Spiegazione del crollo del prezzo dell'oro: perché il metallo prezioso sta scendendo e quando acquistare

I prezzi dell'oro hanno subito una significativa correzione, scendendo di quasi il 30% dai massimi storici raggiunti a gennaio. Sebbene l'oro sia tradizionalmente considerato un bene rifugio, una complessa interazione tra tensioni geopolitiche e il cambiamento delle politiche monetarie statunitensi ha spinto il metallo giallo in una spirale al ribasso.

I fattori alla base della vendita di metalli preziosi

Il catalizzatore principale dell'attuale calo è l'instabilità geopolitica derivante dal conflitto tra Stati Uniti e Iran. Sebbene i prezzi del petrolio greggio si siano moderati, lo shock energetico iniziale ha riacceso le preoccupazioni sull'inflazione, costringendo a un massiccio ricalcolo delle aspettative sui tassi di interesse.

All'inizio di quest'anno, i mercati stavano scommettendo su molteplici tagli dei tassi; tuttavia, le aspettative si sono ora spostate verso una posizione "hawkish" (restrittiva), con i mercati che anticipano un inasprimento di 40 punti base entro la fine dell'anno. Gli esperti suggeriscono che la Federal Reserve statunitense potrebbe attuare aumenti dei tassi nell'ottobre di quest'anno e nel marzo del prossimo anno. Poiché l'oro è un asset che non produce rendimento, l'aumento dei tassi di interesse rende le obbligazioni più attraenti, rafforzando contemporaneamente l'indice del dollaro statunitense (US Dollar Index). Questo rafforzamento del dollaro ha esercitato un'intensa pressione al ribasso sull'oro, rendendolo più costoso per i possessori di altre valute.

Inoltre, il sentiment degli investitori si è indebolito, come dimostrato dai significativi deflussi dagli ETF. Le partecipazioni sono diminuite di 3,6 milioni di once dall'inizio del conflitto, con deflussi netti di 1,63 milioni di once dall'inizio dell'anno.

Impatto nazionale: la prospettiva MCX

In India, il calo sulla Multi Commodity Exchange (MCX) è stato meno severo rispetto ai trend internazionali, attestandosi a circa il 22%. Questa relativa stabilità è attribuita in gran parte ai recenti aumenti dei dazi doganali sull'importazione.

Nonostante la volatilità, alcuni analisti vedono una finestra di opportunità per gli investitori a lungo termine. Maneesh Sharma, esperto di materie prime, osserva che, sebbene l'oro possa subire un ulteriore ribasso del 5–8% a causa del rialzo dei rendimenti statunitensi, un calo potrebbe rappresentare un'opportunità strategica di accumulo. Egli sottolinea che l'oro storicamente guadagna tra l'1,5% e l'1,8% in agosto, sostenuto dalla domanda fisica in vista delle stagioni delle festività e dei matrimoni in India.

Supporti tecnici e prospettive di ripresa

Prevedere il punto di minimo di questo crollo è oggetto di dibattito tra gli esperti di mercato, ma la maggior parte concorda su specifici livelli di supporto:

  • Mercati internazionali: Si prevede che l'oro spot trovi un supporto immediato vicino a 3.850 $, con una resistenza intorno a 4.630 $. Alcune stime più conservative suggeriscono un intervallo di supporto tra 3.740 $ e 3.580 $ per oncia.
  • Mercati nazionali (MCX): Gli esperti prevedono che l'oro trovi supporto intorno a 129.000 rupie per 10 grammi. La resistenza è proiettata sulla soglia di 156.000 rupie. Vedika Narvekar di Anand Rathi prevede che l'oro commercerà nell'intervallo tra 135.000 e 154.000 rupie per il terzo trimestre.

Per l'argento, che ha registrato un calo ancora più marcato, superiore al 50%, è previsto un rally di rimbalzo dovuto alla copertura delle posizioni corte (short-covering), con potenziali rimbalzi verso le 225.000 rupie/kg sulla MCX.

Punti chiave

  • Pressione della politica monetaria: Il passaggio dai tagli dei tassi attesi ai potenziali aumenti dei tassi della Federal Reserve statunitense è il principale motore del crollo del prezzo dell'oro, poiché rafforza il dollaro (USD) e aumenta l'attrattiva delle obbligazioni.
  • Paradosso geopolitico: Nonostante lo status di bene rifugio dell'oro, il conflitto tra Stati Uniti e Iran ha alimentato i timori di inflazione che spingono verso una politica monetaria più restrittiva, pesando paradossalmente sui prezzi dei metalli preziosi.
  • Opportunità di investimento: Sebbene persista la volatilità a breve termine, gli esperti suggeriscono che un ulteriore ribasso del 4–6% potrebbe fornire un punto di ingresso ideale per gli investitori a lungo termine in vista della stagione delle festività indiane.