割安感による買い戻しとドル安が市場を後押し、銅価格が反発
銅価格は木曜日、2日連続の大幅下落から一転し、大幅な回復を見せた。この反転は、投資家による積極的な押し目買いに加え、米ドル安と世界的なリスク選好姿勢の強まりが要因となった。
銅、急落から回復
前々日から2取引セッションで4%以上の価値を失った後、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる銅3ヶ月物価格は1.1%上昇し、1トン当たり13,233ドルに達した。この反発は、投資家が直近の価格下落を買い場と捉えたことによるものである。
INGのコモディティ・ストラテジスト、エヴァ・マンシー氏によれば、この回復はドル安と金融市場全般のセンチメント改善に支えられている。興味深いことに、半導体大手マイクロンやクアルコムの好決算と楽観的な見通しがAI（人工知能）ラリーを再燃させ、世界的な株価上昇が市場全体の楽観論を後押しした。
米ドルと金利観測の役割
通貨の変動が金属価格の回復において重要な役割を果たした。水曜日に13ヶ月ぶりの高値を記録した米ドル指数がわずかに弱含んだことで、米ドル建てで取引されるコモディティが、他通貨を使用する国際的な買い手にとってより手頃な価格となった。
しかし、マクロ経済の見通しは依然として複雑である。投資家は、年内に少なくとも1回の利上げが行われるという観測を左右する可能性がある米国のインフレデータを注視している。マンシー氏は、米国の「高金利の長期化（higher-for-longer）」への期待が引き続き工業用金属の重石となっており、市場全体に警戒感が残っていると指摘した。
他の主要工業金属の動向
回復は銅に限らず、他のいくつかの金属もわずかな上昇を見せた。
- アルミニウム: LMEアルミニウムは0.8%上昇し、1トン当たり3,148ドルとなった。これは、以前のエネルギー懸念に関連した上昇分を失った後の動きである。Sucden Financialのアナリストは、市場のナラティブが供給不足から正常化へとシフトしたことで、価格が急速に再設定されたと指摘している。対照的に、上海先物取引所で最も取引されているアルミニウム先物は2.6%下落し、1トン当たり22,865元（3,360.82ドル）で取引を終えた。
- ニッケル: LMEニッケルは0.3%上昇し、1トン当たり16,860ドルとなった。この動きは、世界最大の生産国であるインドネシアから、生産枠の引き上げの可能性を巡る憶測の中で、2026年のニッケル生産枠に関する決定がまだ下されていないとのニュースが出たことを受けたものである。
- その他の金属: LME亜鉛は0.3%上昇して3,432ドル、鉛は0.4%上昇して1,921ドル、錫は1.1%上昇して50,245ドルとなった。
主なポイント
- 銅の回復: 銅価格は1.1%上昇して1トン当たり13,233ドルとなり、押し目買いとリスク選好の改善により直近の4%の下落から反発した。
- 通貨の影響: 米ドル安により、世界の買い手にとってコモディティの購入しやすさが向上したが、高金利への期待が引き続き逆風となっている。
- 市場の原動力: AI主導のハイテク決算が市場全体のセンチメントを押し上げた一方で、工業用金属は米国のインフレデータや世界的な金利動向に対して依然として敏感である。