Spiegazione del crollo del prezzo dell'oro: perché il lingotto sta scendendo e quando acquistare
I prezzi dell'oro hanno subito una massiccia correzione, scendendo di circa il 30% dai massimi storici registrati nel gennaio 2026. Questo brusco calo ha spinto gli investitori a chiedersi se il rally dell'asset rifugio sia terminato o se si tratti semplicemente di un raffreddamento temporaneo.
I driver macroeconomici dietro il crollo
Il catalizzatore principale dell'attuale fase ribassista è un cambiamento nelle aspettative monetarie globali. Sebbene l'oro sia tradizionalmente una copertura contro l'incertezza, le recenti tensioni geopolitiche — in particolare il conflitto tra Stati Uniti e Iran — hanno innescato una complessa reazione a catena. Invece di spingere l'oro verso l'alto, gli shock energetici derivanti da questo conflitto hanno riacceso i timori di inflazione, portando i mercati a prezzare una posizione più "hawkish" (restrittiva) da parte della Federal Reserve statunitense.
In precedenza, i mercati anticipavano diversi tagli dei tassi; tuttavia, le aspettative si sono ora spostate verso un rialzo di circa 40 punti base entro la fine dell'anno. Con la Federal Reserve che potrebbe aumentare i tassi nell'ottobre di quest'anno e nel marzo del prossimo, l'oro — un asset che non produce rendimento — è diventato meno attraente rispetto alle obbligazioni. Ciò è aggravato dal rafforzamento dell'indice del dollaro statunitense, che ha raggiunto massimi pluriennali, esercitando una pressione diretta al ribasso sul lingotto.
Impatto sui mercati indiani e sul sentiment degli investitori
In India, il calo sulla Multi Commodity Exchange (MCX) è stato leggermente meno severo, attestandosi intorno al 22%, in gran parte a causa dell'aumento dei dazi doganali che fornisce un sostegno ai prezzi nazionali. Tuttavia, il sentiment rimane cauto.
Anche la fiducia degli investitori è messa alla prova da significativi deflussi dai Gold ETF. Le partecipazioni sono diminuite di 3,6 Moz dall'inizio del recente conflitto, con deflussi netti che totalizzano 1,63 Moz dall'inizio dell'anno. Questa mancanza di nuovo interesse all'acquisto, combinata con l'elevata volatilità dei prezzi, ha contribuito all'attuale fase di "sfogo dei prezzi".
Prospettive degli esperti: quando si riprenderà l'oro?
Nonostante la volatilità, la maggior parte degli esperti suggerisce che le prospettive di lungo termine rimangano positive, a condizione che le pressioni sui tassi di interesse si attenuino.
- Livelli di supporto: Hareesh V di Geojit Investments suggerisce che l'oro spot potrebbe trovare un supporto immediato vicino a 3.850 $, mentre i prezzi nazionali sulla MCX potrebbero trovare un pavimento intorno a 129.000 Rs per 10 grammi.
- Movimento in un range: Per il terzo trimestre di quest'anno solare, Vedika Narvekar di Anand Rathi prevede che l'oro commercerà all'interno del range tra 135.000 e 154.000 Rs sulla MCX.
- Rimbalzo dell'argento: L'argento, che è crollato di oltre il 50%, potrebbe vedere un rally di sollievo verso i 64 $/oz sul mercato spot o 225.000 Rs/kg sulla MCX.
Per gli investitori a lungo termine, esperti di materie prime come Maneesh Sharma suggeriscono che un ulteriore ribasso del 4–6% potrebbe rappresentare un'opportunità strategica di accumulo, specialmente con l'avvicinarsi in India delle stagioni delle festività e dei matrimoni, che tipicamente stimolano la domanda fisica.
Punti chiave
- Cambiamento della politica monetaria: Le aspettative di rialzi dei tassi della Federal Reserve statunitense e di un dollaro statunitense più forte sono le ragioni principali per cui l'attrattiva dell'oro come bene rifugio è diminuita.
- Zone di supporto critiche: Gli analisti prevedono che l'oro troverà supporto vicino a 3.850 $ a livello internazionale e circa 129.000 Rs per 10 grammi sulla MCX.
- Opportunità di investimento: Gli esperti suggeriscono che, sebbene la volatilità a breve termine persisterà, ulteriori cali dei prezzi potrebbero offrire punti di ingresso attraenti per gli investitori a lungo termine in vista della stagione festiva in India.