割安感から買い戻しが入り、銅価格が反発
木曜日、銅価格は大幅な回復を見せ、投資家が安値でのエントリーを狙ったことで、2日間の大幅な下落を覆した。この反発は、米ドルの軟化と世界的な金融市場における楽観論の再燃によってさらに後押しされた。
急落後の銅価格、回復へ
前2セッションで価格が4%以上下落するという厳しい売り浴びせに見舞われた後、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる銅3ヶ月物価格は1.1%上昇した。GMT 09:15時点で、銅は1トン当たり13,233ドルに達した。
INGのコモディティ・ストラテジスト、エヴァ・マンシー氏によると、この回復は急落を受けた割安感からの買い戻し（バーゲンハンティング）の直接的な結果である。市場心理は、米ドルのわずかな弱体化と投資家のリスク選好の改善によって和らいだ。特に、半導体大手マイクロンやクアルコムの好決算と楽観的な見通しに牽引された世界的な株価の上昇が、進行中のAI主導のラリーを再燃させ、産業用金属にとって好ましい背景となった。
米ドルとマクロ経済圧力が果たす役割
米ドル指数の動きは、コモディティ価格に重要な役割を果たした。米ドル建てで価格が決定されるコモディティは、ドルが弱くなると、他の通貨を使用する国際的な買い手にとってより手頃な価格になる。水曜日にドル指数は13ヶ月ぶりの高値を記録したが、投資家は現在、今後の米インフレデータを注視している。
目先の回復はポジティブだが、長期的な見通しは依然として微妙である。米国の金利が今年少なくとも一度は引き上げられる可能性があるという見方が投資家の間で強まっている。マンシー氏は、金利が「より高く、より長く（higher-for-longer）」維持されるとの予想が、産業用金属全般に引き続き重石となっているため、広範なマクロ経済環境は依然として厳しいままであると警告した。
他の主要金属はまちまちの動き
銅で見られた回復は、LMEの他のいくつかの金属にも見られたが、コモディティによってセンチメントは異なっていた。
- アルミニウム: LMEアルミニウムは0.8%上昇し、1トン当たり3,148ドルとなった。これは、エネルギー問題が供給混乱から正常化へと移行する中で、市場が資産の価格を再設定したボラティリティの期間を経てのものだ。しかし、上海先物取引所では異なる傾向が見られ、最も取引されているアルミニウム先物は2.6%下落し、1トン当たり22,865元（3,360.82ドル）で取引を終えた。
- ニッケル: LMEニッケルは0.3%上昇し、1トン当たり16,860ドルとなった。このわずかな上昇は、世界最大の生産国であるインドネシアが2026年の生産枠をまだ確定させていないことを受けた、生産割当に関する思惑の中で起こった。
- その他の金属: スズは1.1%の大幅な上昇を見せて50,245ドルに達した一方、亜鉛は0.3%上昇して3,432ドル、鉛は0.4%上昇して1,921ドルとなった。
主なポイント
- 銅価格は、割安感からの買い戻しとAIラリーに関連したリスク選好の再燃により、1.1%上昇して1トン当たり13,233ドルとなった。
- 米ドルの軟化は、非ドル圏の買い手にとってコモディティを安くし、追い風となったが、高金利への期待は依然として逆風となっている。
- アルミニウムやニッケルなどのLME金属は緩やかな上昇を見せたが、エネルギーに関するナラティブの変化やインドネシアの生産に関する思惑により、市場のボラティリティは続いている。