割安感を狙う買いが入る中、銅価格が反発
木曜日の銅価格は、投資家が安値圏での取引に動いたことで、2日連続の大幅下落から一転し、大幅な回復を見せた。この反発は、米ドル安と世界的な金融市場における楽観的な見方の再燃によって、さらに後押しされた。
急激な売り込みの後、銅価格が回復
前々日から2取引セッションにかけて4%以上の価値を失った後、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる銅3ヶ月物価格は1.1%上昇し、1トン当たり13,233ドルに達した。アナリストは、この上昇の主な要因は、最近の価格下落を受けて投資家が割引価格で金属を購入する「割安感狙いの買い（バーゲンハンティング）」であると指摘している。
INGのコモディティ・ストラテジストであるエヴァ・マンシー氏は、ドル安と市場参加者のリスク選好度の改善が組み合わさることで、回復が支えられていると述べた。こうしたセンチメントの変化は、マイクロンやクアルコムといった半導体大手の好決算と強気な予測が、広範な人工知能（AI）ラリーを再燃させ、世界的な株価が急騰しているタイミングで起きている。
ドル安の影響とマクロ経済の逆風
産業用金属のパフォーマンスは、米ドル相場と密接に関連している。水曜日に13ヶ月ぶりの低水準を記録したドル指数がわずかに弱含んだことで、米ドル建てのコモディティが、他の通貨を使用する国際的な買い手にとってより手頃な価格となった。
しかし、持続的な成長への道のりは依然として複雑だ。投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策に影響を与える可能性がある米国のインフレデータを注視している。年内に少なくとも1回の利上げが行われるという見方が強まっている一方で、「高金利の長期化（higher-for-longer）」というシナリオが、世界的な経済成長への期待を抑制し、産業用金属にとって引き続き課題となっている。
他の主要産業用金属の動き
銅の回復は、LMEの他のいくつかの金属にも見られた。
- アルミニウム: 0.8%上昇し、1トン当たり3,148ドルとなり、地政学的緊張に関連したボラティリティの期間を経て、下げ幅の一部を回復した。Sucden Financialのアナリストは、エネルギー問題が供給混乱から正常化へと移行するにつれ、市場が急速に価格再設定（リプライシング）を行っていると指摘した。
- ニッケル: 0.3%上昇し、1トン当たり16,860ドルに達した。この動きは、世界最大の生産国であるインドネシアによる2026年のニッケル生産割当に関する不透明感を受けたものである。
- 亜鉛と鉛: 亜鉛は0.3%上昇して1トン当たり3,432ドルとなり、鉛は0.4%の緩やかな上昇で1,921ドルとなった。
- スズ: 強い勢いを見せ、1.1%上昇して1トン当たり50,245ドルとなった。
これらの個別銘柄の上昇にもかかわらず、市場がインフレ抑制と産業需要の間の微妙なバランスを探る中で、広範なマクロ環境は依然として慎重な姿勢を保っている。
主なポイント
- 銅の反発: 前セッションでの4%下落後、割安感狙いの買いに支えられ、LME銅価格は1.1%上昇し、1トン当たり13,233ドルとなった。
- 通貨の影響: 米ドル安により、世界の買い手にとってコモディティのコスト効率が向上し、価格の回復を支えた。
- 市場センチメント: AI主導の株高がリスク選好度を改善させた一方で、米国の高金利の長期化への懸念が、産業用金属にとって引き続き逆風となっている。