سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: سونا کیوں گر رہا ہے اور کب خریدنا چاہیے

سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو جنوری میں دیکھے گئے اپنے بلند ترین تاریخی مقامات سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ اگرچہ سونا روایتی طور پر ایک محفوظ اثاثہ (safe-haven asset) ہے، لیکن جغرافیائی سیاسی تناؤ اور امریکی مانیٹری پالیسیوں میں تبدیلیوں کے پیچیدہ ملاپ نے اس پیلی دھات کو نیچے کی طرف دھکیل دیا ہے۔

سونے کی فروخت (Sell-off) کے پیچھے محرکات

موجودہ گراوٹ کا بنیادی محرک امریکہ اور ایران کے درمیان تنازع سے پیدا ہونے والا جغرافیائی سیاسی عدم استحکام ہے۔ اگرچہ خام تیل کی قیمتوں میں کچھ کمی آئی ہے، لیکن ابتدائی توانائی کے جھٹکے نے افراط زر (inflation) کے خدشات کو دوبارہ زندہ کر دیا ہے، جس کی وجہ سے شرح سود کی توقعات کی بڑے پیمانے پر دوبارہ قیمتوں کا تعین (repricing) کرنا پڑا۔

اس سال کے شروع میں، مارکیٹیں شرح سود میں متعدد کٹوتیاں متوقع کر رہی تھیں؛ تاہم، اب توقعات ایک سخت (hawkish) موقف کی طرف منتقل ہو گئی ہیں، اور مارکیٹیں سال کے آخر تک 40 بیسس پوائنٹس کی سختی کی توقع کر رہی ہیں۔ ماہرین کا کہنا ہے کہ امریکی فیڈرل ریزرو اس سال اکتوبر اور اگلے سال مارچ میں شرح سود میں اضافہ کر سکتا ہے۔ چونکہ سونا ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے، اس لیے بڑھتی ہوئی شرح سود بانڈز کو زیادہ پرکشش بناتی ہے، اور ساتھ ہی امریکی ڈالر انڈیکس کو بھی مضبوط کرتی ہے۔ ڈالر کی اس مضبوطی نے سونے پر شدید دباؤ ڈالا ہے، جس سے دیگر کرنسیوں کے حامل افراد کے لیے اسے خریدنا مہنگا ہو گیا ہے۔

مزید برآں، سرمایہ کاروں کا رجحان کمزور ہوا ہے، جس کا ثبوت ETF سے ہونے والا بڑا اخراج ہے۔ تنازع کے آغاز سے اب تک ہولڈنگز میں 36 لاکھ اونس کی کمی آئی ہے، جبکہ سال کے آغاز سے اب تک خالص اخراج 16.3 لاکھ اونس رہا ہے۔

مقامی اثرات: MCX کا نقطہ نظر

بھارت میں، ملٹی کموڈٹی ایکسچینج (MCX) پر گراوٹ بین الاقوامی رجحانات کے مقابلے میں کم رہی ہے، جو تقریباً 22 فیصد ہے۔ اس نسبتی استحکام کی بڑی وجہ درآمدی ڈیوٹی میں حالیہ اضافہ ہے۔

اتار چڑھاؤ کے باوجود، کچھ تجزیہ کار طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک موقع دیکھ رہے ہیں۔ کموڈٹی ماہر منیش شرما کا کہنا ہے کہ اگرچہ امریکی یوئیلڈز (yields) میں اضافے کی وجہ سے سونے میں مزید 5 سے 8 فیصد کی کمی آ سکتی ہے، لیکن یہ گراوٹ سرمایہ کاری کے لیے ایک اسٹریٹجک موقع فراہم کر سکتی ہے۔ وہ اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ بھارت میں تہواروں اور شادیوں کے سیزن سے قبل جسمانی طلب (physical demand) میں اضافے کی وجہ سے تاریخی طور پر اگست میں سونے کی قیمتوں میں 1.5% سے 1.8% تک اضافہ ہوتا ہے۔

تکنیکی سپورٹ اور بحالی کا منظرنامہ

اس گراوٹ کے نچلے ترین مقام کی پیش گوئی کرنا مارکیٹ کے ماہرین کے درمیان بحث کا موضوع ہے، لیکن زیادہ تر لوگ مخصوص سپورٹ لیولز پر متفق ہیں:

• بین الاقوامی مارکیٹیں: اسپاٹ گولڈ کو $3,850 کے قریب فوری سپورٹ ملنے کی توقع ہے، جبکہ مزاحمت (resistance) $4,630 کے آس پاس دیکھی جا رہی ہے۔ کچھ زیادہ محتاط اندازے فی اونس $3,740 اور $3,580 کے درمیان سپورٹ کی حد بتاتے ہیں۔
• مقامی مارکیٹیں (MCX): ماہرین کے مطابق سونے کو 1,29,000 روپے فی 10 گرام کے قریب سپورٹ مل سکتی ہے۔ مزاحمت 1,56,000 روپے کی سطح پر متوقع ہے۔ آنند رتی کی ویدیکا نارویکر کو توقع ہے کہ تیسری سہ ماہی میں سونے کی تجارت 1,35,000 سے 1,54,000 روپے کے درمیان ہوگی۔

چاندی کے لیے، جس میں 50 فیصد سے زیادہ کی شدید گراوٹ دیکھی گئی ہے، شارٹ کورنگ ریلیف ریلی (short-covering relief rally) کی توقع ہے، جس کے بعد MCX پر 2,25,000 روپے/کلوگرام تک واپسی ممکن ہے۔

اہم نکات

• مانیٹری پالیسی کا دباؤ: شرح سود میں کٹوتیاں ہونے کے بجائے امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے ممکنہ شرح سود میں اضافے کی طرف منتقلی سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کا بنیادی محرک ہے، کیونکہ یہ امریکی ڈالر کو مضبوط کرتا ہے اور بانڈز کی کشش بڑھاتا ہے۔
• جغرافیائی سیاسی تضاد: سونے کے محفوظ اثاثے ہونے کے باوجود، امریکہ اور ایران کے تنازع نے افراط زر کے خدشات کو ہوا دی ہے جو سخت مانیٹری پالیسی کا باعث بنتے ہیں، اور یہ تضاد سونے کی قیمتوں کو نیچے گراتا ہے۔
• سرمایہ کاری کا موقع: اگرچہ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ برقرار ہے، ماہرین کا مشورہ ہے کہ مزید 4 سے 6 فیصد کی گراوٹ بھارتی تہواروں کے سیزن سے قبل طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے داخلے کا ایک بہترین موقع فراہم کر سکتی ہے۔