Explication de la chute du cours de l'or : pourquoi les métaux précieux baissent et quand acheter
Les cours de l'or ont connu une correction significative, chutant d'environ 30 % par rapport à leurs sommets historiques atteints en janvier 2026. Alors que les marchés internationaux atteignent des plus bas de sept mois, les investisseurs se demandent s'il s'agit d'un creux temporaire ou du début d'une tendance baissière prolongée.
Les facteurs à l'origine de la chute des cours de l'or
La récente chute des prix de l'or et de l'argent n'est pas le résultat d'un seul facteur, mais d'une combinaison de changements macroéconomiques. Bien que l'or soit traditionnellement une valeur refuge, plusieurs éléments lui ont fait perdre son attrait immédiat :
- La posture restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale américaine : Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran ont déclenché des chocs énergétiques et ravivé les inquiétudes concernant l'inflation. Cela a déplacé les attentes du marché, passant de baisses de taux à un resserrement potentiel, les marchés anticipant environ 40 points de base de resserrement d'ici la fin de l'année. Les experts prévoient des hausses de taux en octobre de cette année et en mars de l'année prochaine.
- Le renforcement du dollar américain : Alors que la Réserve fédérale maintient une perspective restrictive, l'indice du dollar américain a grimpé à des niveaux records depuis plusieurs années. Comme l'or est un actif non productif de revenus, un dollar plus fort le rend moins attractif par rapport aux actifs rémunérés par des intérêts, tels que les obligations.
- Diminution des craintes de récession : L'économie américaine a fait preuve de résilience face aux chocs pétroliers, limitant les risques de ralentissement de la croissance. Les probabilités de récession étant contenues, l'urgence pour les investisseurs de déplacer leurs capitaux vers l'or, considéré comme une « valeur refuge », a diminué.
- Sorties des ETF : Le sentiment des investisseurs s'est considérablement affaibli, comme en témoigne la baisse des avoirs en ETF aurifères de 3,6 Moz depuis le début du conflit, avec des sorties nettes de 1,63 Moz depuis le début de l'année.
Impact domestique : MCX contre marchés internationaux
En Inde, la baisse sur le Multi Commodity Exchange (MCX) a été moins sévère que sur les marchés au comptant internationaux, s'établissant à environ 22 %, contre une chute mondiale de 7,6 % depuis le début de l'année. Cette divergence est largement attribuée aux augmentations des droits de douane à l'importation, qui ont servi de plancher aux prix nationaux.
Perspectives des experts : quand la reprise commencera-t-elle ?
Bien qu'une volatilité à court terme soit attendue, la plupart des analystes restent prudemment optimistes quant à une reprise à long terme. Le consensus suggère que les cours de l'or se stabiliseront une fois que la force du dollar s'atténuera et que les pressions sur les taux d'intérêt diminueront.
Pour les investisseurs qui surveillent les niveaux techniques, les experts fournissent les projections suivantes :
- Niveaux de support : L'or au comptant international devrait trouver un support immédiat près de 3 850 $, tandis que les prix du MCX pourraient maintenir un support autour de 129 000 Rs pour 10 grammes. Certains experts prévoient une baisse supplémentaire de 5 à 8 %, avec un support pouvant descendre jusqu'à 3 580 $/oz.
- Niveaux de résistance : À la hausse, les prix internationaux font face à une résistance à 4 630 $, tandis que le MCX pourrait rencontrer une résistance à 156 000 Rs.
- Opportunité d'investissement : Les experts en matières premières suggèrent qu'une baisse supplémentaire de 4 à 6 % pourrait créer un point d'entrée idéal pour les investisseurs à long terme, surtout compte tenu de la demande physique croissante à l'approche des saisons des fêtes et des mariages en Inde.
Points clés à retenir
- Pression macroéconomique : Les fortes attentes concernant les taux d'intérêt américains et le renforcement du dollar américain sont les principaux moteurs de la baisse actuelle des cours de l'or.
- Niveaux de support à surveiller : L'or devrait trouver un support critique près de 3 850 $ au niveau international et de 129 000 Rs pour 10 grammes sur le MCX.
- Sentiment à long terme : Malgré la volatilité à court terme, les perspectives globales restent positives en raison des ralentissements économiques potentiels et de la demande saisonnière à venir en Inde.