Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào nên mua

Giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại được ghi nhận vào tháng 1 năm 2026. Trong khi các nhà đầu tư đang phải đối mặt với sự biến động đột ngột, việc hiểu rõ các tác nhân kinh tế vĩ mô là điều thiết yếu để đưa ra các quyết định sáng suốt liên quan đến tài sản trú ẩn an toàn truyền thống này.

Các yếu tố thúc đẩy sự sụt giảm của vàng miếng

Sự sụt giảm giá vàng gần đây—khi giá đã rơi từ mức cao kỷ lục $5.595 xuống dưới $4.000 trên thị trường quốc tế—được thúc đẩy bởi sự tác động qua lại phức tạp giữa các yếu tố địa chính trị và tiền tệ. Mặc dù vàng thường là công cụ phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn, nhưng bối cảnh hiện tại đã làm thay đổi tâm lý của các nhà đầu tư.

Một động lực chính là lập trường diều hâu (hawkish) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Những căng thẳng địa chính trị bắt nguồn từ xung đột Mỹ-Iran đã gây ra các cú sốc năng lượng và làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này đã khiến thị trường chuyển hướng từ kỳ vọng nhiều đợt cắt giảm lãi suất sang dự báo thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản. Với việc thị trường đang định giá các đợt tăng lãi suất tiềm năng vào tháng 10 năm nay và tháng 3 năm sau, sức hấp dẫn của vàng bị giảm sút; vì là một tài sản không sinh lời, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu khi lãi suất tăng.

Hơn nữa, chỉ số đồng Đô la Mỹ (US Dollar Index) mạnh lên đã gây áp lực giảm giá đáng kể lên kim loại này. Khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ trước các cú sốc dầu mỏ cũng đã hạn chế nỗi lo về suy thoái, làm giảm nhu cầu cấp thiết của các nhà đầu tư trong việc chuyển vốn vào các tài sản trú ẩn an toàn. Tâm lý này được phản ánh qua dòng vốn chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF, với lượng nắm giữ giảm 3,6 triệu ounce (Moz) kể từ khi xung đột bắt đầu.

Tác động trong nước đối với MCX

Tại thị trường Ấn Độ, mức giảm trên Sàn Giao dịch Đa hàng hóa (MCX) có phần ít nghiêm trọng hơn, ở mức khoảng 22%, phần lớn nhờ vào việc tăng thuế nhập khẩu giúp giảm bớt tác động. Tuy nhiên, xu hướng giảm vẫn là mối lo ngại đối với các nhà đầu tư trong nước. Các chuyên gia cho rằng mặc dù triển vọng trước mắt bị chi phối bởi sự biến động, thị trường trong nước đang tìm kiếm một mức giá đáy.

Dự báo của chuyên gia: Khi nào giá vàng sẽ hồi phục?

Các nhà phân tích thị trường cho rằng mặc dù trong ngắn hạn có thể tiếp tục chứng kiến các đợt bán tháo điều chỉnh, nhưng triển vọng dài hạn rộng lớn hơn vẫn tích cực do khả năng kinh tế chậm lại và việc nới lỏng tiền tệ cuối cùng sẽ diễn ra.

• Mức hỗ trợ: Hareesh V từ Geojit Investments dự báo giá vàng giao ngay sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thì gần $3.850, trong khi giá MCX trong nước dự kiến sẽ giữ mức hỗ trợ gần 1,29 lakh Rs mỗi 10 gram.
• Kháng cự và Biên độ: Trong quý 3 của năm dương lịch này, các nhà phân tích kỳ vọng vàng sẽ giao dịch trong phạm vi 135.000–154.000 Rs mỗi 10 gram trên MCX.
• Triển vọng Bạc: Bạc, vốn đã chứng kiến mức giảm mạnh hơn là trên 50%, có thể sẽ có một đợt hồi phục kỹ thuật do đóng vị thế bán khống (short-covering relief rally) hướng tới mức $64/oz trên thị trường giao ngay.

Chuyên gia hàng hóa Maneesh Sharma cho rằng nếu giá vàng giảm thêm 5–8%, điều này có thể tạo ra cơ hội tích lũy tuyệt vời cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là khi xét đến nhu cầu vật chất theo mùa do các mùa lễ hội và đám cưới sắp tới của Ấn Độ.

Các điểm chính cần lưu ý

• Áp lực chính sách tiền tệ: Kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự mạnh lên của đồng Đô la Mỹ là những lý do chính khiến sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng sụt giảm.
• Các vùng hỗ trợ quan trọng: Giá vàng giao ngay quốc tế dự kiến sẽ tìm thấy mức hỗ trợ gần $3.850, trong khi giá MCX trong nước có thể giữ quanh mức 129.000 Rs mỗi 10 gram.
• Cơ hội đầu tư: Các nhà phân tích cho rằng những đợt giảm sâu hơn (4–6%) có thể đóng vai trò là điểm vào lệnh chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn trước mùa lễ hội của Ấn Độ.