金价暴跌解析：为何贵金属价格下跌以及何时买入

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金价经历了大幅回调，较 2026 年 1 月的历史高点下跌了约 30%。随着国际市场跌至七个月以来的低点，投资者们纷纷质疑这究竟是暂时性的回调，还是长期熊市的开始。

金价暴跌背后的驱动因素

近期金银价格的暴跌并非由单一因素造成，而是多种宏观经济转变共同作用的结果。虽然黄金传统上被视为避险资产，但由于以下几个因素，其短期吸引力已有所下降：

美联储的鹰派立场： 美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势引发了能源冲击，并重新引发了通胀担忧。这使得市场预期从降息转向潜在的紧缩，市场已计入年底前约 40 个基点的紧缩预期。专家预计今年 10 月和明年 3 月将加息。
美元走强： 随着美联储维持鹰派前景，美元指数已攀升至多年来的高点。由于黄金是一种无收益资产，美元走强使其与债券等计息资产相比，吸引力有所下降。
衰退担忧减轻： 美国经济在应对石油冲击方面表现出了韧性，限制了增长下行的风险。随着衰退概率得到控制，投资者将资金转向“避险”黄金的紧迫性有所降低。
ETF 流出： 投资者情绪显著减弱，证据是自冲突开始以来，黄金 ETF 持仓量减少了 360 万盎司，今年以来的净流出量为 163 万盎司。

在印度，多商品交易所（MCX）的跌幅比国际现货市场要小，跌幅约为 22%，而全球范围内今年以来的跌幅为 7.6%。这种差异主要归因于进口关税的提高，这为国内价格提供了支撑。

虽然预计短期内会出现波动，但大多数分析师对长期复苏仍持谨慎乐观态度。共识认为，一旦美元走势趋缓且利率压力缓解，金价将会企稳。

对于关注技术层面的投资者，专家提供了以下预测：

支撑位： 预计国际现货黄金将在 3,850 美元附近获得即时支撑，而 MCX 价格可能在每 10 克 129,000 卢比左右维持支撑。一些专家认为还有 5–8% 的进一步下行潜力，支撑位可能低至 3,580 美元/盎司。
阻力位： 在上涨方面，国际价格在 4,630 美元处面临阻力，而 MCX 可能在 156,000 卢比处面临阻力。
投资机会： 商品专家建议，进一步 4–6% 的下跌可能会为长期投资者创造理想的入场点，特别是考虑到在印度节日和婚礼季到来之前，实物需求正在上升。