सोने की कीमतों में गिरावट का विश्लेषण: बुलियन क्यों गिर रहा है और कब खरीदें
सोने की कीमतों में एक महत्वपूर्ण सुधार (correction) देखा गया है, जो जनवरी 2026 में देखे गए अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 30% तक गिर गई है। जैसे-जैसे अंतरराष्ट्रीय बाजार सात महीने के निचले स्तर पर पहुंच गए हैं, निवेशक इस बात पर सवाल उठा रहे हैं कि क्या यह एक अस्थायी गिरावट है या एक लंबे मंदी के दौर (bearish trend) की शुरुआत है।
सोने की कीमतों में गिरावट के पीछे के कारण
सोने और चांदी की कीमतों में हालिया गिरावट किसी एक कारक का परिणाम नहीं है, बल्कि यह व्यापक आर्थिक (macroeconomic) बदलावों का एक संयोजन है। हालांकि सोना पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित निवेश (safe-haven asset) रहा है, लेकिन कई तत्वों ने इसके तात्कालिक आकर्षण को कम कर दिया है:
- अमेरिकी फेडरल रिजर्व का सख्त रुख (Hawkish Stance): अमेरिका और ईरान के बीच भू-राजनीतिक तनाव ने ऊर्जा संकट पैदा किया और मुद्रास्फीति (inflation) की चिंताओं को फिर से बढ़ा दिया। इससे बाजार की उम्मीदें दर कटौती (rate cuts) से बदलकर संभावित सख्ती (tightening) की ओर स्थानांतरित हो गई हैं, जिसमें बाजार साल के अंत तक लगभग 40 बेसिस पॉइंट की सख्ती की संभावना जता रहे हैं। विशेषज्ञों को इस साल अक्टूबर और अगले साल मार्च में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद है।
- मजबूत होता अमेरिकी डॉलर: चूंकि फेडरल रिजर्व सख्त रुख बनाए हुए है, इसलिए अमेरिकी डॉलर इंडेक्स कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। क्योंकि सोना एक गैर-उपज वाला (non-yielding) एसेट है, इसलिए मजबूत डॉलर इसे बॉन्ड जैसे ब्याज देने वाले एसेट्स की तुलना में कम आकर्षक बनाता है।
- मंदी का कम होता डर: अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने तेल के झटकों के खिलाफ लचीलापन दिखाया है, जिससे विकास के जोखिम सीमित हो गए हैं। मंदी की संभावनाओं के कम होने से, निवेशकों के लिए अपनी पूंजी को "सुरक्षित निवेश" (safe-haven) सोने में स्थानांतरित करने की तात्कालिकता कम हो गई है।
- ETF से निकासी (Outflows): निवेशकों का भरोसा काफी कमजोर हुआ है, जिसका प्रमाण संघर्ष की शुरुआत के बाद से सोने के ETF होल्डिंग्स में 3.6 Moz की गिरावट और साल-दर-साल 1.63 Moz की शुद्ध निकासी है।
घरेलू प्रभाव: MCX बनाम अंतरराष्ट्रीय बाजार
भारत में, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) पर गिरावट अंतरराष्ट्रीय स्पॉट कीमतों की तुलना में कम गंभीर रही है, जो वैश्विक स्तर पर साल-दर-साल 7.6% की गिरावट के मुकाबले लगभग 22% पर है। इस अंतर का मुख्य कारण आयात शुल्क (import duties) में वृद्धि है, जिसने घरेलू कीमतों को एक आधार (floor) प्रदान किया है।
विशेषज्ञों का दृष्टिकोण: सुधार कब शुरू होगा?
हालांकि निकट अवधि में उतार-चढ़ाव (volatility) की उम्मीद है, लेकिन अधिकांश विश्लेषक दीर्घकालिक सुधार को लेकर सतर्कता के साथ आशावादी हैं। आम सहमति यह बताती है कि डॉलर की मजबूती कम होने और ब्याज दरों के दबाव कम होने के बाद सोने की कीमतें स्थिर हो जाएंगी।
तकनीकी स्तरों को देखने वाले निवेशकों के लिए, विशेषज्ञ निम्नलिखित अनुमान प्रदान करते हैं:
- सपोर्ट लेवल (Support Levels): अंतरराष्ट्रीय स्पॉट गोल्ड को $3,850 के करीब तत्काल सपोर्ट मिलने की उम्मीद है, जबकि MCX की कीमतें प्रति 10 ग्राम Rs 1,29,000 के आसपास सपोर्ट बनाए रख सकती हैं। कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि इसमें 5–8% की और गिरावट आ सकती है, जिसमें सपोर्ट $3,580/oz तक गिर सकता है।
- रेजिस्टेंस लेवल (Resistance Levels): बढ़त के मामले में, अंतरराष्ट्रीय कीमतों को $4,630 पर रेजिस्टेंस का सामना करना पड़ सकता है, जबकि MCX में Rs 1,56,000 पर रेजिस्टेंस देखा जा सकता है।
- निवेश का अवसर: कमोडिटी विशेषज्ञों का सुझाव है कि 4–6% की और गिरावट दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक आदर्श प्रवेश बिंदु (entry point) बना सकती है, विशेष रूप से भारत के त्योहारी और शादी के सीजन से पहले बढ़ती भौतिक मांग को देखते हुए।
मुख्य बातें
- मैक्रोइकॉनॉमिक दबाव: अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि की उच्च उम्मीदें और मजबूत होता अमेरिकी डॉलर सोने की कीमतों में वर्तमान गिरावट के प्राथमिक कारण हैं।
- ध्यान देने योग्य सपोर्ट लेवल: अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने को $3,850 के करीब और MCX पर प्रति 10 ग्राम Rs 1,29,000 के करीब महत्वपूर्ण सपोर्ट मिलने की उम्मीद है।
- दीर्घकालिक धारणा: अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद, संभावित आर्थिक मंदी और भारत में आगामी मौसमी मांग के कारण व्यापक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है।