金价暴跌解析：为什么贵金属正在下跌以及何时买入

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金价暴跌解析：为何金价下跌以及何时买入

金价经历了大幅回调，较 2026 年 1 月创下的历史最高点下跌了约 30%。这一剧烈下跌让投资者开始质疑，这一避险资产的涨势是否已经结束，抑或这仅仅是暂时的降温。

当前下跌的主要催化剂是全球货币预期的转变。虽然黄金传统上是应对不确定性的对冲工具，但近期的地缘政治紧张局势——特别是美伊冲突——引发了一连串复杂的连锁反应。冲突带来的能源冲击并未推高金价，反而重新引发了通胀担忧，导致市场开始预期美联储将采取更加“鹰派”的立场。

此前，市场预期会有多次降息；然而，现在的预期已转向年底前约 40 个基点的紧缩。随着美联储可能在今年 10 月和明年 3 月加息，黄金作为一种不产生收益的资产，与债券相比吸引力有所下降。此外，美元指数走强并达到多年高点，也进一步加剧了这一局面，给金价带来了直接的下行压力。

在印度，多商品交易所 (MCX) 的跌幅稍轻，约为 22%，这在很大程度上归功于进口关税的提高，为国内价格提供了支撑。然而，市场情绪依然保持谨慎。

黄金 ETF 的大幅资金流出也在考验投资者的信心。自近期冲突爆发以来，持仓量已减少 360 万盎司 (Moz)，今年以来的净流出总量达 163 万盎司 (Moz)。这种新增买盘意愿的缺乏，结合剧烈的价格波动，导致了当前的“价格释放压力”阶段。

尽管存在波动，但大多数专家认为，只要利率压力缓解，长期的整体前景依然乐观。

支撑位： Geojit Investments 的 Hareesh V 表示，现货黄金可能在 3,850 美元附近获得即时支撑，而国内 MCX 价格可能在每 10 克 129,000 卢比左右找到底部。
区间震荡： Anand Rathi 的 Vedika Narvekar 预计，在本历年第三季度，MCX 上的黄金交易将在 135,000–154,000 卢比的区间内波动。
白银反弹： 跌幅超过 50% 的白银，在现货市场可能会出现向 64 美元/盎司靠拢的报复性反弹，或者在 MCX 上回升至 225,000 卢比/公斤。

对于长期投资者，Maneesh Sharma 等大宗商品专家建议，任何进一步 4–6% 的下跌都可能提供战略性建仓机会，特别是考虑到印度即将进入通常会带动实物需求的节日和婚礼季。