Explicación de la caída del precio del oro: por qué está bajando el metal precioso y cuándo comprar

Los precios del oro han experimentado una corrección significativa, cayendo casi un 30 % desde sus máximos históricos alcanzados en enero. Aunque el oro es tradicionalmente un activo de refugio seguro, una compleja interacción de tensiones geopolíticas y cambios en las políticas monetarias de EE. UU. ha sumido al metal amarillo en una espiral descendente.

Los factores detrás de la venta masiva de metales preciosos

El principal catalizador de la caída actual es la inestabilidad geopolítica derivada del conflicto entre EE. UU. e Irán. Si bien los precios del petróleo crudo se han moderado, el choque energético inicial reavivó las preocupaciones sobre la inflación, obligando a un reajuste masivo de las expectativas de los tipos de interés.

A principios de este año, los mercados estaban descontando múltiples recortes de tipos; sin embargo, las expectativas han cambiado ahora hacia una postura restrictiva (hawkish), con los mercados anticipando un endurecimiento de 40 puntos básicos para finales de año. Los expertos sugieren que la Reserva Federal de EE. UU. podría implementar subidas de tipos en octubre de este año y en marzo del próximo. Debido a que el oro es un activo que no genera rendimientos, el aumento de los tipos de interés hace que los bonos sean más atractivos, fortaleciendo simultáneamente el índice del dólar estadounidense. Este fortalecimiento del dólar ha añadido una intensa presión a la baja sobre el oro, encareciéndolo para los poseedores de otras divisas.

Además, el sentimiento de los inversores se ha debilitado, como lo demuestran las importantes salidas de capital de los ETF. Las tenencias han disminuido en 3,6 millones de onzas desde el inicio del conflicto, con salidas netas de 1,63 millones de onzas en lo que va de año.

Impacto nacional: la perspectiva del MCX

En la India, la caída en la Multi Commodity Exchange (MCX) ha sido menos severa que las tendencias internacionales, situándose en aproximadamente un 22 %. Esta relativa estabilidad se atribuye en gran medida a los recientes aumentos en los aranceles de importación.

A pesar de la volatilidad, algunos analistas ven una oportunidad para los inversores a largo plazo. Maneesh Sharma, experto en materias primas, señala que, si bien el oro podría experimentar una caída adicional del 5 al 8 % debido al aumento de los rendimientos de EE. UU., un descenso podría representar una oportunidad estratégica de acumulación. Señala que el oro históricamente gana entre un 1,5 % y un 1,8 % en agosto, impulsado por la demanda física antes de las temporadas de festivales y bodas en la India.

Soporte técnico y perspectivas de recuperación

Predecir el suelo de esta caída es un tema de debate entre los expertos del mercado, pero la mayoría coincide en niveles de soporte específicos:

• Mercados internacionales: Se espera que el oro al contado encuentre soporte inmediato cerca de los 3.850 $, con una resistencia alrededor de los 4.630 $. Algunas estimaciones más conservadoras sugieren un rango de soporte entre 3.740 $ y 3.580 $ por onza.
• Mercados nacionales (MCX): Los expertos ven que el oro encuentra soporte alrededor de las 1.29.000 rupias por cada 10 gramos. La resistencia se proyecta en la marca de las 1.56.000 rupias. Vedika Narvekar, de Anand Rathi, espera que el oro cotice dentro del rango de 1.35.000–1.54.000 rupias durante el tercer trimestre.

Para la plata, que ha experimentado una caída aún más pronunciada de más del 50 %, se espera un repunte de alivio por cobertura de posiciones cortas, con rebotes potenciales hacia las 2.25.000 rupias/kg en el MCX.

Conclusiones clave

• Presión de la política monetaria: El cambio de los recortes de tipos esperados a las posibles subidas de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. es el principal motor de la caída del precio del oro, ya que fortalece el USD y aumenta el atractivo de los bonos.
• Paradoja geopolítica: A pesar del estatus del oro como activo de refugio, el conflicto entre EE. UU. e Irán ha alimentado los temores de inflación que impulsan una política monetaria más restrictiva, lo que paradójicamente presiona a la baja los precios de los metales preciosos.
• Oportunidad de inversión: Si bien persiste la volatilidad a corto plazo, los expertos sugieren que una caída adicional del 4 al 6 % podría proporcionar un punto de entrada ideal para los inversores a largo plazo antes de la temporada de festivales en la India.