سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: بلین (Bullion) کیوں گر رہا ہے اور کب خریدنا چاہیے

سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھنے میں آئی ہے، جو جنوری 2026 میں ریکارڈ کیے گئے اپنے تمام تر بلند ترین مقامات سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ اس تیزی سے ہونے والی کمی نے سرمایہ کاروں کو اس سوال پر مجبور کر دیا ہے کہ آیا محفوظ اثاثے (safe-haven asset) کی تیزی ختم ہو چکی ہے یا یہ محض ایک عارضی ٹھہراؤ ہے۔

گراوٹ کے پیچھے میکرو اکنامک عوامل

موجودہ مندی کا بنیادی محرک عالمی مانیٹری توقعات میں تبدیلی ہے۔ اگرچہ سونا روایتی طور پر غیر یقینی صورتحال کے خلاف ایک ہیج (hedge) کے طور پر استعمال ہوتا ہے، لیکن حالیہ جغرافیائی سیاسی تناؤ—خاص طور پر امریکہ-ایران تنازع—نے ایک پیچیدہ زنجیر کا آغاز کر دیا ہے۔ اس تنازع سے پیدا ہونے والے توانائی کے جھٹکوں نے سونے کی قیمتوں کو اوپر لے جانے کے بجائے افراط زر (inflation) کے خدشات کو دوبارہ ہوا دی ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹوں نے امریکی فیڈرل ریزرو کے جانبدارانہ (hawkish) موقف کی توقع کر لی ہے۔

اس سے قبل، مارکیٹوں کو شرح سود میں متعدد کٹوتیاں متوقع تھیں؛ تاہم، اب توقعات سال کے آخر تک تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی طرف منتقل ہو گئی ہیں۔ اس سال اکتوبر اور اگلے سال مارچ میں امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے ممکنہ طور پر شرح سود میں اضافے کے باعث، سونا—جو کہ ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے—بانڈز کے مقابلے میں کم پرکشش ہو گیا ہے۔ اس صورتحال کو امریکی ڈالر انڈیکس کی مضبوطی نے مزید پیچیدہ بنا دیا ہے، جو کئی سالوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ چکا ہے، جس سے بلین پر براہ راست دباؤ پڑ رہا ہے۔

بھارتی مارکیٹوں اور سرمایہ کاروں کے جذبات پر اثر

بھارت میں، ملٹی کموڈٹی ایکسچینج (MCX) پر گراوٹ تھوڑی کم شدت کی رہی ہے جو کہ تقریباً 22 فیصد ہے، جس کی بڑی وجہ درآمدی ڈیوٹی میں اضافہ ہے جو مقامی قیمتوں کو ایک حد (floor) فراہم کرتا ہے۔ تاہم، سرمایہ کاروں کا رجحان اب بھی محتاط ہے۔

گولڈ ETFs سے ہونے والے بڑے اخراج (outflows) کی وجہ سے سرمایہ کاروں کے اعتماد کا بھی امتحان لیا جا رہا ہے۔ حالیہ تنازع کے آغاز سے اب تک ہولڈنگز میں 3.6 Moz کی کمی آئی ہے، جبکہ سال کے آغاز سے اب تک خالص اخراج کا مجموعی حجم 1.63 Moz رہا ہے۔ خریداری کے نئے رجحان کی کمی اور قیمتوں میں زیادہ اتار چڑھاؤ نے موجودہ "قیمتوں کے ٹھہراؤ" (price-letting-off-steam) کے مرحلے میں حصہ ڈالا ہے۔

ماہرین کا نظریہ: سونا کب بحال ہوگا؟

اتار چڑھاؤ کے باوجود، زیادہ تر ماہرین کا کہنا ہے کہ طویل مدتی منظرنامہ مثبت رہے گا، بشرطیکہ شرح سود کے دباؤ میں کمی آئے۔

  • سپورٹ لیولز (Support Levels): Geojit Investments کے ہریش وی (Hareesh V) کا مشورہ ہے کہ اسپاٹ گولڈ کو $3,850 کے قریب فوری سپورٹ مل سکتی ہے، جبکہ مقامی MCX قیمتیں 1,29,000 روپے فی 10 گرام کے قریب ایک حد تلاش کر سکتی ہیں۔
  • رینج کے اندر اتار چڑھاؤ (Range-Bound Movement): Anand Rathi کی ویدیکا نارویکر (Vedika Narvekar) کو توقع ہے کہ اس کیلنڈر سال کی تیسری سہ ماہی کے دوران MCX پر سونا 1,35,000 سے 1,54,000 روپے کی رینج میں ٹریڈ کرے گا۔
  • چاندی کی واپسی (Silver Rebound): چاندی، جس کی قیمت میں 50 فیصد سے زیادہ کی گراوٹ آئی ہے، اسپاٹ مارکیٹ میں $64/oz یا MCX پر 2,25,000 روپے/کلوگرام کی طرف ریلیف ریلی دکھا سکتی ہے۔

طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے، مانیش شرما جیسے کموڈٹی ماہرین کا مشورہ ہے کہ 4 سے 6 فیصد کی مزید گراوٹ ایک اسٹریٹجک خریداری (accumulation) کا موقع فراہم کر سکتی ہے، خاص طور پر اس لیے کہ بھارت میں تہواروں اور شادیوں کا سیزن قریب ہے جو عام طور پر جسمانی طلب (physical demand) میں اضافہ کرتا ہے۔

اہم نکات

  • مانیٹری پالیسی میں تبدیلی: امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقعات اور مضبوط امریکی ڈالر وہ بنیادی وجوہات ہیں جن کی وجہ سے سونے کی محفوظ اثاثے کے طور پر کشش کم ہو گئی ہے۔
  • اہم سپورٹ زونز: تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ بین الاقوامی سطح پر سونے کو $3,850 کے قریب اور MCX پر تقریباً 1,29,000 روپے فی 10 گرام پر سپورٹ ملے گی۔
  • سرمایہ کاری کا موقع: ماہرین کا کہنا ہے کہ اگرچہ قریبی مدت میں اتار چڑھاؤ برقرار رہے گا، لیکن قیمتوں میں مزید کمی بھارت کے تہواروں کے سیزن سے پہلے طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے پرکشش انٹری پوائنٹس فراہم کر سکتی ہے۔