Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bila Masa untuk Membeli

Harga emas telah mengalami pembetulan besar-besaran, jatuh kira-kira 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang disaksikan pada Januari 2026. Memandangkan pelabur sedang bergelut dengan turun naik yang mendadak, memahami pencetus makroekonomi adalah penting untuk membuat keputusan termaklum mengenai aset perlindungan nilai tradisional ini.

Faktor Pendorong di Sebalik Kemerosotan Emas Jongkong

Kejatuhan harga emas baru-baru ini—yang telah jatuh daripada paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 kepada bawah $4,000 di pasaran antarabangsa—didorong oleh interaksi kompleks faktor geopolitik dan monetari. Walaupun emas biasanya merupakan lindung nilai terhadap ketidakpastian, landskap semasa telah mengubah sentimen pelabur.

Pendorong utama adalah pendirian hawkish Rizab Persekutuan AS. Ketegangan geopolitik yang berpunca daripada konflik AS-Iran telah mencetuskan kejutan tenaga dan kebimbangan inflasi yang berulang. Ini telah menyebabkan pasaran beralih daripada menjangkakan beberapa pemotongan kadar kepada menjangkakan pengetatan kira-kira 40 mata asas. Dengan pasaran mengambil kira potensi kenaikan kadar pada Oktober tahun ini dan Mac tahun depan, daya tarikan emas semakin berkurangan; sebagai aset tanpa hasil (non-yielding asset), emas menjadi kurang menarik berbanding bon apabila kadar faedah meningkat.

Tambahan pula, pengukuhan Indeks Dolar AS telah memberi tekanan ke bawah yang ketara terhadap logam tersebut. Ketahanan ekonomi AS terhadap kejutan minyak juga telah mengehadkan kebimbangan kemelesetan, mengurangkan keperluan mendesak bagi pelabur untuk memindahkan modal ke dalam aset perlindungan nilai. Sentimen ini dicerminkan dalam aliran keluar ETF yang ketara, dengan pegangan menurun sebanyak 3.6 Moz sejak permulaan konflik.

Kesan Domestik terhadap MCX

Di pasaran India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) adalah sedikit kurang teruk iaitu sekitar 22%, sebahagian besarnya dibantu oleh kenaikan duti import. Walau bagaimanapun, trend penurunan ini tetap menjadi kebimbangan bagi pelabur domestik. Pakar mencadangkan bahawa walaupun prospek jangka pendek ditentukan oleh turun naik, pasaran domestik sedang mencari paras sokongan (floor).

Unjuran Pakar: Bilakah Emas Akan Pulih?

Penganalisis pasaran mencadangkan bahawa walaupun jangka masa terdekat mungkin melihat jualan pembetulan yang berterusan, prospek jangka panjang yang lebih luas kekal positif disebabkan oleh potensi perlambatan ekonomi dan pelonggaran monetari akhirnya.

• Tahap Sokongan: Hareesh V dari Geojit Investments menjangkakan emas spot akan menemui sokongan segera berhampiran $3,850, manakala harga MCX domestik dijangka mengekalkan sokongan berhampiran Rs 1.29 lakh bagi setiap 10 gram.
• Rintangan dan Julat: Untuk suku ketiga tahun kalendar ini, penganalisis menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 bagi setiap 10 gm di MCX.
• Prospek Perak: Perak, yang telah mengalami penurunan lebih tajam melebihi 50%, mungkin menyaksikan lonjakan pemulihan short-covering ke arah $64/oz di pasaran spot.

Pakar komoditi Maneesh Sharma mencadangkan bahawa jika emas mengalami penurunan lanjut sebanyak 5–8%, ia boleh mewujudkan peluang pengumpulan yang sangat baik untuk pelabur jangka panjang, terutamanya dengan mengambil kira permintaan fizikal bermusim yang didorong oleh musim perayaan dan perkahwinan India yang akan datang.

Ringkasan Utama

• Tekanan Dasar Monetari: Peningkatan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan AS dan pengukuhan Dolar AS adalah sebab utama kemerosotan daya tarikan emas sebagai aset perlindungan nilai.
• Zon Sokongan Kritikal: Emas spot antarabangsa dijangka menemui sokongan berhampiran $3,850, manakala harga MCX domestik mungkin bertahan sekitar Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram.
• Peluang Pelaburan: Penganalisis mencadangkan bahawa penurunan lanjut (4–6%) boleh berfungsi sebagai titik kemasukan strategik bagi pelabur jangka panjang menjelang musim perayaan di India.