金价暴跌解析：为何金价下跌以及何时买入
金价经历了大幅回调，较今年 1 月份的历史高点下跌了近 30%。虽然黄金传统上被视为避险资产，但地缘政治紧张局势与美国货币政策转变之间的复杂相互作用，已使这一“黄色金属”陷入了下行螺旋。
贵金属抛售背后的驱动因素
当前暴跌的主要催化剂是美伊冲突引发的地缘政治不稳定。尽管原油价格已有所回落，但最初的能源冲击重新引发了通胀担忧，迫使市场对利率预期进行了大规模的重新定价。
今年早些时候，市场还在消化多次降息的预期；然而，现在的预期已转向鹰派立场，市场预计到年底将收紧 40 个基点。专家表示，美联储可能会在今年 10 月和明年 3 月实施加息。由于黄金是一种不产生收益的资产，利率上升会使债券更具吸引力，同时也会增强美元指数。美元走强给金价带来了巨大的下行压力，增加了其他货币持有者的购买成本。
此外，投资者情绪有所减弱，这从显著的 ETF 流出中可见一斑。自冲突爆发以来，黄金持有量已减少 360 万盎司，今年以来的净流出量为 163 万盎司。
国内影响：MCX 的视角
在印度，多商品交易所 (MCX) 的跌幅比国际趋势稍轻，约为 22%。这种相对稳定性很大程度上归功于近期进口关税的提高。
尽管市场波动剧烈，但一些分析师认为长期投资者看到了机会。商品专家 Maneesh Sharma 指出，虽然由于美国收益率上升，金价可能进一步下跌 5–8%，但回调可能提供战略性建仓的机会。他指出，受印度节日和婚礼季前的实物需求推动，金价在 8 月份历史上通常会有 1.5% 至 1.8% 的涨幅。
技术支撑与复苏前景
预测此次暴跌的底部是市场专家争论的话题，但大多数人对特定的支撑位达成了一致：
- 国际市场： 现货黄金预计将在 3,850 美元附近获得即时支撑，阻力位在 4,630 美元左右。一些更为保守的估计认为，支撑区间在每盎司 3,740 美元至 3,580 美元之间。
- 国内市场 (MCX)： 专家预计金价将在每 10 克 129,000 卢比左右获得支撑。阻力位预计在 156,000 卢比。Anand Rathi 的 Vedika Narvekar 预计第三季度金价将在 135,000–154,000 卢比区间内波动。
对于跌幅甚至超过 50% 的白银，预计会出现空头回补引发的报复性反弹，在 MCX 上可能反弹至 225,000 卢比/公斤。
核心要点
- 货币政策压力： 预期从降息转向美联储可能加息，是金价暴跌的主要驱动力，因为这会增强美元并提高债券的吸引力。
- 地缘政治悖论： 尽管黄金具有避险属性，但美伊冲突引发了通胀担忧，进而促使货币政策收紧，反而对贵金属价格造成了压力。
- 投资机会： 虽然短期波动仍在持续，但专家建议，在印度节日季到来之前，进一步 4–6% 的下跌可能为长期投资者提供理想的入场点。