سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: بلین (Bullion) کیوں گر رہا ہے اور کب خریدنا چاہیے

سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو جنوری 2026 میں دیکھے گئے اپنے تمام تر بلند ترین مقامات سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ چونکہ سرمایہ کار اتار چڑھاؤ کے اس دور سے گزر رہے ہیں، اس لیے اس کمی کے پیچھے موجود میکرو اکنامک تبدیلیوں کو سمجھنا باخبر طویل مدتی فیصلے کرنے کے لیے ضروری ہے۔

بلین کی فروخت کے پیچھے محرکات

حالیہ گراوٹ، جس میں سونے کی قیمت اپنی زندگی بھر کی بلند ترین سطح 5,595 ڈالر سے گر کر 4,000 ڈالر سے نیچے آ گئی ہے، جغرافیائی سیاسی اور مانیٹری عوامل کے پیچیدہ باہمی عمل کا نتیجہ ہے۔ اگرچہ سونا روایتی طور پر ایک محفوظ اثاثہ (safe-haven asset) ہے، لیکن موجودہ حالات نے سرمایہ کاروں کے رجحان کو کئی طریقوں سے تبدیل کر دیا ہے:

• سخت گیر امریکی فیڈرل ریزرو (Hawkish US Federal Reserve): امریکہ اور ایران کے تنازع سے پیدا ہونے والے جغرافیائی سیاسی تناؤ نے مہنگائی کے خدشات کو دوبارہ جنم دیا ہے۔ اس نے شرح سود کی توقعات کی دوبارہ قیمت کا تعین کرنے پر مجبور کر دیا ہے؛ کئی کٹوتیوں کے بجائے، مارکیٹ اب تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی توقع کر رہی ہے، جس میں اکتوبر اور مارچ میں شرح سود میں اضافے کا امکان ہے۔
• مضبوط ہوتا امریکی ڈالر: جیسے جیسے شرح سود کی توقعات بڑھ رہی ہیں، امریکی ڈالر انڈیکس کئی سالوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔ چونکہ سونا ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے، اس لیے مضبوط ڈالر اسے عالمی سرمایہ کاروں کے لیے کم پرکشش بنا دیتا ہے۔
• احاطہ (Recession) کے خدشات میں کمی: امریکی معیشت نے تیل کے جھٹکوں کے خلاف لچک دکھائی ہے، جس سے فوری معاشی مندی کے خدشات محدود ہو گئے ہیں۔ اس سے سرمایہ کاروں کے لیے سونے جیسے محفوظ اثاثوں کی طرف منتقل ہونے کی فوری ضرورت کم ہو جاتی ہے۔
• ETF سے رقم کا اخراج: کمزور ہوتا ہوا رجحان ڈیٹا میں واضح ہے، حالیہ تنازعات کے آغاز سے سونے کے ETF ہولڈنگز میں 3.6 Moz کی کمی آئی ہے۔

مقامی سطح پر، ملٹی کموڈٹی ایکسچینج (MCX) میں تقریباً 22 فیصد کی کم گراوٹ دیکھی گئی ہے، ایک ایسا رجحان جسے بڑی حد تک درآمدی ڈیوٹیوں میں حالیہ اضافے سے سہارا ملا ہے۔

سپورٹ لیولز اور بحالی کا وقت

مارکیٹ کے ماہرین کا کہنا ہے کہ اگرچہ اتار چڑھاؤ برقرار رہے گا، لیکن سونا اہم سپورٹ زونز کے قریب پہنچ رہا ہے جو استحکام کے نقطہ کا اشارہ دے سکتے ہیں۔

Geojit Investments میں ہیڈ آف کموڈٹی ریسرچ، ہریش وی (Hareesh V) توقع کرتے ہیں کہ اسپاٹ گولڈ کو 3,850 ڈالر کے قریب فوری سپورٹ ملے گی، جبکہ مقامی MCX مارکیٹ 1.29 لاکھ روپے فی 10 گرام کے قریب ایک حد (floor) تلاش کر سکتی ہے۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ شرح سود میں اضافے کے دباؤ میں کمی اور ڈالر کی مضبوطی میں اعتدال آنے کے بعد بحالی کا امکان ہے۔

کمودٹی ماہر منیش شرما کا کہنا ہے کہ بڑھتے ہوئے امریکی ییلڈز (yields) کی وجہ سے مزید 5-8 فیصد نیچے گرنے کا خطرہ ہو سکتا ہے۔ تاہم، وہ اسے ایک اسٹریٹجک موقع کے طور پر دیکھتے ہیں، اور نوٹ کرتے ہیں کہ تاریخی ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ بھارت میں آنے والے تہواروں اور شادیوں کے سیزن کی طلب کی وجہ سے اگست میں سونے میں اکثر 1.5% سے 1.8% تک اضافہ ہوتا ہے۔

چاندی اور سرمایہ کاروں کے لیے مستقبل کا منظرنامہ

چاندی کو اس سے بھی زیادہ شدید گراوٹ کا سامنا کرنا پڑا ہے، جو 50 فیصد سے زیادہ گر گئی ہے۔ تاہم، Anand Rathi کی تجزیہ کار ویدیکا نارویکر جیسے ماہرین ایک ممکنہ "شارٹ کورنگ" (short-covering) یا ریلیف ریلی کی توقع کرتے ہیں۔ چاندی کے لیے، اس کا مطلب اسپاٹ مارکیٹ میں 64 ڈالر فی اونس یا MCX پر 2,25,000 روپے فی کلو کی طرف واپسی ہو سکتا ہے۔

طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے، اتفاق رائے یہ ہے کہ اگرچہ قریبی مدت کا راستہ محدود دائرے (range-bound) اور اتار چڑھاؤ والا ہے، لیکن ممکنہ معاشی سست روی اور بالآخر مانیٹری آسانی کی وجہ سے وسیع تر منظرنامہ مثبت رہتا ہے۔

اہم نکات

• میکرو اکنامک دباؤ: امریکی شرح سود کی بڑھتی ہوئی توقعات اور مضبوط ہوتا امریکی ڈالر سونے کی قیمتوں میں حالیہ کمی کے بنیادی محرکات ہیں۔
• اہم سپورٹ لیولز: سرمایہ کاروں کو بین الاقوامی اسپاٹ گولڈ کے لیے 3,850 ڈالر کی سطح اور مقامی MCX گولڈ کے لیے 1.29 لاکھ روپے کی حد کو ممکنہ سپورٹ زونز کے طور پر دیکھنا چاہیے۔
• سرمایہ کاری کا موقع: قریبی مدت کے اتار چڑھاؤ کے باوجود، ماہرین کا کہنا ہے کہ مزید اصلاحات بھارتی تہواروں کے سیزن سے پہلے طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے خریداری کے پرکشش مواقع فراہم کر سکتی ہیں۔