割安感による買い戻しとドル安を背景に、銅価格が反発
木曜日の銅価格は大幅な回復を見せ、投資家が安値でのエントリーを狙ったことで、2日間の下落トレンドを脱した。割安感による買い戻し、米ドル安、そして世界的な株式市場における楽観論の再燃が相まって、この産業用金属にとって待望の支えとなった。
週間の急落後、銅価格が回復
2セッション連続で4%を超える急落という厳しい展開の後、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる銅3ヶ月物価格は1.1%上昇した。GMT（グリニッジ標準時）09時15分時点で、銅は1トン当たり13,233ドルで取引されていた。
INGのエワ・マンシー氏を含む市場アナリストは、今回の回復は主に、直近の売り浴びせを受けて投資家が魅力的な価格帯で買いに動いたことによるものだと指摘している。この反発は、金融市場全体におけるリスク選好の広範な改善によってさらに勢いを増しており、これが商品市場のセンチメントを押し上げる要因となっている。
米ドルとAI主導の楽観論の役割
銅価格回復の重要な要因は米ドルの動きである。水曜日にドル指数が13ヶ月ぶりの高値を記録した後、その後のドル安によって、米ドル建てで取引される商品は、他通貨を使用する海外の買い手にとってより購入しやすい価格となった。
さらに、世界的な株式市場が急騰し、マイクロンやクアルコムといった半導体大手による好決算と強気な見通しを受けて、人工知能（AI）関連株のラリーが再燃した。テクノロジー主導の成長に対するこの新たな熱狂は、産業用金属への需要を間接的に押し上げている。しかし、警戒感も残っている。米国の金利が「高止まり（higher-for-longer）」するとの予想は、引き続き産業用金属セクターにとって構造的な課題となっている。
広範な金属市場の動向：アルミニウム、ニッケル、亜鉛
今回のラリーは銅に限らず、他の金属はまちまちの動きを見せた。
- アルミニウム: LMEアルミニウムは0.8%上昇し、1トン当たり3,148ドルとなった。これは、市場の関心が供給不足から正常化へと移ったことで、イラン紛争の初期段階で得た利益をすべて吐き出した後の動きである。対照的に、上海先物取引所ではアルミニウムが2.6%下落し、日中取引を1トン当たり22,865元（3,360.82ドル）で終えた。
- ニッケル: LMEニッケルは0.3%微増し、1トン当たり16,860ドルとなった。この動きは、世界最大の生産国であるインドネシアが2026年の生産上限をまだ確定させていないことを受け、同国の生産枠に関する市場の憶測の中で行われた。
- その他の金属: 亜鉛は0.3%上昇して3,432ドル、鉛は0.4%増の1,921ドル、スズは1.1%上昇して50,245ドルとなった。
主なポイント
- 銅の回復: 銅は1.1%上昇して1トン当たり13,233ドルとなり、割安感による買い戻しとドル安を受けて、直近の4%の下落から反発した。
- マクロ経済の要因: AI主導の株式市場の楽観論は追い風となっているが、米国の金利が「高止まり」する環境は、依然として産業用金属にとって大きな逆風となっている。
- 金属市場の混在するセンチメント: 銅とニッケルが上昇した一方で、アルミニウムについてはLME（0.8%上昇）と上海先物取引所（2.6%下落）の間で動きが分かれた。