Wyjaśnienie spadku cen złota: Dlaczego kruszec traci na wartości i kiedy kupować

Ceny złota przeszły masową korektę, spadając o około 30% w stosunku do historycznych szczytów odnotowanych w styczniu 2026 roku. Ten gwałtowny spadek sprawił, że inwestorzy zastanawiają się, czy hossa na tym bezpiecznym aktywie dobiegła końca, czy jest to jedynie tymczasowe ochłodzenie.

Makroekonomiczne przyczyny krachu

Głównym katalizatorem obecnego spadku jest zmiana globalnych oczekiwań monetarnych. Choć złoto tradycyjnie służy jako zabezpieczenie przed niepewnością, niedawne napięcia geopolityczne – w szczególności konflikt USA-Iran – wywołały złożoną reakcję łańcuchową. Zamiast windować ceny złota w górę, szoki energetyczne wynikające z tego konfliktu podsyciły obawy przed inflacją, co skłoniło rynki do uwzględnienia bardziej „jastrzębiej” postawy amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej.

Wcześniej rynki spodziewały się wielokrotnych obniżek stóp procentowych; obecnie jednak oczekiwania przesunęły się w stronę zacieśnienia polityki o około 40 punktów bazowych do końca roku. W obliczu potencjalnych podwyżek stóp przez Fed w październiku tego roku oraz w marcu przyszłego roku, złoto – aktywo niegenerujące dochodu – stało się mniej atrakcyjne w porównaniu z obligacjami. Sytuację pogarsza umacniający się indeks dolara amerykańskiego, który osiągnął wieloletnie maksima, wywierając bezpośrednią presję spadkową na kruszec.

Wpływ na rynki indyjskie i nastroje inwestorów

W Indiach spadki na Multi Commodity Exchange (MCX) były nieco mniej dotkliwe i wyniosły około 22%, głównie dzięki podwyżkom ceł importowych, które stanowią wsparcie dla cen krajowych. Niemniej jednak nastroje pozostają ostrożne.

Pewność inwestorów jest również wystawiana na próbę przez znaczące odpływy kapitału z funduszy Gold ETF. Posiadane zasoby spadły o 3,6 Moz od początku niedawnego konfliktu, a łączny odpływ netto od początku roku wyniósł 1,63 Moz. Brak świeżego zainteresowania zakupami, w połączeniu z wysoką zmiennością cen, przyczynił się do obecnej fazy „rozładowywania napięcia cenowego”.

Prognozy ekspertów: Kiedy złoto odzyska wartość?

Mimo zmienności większość ekspertów sugeruje, że ogólna perspektywa długoterminowa pozostaje pozytywna, pod warunkiem złagodzenia presji związanej ze stopami procentowymi.

• Poziomy wsparcia: Hareesh V z Geojit Investments sugeruje, że cena złota spot może znaleźć natychmiastowe wsparcie w okolicach 3850 USD, podczas gdy krajowe ceny na MCX mogą znaleźć dno w okolicach 129 000 Rs za 10 gramów.
• Ruchy w określonym przedziale: W trzecim kwartale bieżącego roku kalendarzowego Vedika Narvekar z Anand Rathi spodziewa się, że złoto na MCX będzie handlowane w przedziale 135 000–154 000 Rs.
• Odbicie srebra: Srebro, którego cena spadła o ponad 50%, może odnotować rajd ulgi w stronę 64 USD/oz na rynku spot lub 225 000 Rs/kg na MCX.

W przypadku inwestorów długoterminowych eksperci ds. surowców, tacy jak Maneesh Sharma, sugerują, że ewentualne dalsze spadki rzędu 4–6% mogą stanowić strategiczną okazję do akumulacji, zwłaszcza że zbliża się w Indiach sezon świąteczno-ślubny, który zazwyczaj napędza popyt fizyczny.

Kluczowe wnioski

• Zmiana polityki monetarnej: Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed oraz silniejszy dolar amerykański to główne powody osłabienia atrakcyjności złota jako bezpiecznej przystani.
• Krytyczne strefy wsparcia: Analitycy spodziewają się, że złoto znajdzie wsparcie w okolicach 3850 USD na rynku międzynarodowym oraz około 129 000 Rs za 10 gramów na MCX.
• Okazja inwestycyjna: Eksperci sugerują, że choć krótkoterminowa zmienność utrzyma się, dalsze spadki cen mogą stanowić atrakcyjne punkty wejścia dla inwestorów długoterminowych przed indyjskim sezonem świątecznym.