Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào nên mua

Giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại được ghi nhận vào tháng 1 năm 2026. Sự sụt giảm mạnh mẽ này khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đợt tăng giá của tài sản trú ẩn an toàn này đã kết thúc hay đây chỉ là một giai đoạn hạ nhiệt tạm thời.

Các động lực kinh tế vĩ mô đằng sau sự sụt giảm

Chất xúc tác chính cho đợt suy thoái hiện tại là sự thay đổi trong kỳ vọng tiền tệ toàn cầu. Mặc dù vàng truyền thống là công cụ phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn, nhưng những căng thẳng địa chính trị gần đây—đặc biệt là xung đột Mỹ-Iran—đã kích hoạt một chuỗi phản ứng phức tạp. Thay vì đẩy giá vàng lên cao, những cú sốc năng lượng từ xung đột này đã làm dấy lên nỗi lo ngại về lạm phát, khiến thị trường dự báo một lập trường "diều hâu" (hawkish) hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trước đây, thị trường đã kỳ vọng vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất; tuy nhiên, các kỳ vọng hiện đã chuyển sang thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản vào cuối năm. Với khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 năm nay và tháng 3 năm sau, vàng—một loại tài sản không sinh lời—đã trở nên kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Điều này càng trở nên trầm trọng hơn do chỉ số đồng đô la Mỹ đang mạnh lên và đạt mức cao nhất trong nhiều năm, gây áp lực trực tiếp lên giá vàng miếng.

Tác động đến thị trường Ấn Độ và tâm lý nhà đầu tư

Tại Ấn Độ, mức giảm trên Sàn giao dịch Đa hàng hóa (MCX) có phần ít nghiêm trọng hơn, ở mức khoảng 22%, phần lớn là do việc tăng thuế nhập khẩu giúp tạo mức giá sàn cho thị trường nội địa. Tuy nhiên, tâm lý chung vẫn rất thận trọng.

Niềm tin của nhà đầu tư cũng đang bị thử thách bởi dòng vốn rút ra đáng kể từ các quỹ ETF vàng. Lượng nắm giữ đã giảm 3,6 triệu ounce (Moz) kể từ khi xung đột gần đây bắt đầu, với tổng lượng rút ròng đạt 1,63 triệu ounce tính từ đầu năm đến nay. Sự thiếu hụt lực mua mới, kết hợp với biến động giá cao, đã góp phần tạo nên giai đoạn "giảm nhiệt giá" hiện tại.

Triển vọng từ chuyên gia: Khi nào giá vàng sẽ hồi phục?

Bất chấp sự biến động, hầu hết các chuyên gia cho rằng triển vọng dài hạn nói chung vẫn tích cực, với điều kiện là áp lực lãi suất giảm bớt.

• Các mức hỗ trợ: Hareesh V từ Geojit Investments cho rằng giá vàng giao ngay có thể tìm thấy sự hỗ trợ tức thì gần mức 3.850 USD, trong khi giá MCX nội địa có thể tìm thấy mức sàn quanh mức 129.000 Rupee cho mỗi 10 gram.
• Biến động trong biên độ: Đối với quý 3 của năm dương lịch này, Vedika Narvekar từ Anand Rathi dự báo vàng sẽ giao dịch trong phạm vi 135.000–154.000 Rupee trên sàn MCX.
• Sự hồi phục của bạc: Bạc, vốn đã giảm hơn 50%, có thể chứng kiến một đợt hồi phục nhẹ hướng tới mức 64 USD/ounce trên thị trường giao ngay hoặc 225.000 Rupee/kg trên sàn MCX.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, các chuyên gia hàng hóa như Maneesh Sharma gợi ý rằng bất kỳ đợt giảm thêm nào từ 4–6% cũng có thể tạo ra cơ hội tích lũy chiến lược, đặc biệt là khi Ấn Độ đang tiến gần đến các mùa lễ hội và mùa cưới vốn thường thúc đẩy nhu cầu vàng vật chất.

Các điểm chính cần lưu ý

• Thay đổi chính sách tiền tệ: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và đồng đô la Mỹ mạnh lên là những lý do chính khiến sức hấp dẫn của vàng với vai trò tài sản trú ẩn an toàn bị giảm sút.
• Các vùng hỗ trợ quan trọng: Các nhà phân tích kỳ vọng giá vàng sẽ tìm thấy sự hỗ trợ gần mức 3.850 USD trên thị trường quốc tế và khoảng 129.000 Rupee cho mỗi 10 gram trên sàn MCX.
• Cơ hội đầu tư: Các chuyên gia cho rằng mặc dù biến động trong ngắn hạn sẽ còn tiếp diễn, nhưng các đợt giảm giá sâu hơn có thể mang lại điểm vào lệnh hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn trước mùa lễ hội của Ấn Độ.