सोन्याच्या किमतीतील घसरण स्पष्ट: सोन्याचे भाव का पडत आहेत आणि खरेदी कधी करावी?

सोन्याच्या किमतीत मोठी सुधारणा (correction) झाली असून, जानेवारी २०२६ मध्ये नोंदवलेल्या सर्वकालीन उच्चांकापासून त्यात सुमारे ३०% घट झाली आहे. गुंतवणूकदार अचानक उद्भवलेल्या अस्थिरतेचा सामना करत असताना, या पारंपारिक सुरक्षित मालमत्तेबाबत (safe-haven asset) माहितीपूर्ण निर्णय घेण्यासाठी मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) कारणांचा अभ्यास करणे आवश्यक आहे.

सोन्याच्या किमतीतील घसरणीमागील प्रमुख कारणे

आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत सोन्याच्या किमतीत झालेली अलीकडील घसरण—जी $५,५९५ च्या ऐतिहासिक उच्चांकावरून $४,००० च्या खाली आली आहे—ही भू-राजकीय (geopolitical) आणि मौद्रिक (monetary) घटकांच्या गुंतागुंतीच्या परस्परसंबंधांमुळे झाली आहे. सोने सामान्यतः अनिश्चिततेविरुद्ध संरक्षण (hedge) म्हणून वापरले जाते, परंतु सध्याच्या परिस्थितीमुळे गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेत बदल झाला आहे.

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हची कठोर (hawkish) भूमिका हे एक मुख्य कारण आहे. अमेरिका-इराण संघर्षातून निर्माण झालेल्या भू-राजकीय तणावामुळे ऊर्जा क्षेत्रातील संकट आणि महागाईच्या चिंता पुन्हा वाढल्या आहेत. यामुळे बाजार आता अनेक वेळा व्याजदर कपातीची अपेक्षा करण्याऐवजी, सुमारे ४० बेसिस पॉइंट्सच्या कडक मौद्रिक धोरणाची (tightening) शक्यता वर्तवत आहे. या वर्षाच्या ऑक्टोबरमध्ये आणि पुढील वर्षी मार्चमध्ये संभाव्य व्याजदर वाढीची शक्यता लक्षात घेता, सोन्याचे आकर्षण कमी होत आहे; व्याजदर वाढल्यास, उत्पन्न न देणारी मालमत्ता (non-yielding asset) म्हणून सोन्याचे आकर्षण बाँड्सच्या तुलनेत कमी होते.

याशिवाय, मजबूत होत असलेल्या US डॉलर इंडेक्समुळे सोन्याच्या किमतीवर मोठा दबाव निर्माण झाला आहे. तेल संकटामुळे अमेरिकन अर्थव्यवस्थेची लवचिकता कायम असल्याने मंदीची भीतीही मर्यादित राहिली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना आपली भांडवल सुरक्षित मालमत्तेमध्ये (safe-haven assets) वळवण्याची तातडी कमी झाली आहे. ही भावना मोठ्या प्रमाणात ETF आउटफ्लोमध्ये दिसून येत असून, संघर्षाच्या सुरुवातीपासून होल्डिंग्समध्ये ३.६ Moz ची घट झाली आहे.

MCX वरील देशांतर्गत परिणाम

भारतीय बाजारपेठेत, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वरील घसरण सुमारे २२% इतकी कमी तीव्र आहे, ज्याचे मुख्य कारण आयात शुल्कातील वाढ हे आहे. तरीही, ही घसरणीची दिशा देशांतर्गत गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. तज्ज्ञांच्या मते, जरी तात्काळ परिस्थिती अस्थिर असली तरी, देशांतर्गत बाजार आता एका स्थिर पातळीच्या (floor) शोधात आहे.

तज्ज्ञांचे अंदाज: सोन्याचे भाव कधी सुधारतील?

बाजार विश्लेषकांच्या मते, अल्पकाळात विक्रीचा दबाव (corrective sell-offs) कायम राहू शकतो, परंतु संभाव्य आर्थिक मंदी आणि भविष्यातील मौद्रिक शिथिलतेमुळे (monetary easing) दीर्घकालीन दृष्टिकोन सकारात्मक आहे.

• सपोर्ट लेव्हल्स (Support Levels): जिओजित इन्व्हेस्टमेंटमधील हरीश व्ही यांच्या मते, स्पॉट गोल्डला $३,८५० च्या आसपास तात्काळ आधार मिळू शकतो, तर देशांतर्गत MCX किमती प्रति १० ग्रॅम ₹१.२९ लाख च्या आसपास स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे.
• रेझिस्टन्स आणि रेंज (Resistance and Ranges): या कॅलेंडर वर्षाच्या तिसऱ्या तिमाहीसाठी, विश्लेषकांच्या मते MCX वर सोन्याचा व्यापार प्रति १० ग्रॅम ₹१,३५,०००–१,५४,००० च्या दरम्यान होऊ शकतो.
• चांदीचा दृष्टिकोन: चांदीमध्ये ५०% पेक्षा जास्त मोठी घसरण झाली असून, स्पॉट मार्केटमध्ये $६४/oz च्या दिशेने अल्पकालीन रिलिफ रॅली (short-covering relief rally) पाहायला मिळू शकते.

कमोडिटी तज्ज्ञ मनीष शर्मा यांच्या मते, जर सोन्याच्या किमतीत आणखी ५-८% घसरण झाली, तर दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी ही मोठी खरेदीची संधी ठरू शकते, विशेषतः भारताचा आगामी सणासुदीचा आणि लग्नसराईचा हंगाम लक्षात घेता.

महत्त्वाचे मुद्दे

• मौद्रिक धोरणाचा दबाव: अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याची वाढती शक्यता आणि मजबूत होत असलेला US डॉलर ही सोन्याचे सुरक्षित मालमत्ता म्हणून असलेले आकर्षण कमी होण्याची मुख्य कारणे आहेत.
• महत्त्वाचे सपोर्ट झोन: आंतरराष्ट्रीय स्पॉट गोल्डला $३,८५० च्या आसपास आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे, तर देशांतर्गत MCX किमती प्रति १० ग्रॅम ₹१,२९,००० च्या आसपास राहू शकतात.
• गुंतवणुकीची संधी: विश्लेषकांच्या मते, भारतीय सणासुदीच्या हंगामापूर्वी किमतीत आणखी ४-६% ची घसरण झाल्यास, दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी ती एक धोरणात्मक प्रवेश संधी (strategic entry point) ठरू शकते.