सोन्याच्या किमतीतील घसरणीचे स्पष्टीकरण: सोन्याचे भाव का पडत आहेत आणि खरेदी कधी करावी?

सोन्याच्या किमतीत मोठी सुधारणा (correction) झाली असून, जानेवारी 2026 मध्ये नोंदवलेल्या सर्वकालीन उच्चांकापासून त्यात सुमारे 30% घसरण झाली आहे. या तीव्र घसरणीमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये संभ्रम निर्माण झाला आहे की, या सुरक्षित मालमत्तेचा (safe-haven asset) तेजीचा काळ संपला आहे की ही केवळ तात्पुरती शांतता आहे.

घसरणीमागील मॅक्रोइकॉनॉमिक (स्थूल आर्थिक) घटक

सध्याच्या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे जागतिक मौद्रिक अपेक्षांमध्ये झालेला बदल. सोने हे पारंपारिकपणे अनिश्चिततेविरुद्ध एक संरक्षण (hedge) मानले जाते, परंतु अलीकडील भू-राजकीय तणावामुळे—विशेषतः अमेरिका-इराण संघर्षाने—एक जटिल साखळी प्रक्रिया सुरू केली आहे. या संघर्षातून निर्माण झालेल्या ऊर्जा संकटामुळे सोन्याचे भाव वाढण्याऐवजी महागाईची भीती पुन्हा वाढली आहे, ज्यामुळे बाजार आता अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या अधिक "हॉकिश" (hawkish) भूमिकेची शक्यता वर्तवत आहेत.

यापूर्वी, बाजार अनेक वेळा व्याजदर कपातीची अपेक्षा करत होते; तथापि, आता वर्षाच्या अखेरीस सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्सच्या कडक मौद्रिक धोरणाकडे (tightening) अपेक्षा वळल्या आहेत. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह या वर्षी ऑक्टोबरमध्ये आणि पुढील वर्षी मार्चमध्ये व्याजदर वाढण्याची शक्यता असल्याने, सोने—जी एक उत्पन्न न देणारी (non-yielding) मालमत्ता आहे—बॉन्ड्सच्या तुलनेत कमी आकर्षक बनली आहे. यालाच अमेरिकन डॉलर इंडेक्समधील मजबुतीची जोड मिळाली आहे, जो बहु-वर्षीय उच्चांकावर पोहोचला असून त्याचा थेट परिणाम सोन्याच्या किमतींवर होत आहे.

भारतीय बाजारपेठ आणि गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेवर होणारा परिणाम

भारतात, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वरील घसरण सुमारे 22% असून ती तुलनेने कमी आहे, याचे मुख्य कारण आयात शुल्कातील वाढ आहे ज्यामुळे देशांतर्गत किमतींना आधार मिळतो. तरीही, गुंतवणूकदारांमध्ये सावध पवित्रा दिसून येत आहे.

गोल्ड ETFs मधून मोठ्या प्रमाणात पैसे बाहेर जाण्यामुळे (outflows) गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वासही तपासला जात आहे. अलीकडील संघर्ष सुरू झाल्यापासून होल्डिंग्समध्ये 3.6 Moz ची घट झाली असून, वर्षाच्या सुरुवातीपासून एकूण निव्वळ आउटफ्लो 1.63 Moz इतका झाला आहे. नवीन खरेदीतील ही कमतरता आणि किमतींमधील उच्च अस्थिरता यामुळे सध्या "किमतीतील अस्थिरता कमी होण्याचा" (price-letting-off-steam) टप्पा सुरू आहे.

तज्ज्ञांचे मत: सोन्याचे भाव कधी सुधारतील?

अस्थिरता असूनही, बहुतेक तज्ज्ञांचे असे मत आहे की, जर व्याजदराचा दबाव कमी झाला, तर दीर्घकालीन दृष्टिकोन सकारात्मक राहील.

• सपोर्ट लेव्हल्स (आधार पातळी): जिओजित इन्व्हेस्टमेंट्सचे हरीश व्ही यांच्या मते, स्पॉट गोल्डला $3,850 च्या आसपास तात्काळ आधार मिळू शकतो, तर देशांतर्गत MCX किमती प्रति 10 ग्रॅमसाठी ₹1,29,000 च्या आसपास स्थिर होऊ शकतात.
• ठराविक मर्यादेतील हालचाल (Range-Bound Movement): आनंद राठीच्या वेदिका नार्वेकर यांच्या मते, या कॅलेंडर वर्षाच्या तिसऱ्या तिमाहीत MCX वर सोन्याचा व्यापार ₹1,35,000–1,54,000 च्या दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे.
• चांदीमध्ये सुधारणा: चांदीच्या किमतीत 50% पेक्षा जास्त घसरण झाली असून, स्पॉट मार्केटमध्ये ती $64/oz किंवा MCX वर ₹2,25,000/kg पर्यंत सुधारणा (relief rally) दाखवू शकते.

दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी, मनीष शर्मा यांसारख्या कमोडिटी तज्ज्ञांचे असे मत आहे की, 4–6% ची आणखी घसरण ही धोरणात्मक खरेदीची (strategic accumulation) संधी ठरू शकते, विशेषतः जेव्हा भारत सण आणि लग्नसराईच्या हंगामाकडे वाट पाहत आहे, ज्यामुळे सोन्याची प्रत्यक्ष मागणी वाढते.

मुख्य मुद्दे

• मौद्रिक धोरणातील बदल: अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याची शक्यता आणि मजबूत अमेरिकन डॉलर ही सोन्याचे सुरक्षित मालमत्ता म्हणून असलेले आकर्षण कमी होण्याची मुख्य कारणे आहेत.
• महत्त्वाचे सपोर्ट झोन: विश्लेषकांच्या मते, आंतरराष्ट्रीय स्तरावर सोन्याला $3,850 च्या जवळ आणि MCX वर प्रति 10 ग्रॅम सुमारे ₹1,29,000 च्या आसपास आधार मिळू शकतो.
• गुंतवणुकीची संधी: तज्ज्ञांच्या मते, अल्पकालीन अस्थिरता कायम राहील, परंतु भारताच्या सणासुदीच्या हंगामापूर्वी किमतीत होणारी आणखी घसरण दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी गुंतवणुकीचे आकर्षक संधी देऊ शकते.