Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào nên mua
Giá vàng đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 1 năm 2026. Khi các nhà đầu tư phải đối mặt với giai đoạn biến động mạnh này, việc hiểu rõ những thay đổi kinh tế vĩ mô thúc đẩy sự sụt giảm này là điều thiết yếu để đưa ra các quyết định dài hạn sáng suốt.
Các yếu tố thúc đẩy đợt bán tháo vàng miếng
Đợt sụt giảm gần đây, khi giá vàng rơi từ mức cao kỷ lục $5.595 xuống dưới mức $4.000, được thúc đẩy bởi sự tác động qua lại phức tạp giữa các yếu tố địa chính trị và tiền tệ. Mặc dù vàng truyền thống là một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng bối cảnh hiện tại đã làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư theo nhiều cách:
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có quan điểm thắt chặt (Hawkish): Những căng thẳng địa chính trị bắt nguồn từ xung đột Mỹ-Iran đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này buộc thị trường phải định giá lại kỳ vọng về lãi suất; thay vì nhiều đợt cắt giảm, thị trường hiện đang hướng tới việc thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản, với khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và tháng 3.
- Đồng USD mạnh lên: Khi kỳ vọng lãi suất tăng lên, Chỉ số Dollar Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong nhiều năm. Vì vàng là tài sản không sinh lời, đồng USD mạnh hơn khiến nó trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu.
- Nỗi lo suy thoái giảm bớt: Nền kinh tế Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi trước các cú sốc dầu mỏ, làm hạn chế những lo ngại tức thời về suy thoái. Điều này làm giảm tính cấp thiết của việc các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.
- Dòng vốn rút khỏi ETF: Tâm lý yếu đi được thể hiện rõ qua dữ liệu, với lượng nắm giữ ETF vàng giảm 3,6 Moz kể từ khi các xung đột gần đây bắt đầu.
Ở thị trường nội địa, Sàn Giao dịch Đa hàng hóa (MCX) ghi nhận mức giảm thấp hơn, khoảng 22%, một xu hướng phần lớn được hỗ trợ bởi việc tăng thuế nhập khẩu gần đây.
Các mức hỗ trợ và lộ trình phục hồi
Các chuyên gia thị trường cho rằng mặc dù biến động sẽ còn tiếp diễn, vàng đang tiến gần đến các vùng hỗ trợ quan trọng, có thể báo hiệu một điểm ổn định.
Hareesh V, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa tại Geojit Investments, dự báo giá vàng giao ngay sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thì gần $3.850, trong khi thị trường MCX nội địa có thể tìm thấy mức đáy quanh mức Rs 1,29 lakh mỗi 10 gram. Ông lưu ý rằng sự phục hồi có khả năng xảy ra khi áp lực tăng lãi suất giảm bớt và sức mạnh của đồng USD hạ nhiệt.
Maneesh Sharma, một chuyên gia hàng hóa, cho rằng vẫn có rủi ro giảm thêm từ 5–8% do lợi suất Mỹ tăng. Tuy nhiên, ông coi đây là một cơ hội chiến lược, lưu ý rằng dữ liệu lịch sử cho thấy vàng thường tăng 1,5%–1,8% vào tháng 8, được thúc đẩy bởi nhu cầu trong mùa lễ hội và mùa cưới sắp tới tại Ấn Độ.
Triển vọng cho Bạc và các Nhà đầu tư
Bạc đã đối mặt với mức giảm thậm chí còn mạnh hơn, giảm hơn 50%. Tuy nhiên, các nhà phân tích như Vedika Narvekar từ Anand Rathi kỳ vọng vào một đợt "đóng vị thế bán khống" (short-covering) hoặc một đợt hồi phục nhẹ. Đối với bạc, điều này có thể đồng nghĩa với việc phục hồi về mức $64/oz trên thị trường giao ngay hoặc Rs 2,25,000/kg trên sàn MCX.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự đồng thuận cho thấy mặc dù lộ trình ngắn hạn sẽ dao động trong biên độ hẹp và đầy biến động, nhưng triển vọng rộng lớn hơn vẫn tích cực do khả năng kinh tế chậm lại và việc nới lỏng tiền tệ cuối cùng sẽ diễn ra.
Các điểm chính cần lưu ý
- Áp lực kinh tế vĩ mô: Kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng và đồng USD mạnh lên là những động lực chính đằng sau sự sụt giảm giá vàng gần đây.
- Các mức hỗ trợ quan trọng: Các nhà đầu tư nên theo dõi mức $3.850 đối với vàng giao ngay quốc tế và mốc Rs 1,29 lakh đối với vàng MCX nội địa như các vùng hỗ trợ tiềm năng.
- Cơ hội đầu tư: Bất chấp những biến động ngắn hạn, các chuyên gia cho rằng những đợt điều chỉnh tiếp theo có thể tạo ra các điểm tích lũy hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn trước mùa lễ hội tại Ấn Độ.