੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ: ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੰਭਾਵੀ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਮੌਸਮੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਵਿਆਪਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।