押し目買いとドル安が市場を後押し、銅価格が反発
銅価格は木曜日、2日連続の強い売り圧力から立ち直り、大幅な回復を見せた。この反発は、投資家による積極的な押し目買い、米ドル安、そして世界的な金融市場における楽観的な見通しの再燃によって引き起こされた。
週半ばの急落後、銅価格が回復
前2セッションで4%以上の価値を失った後、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる銅3ヶ月物価格は1.1%上昇し、1トン当たり13,233ドルに達した。この反発は、多くの投資家がより低いバリュエーションでのエントリーポイントを探るような、激しいボラティリティの期間を経て実現した。
INGのコモディティ・ストラテジスト、エヴァ・マンシー氏は、リスク選好の改善とドル安の組み合わせが回復を支えていると指摘した。興味深いことに、広範な金融市場のムードはテクノロジーセクターによって押し上げられている。半導体大手であるMicronとQualcommの好決算とポジティブな予測が人工知能（AI）ラリーを再燃させ、間接的に産業用金属に対する投資家の信頼を高めている。
米ドル安と金利見通しの影響
コモディティ反発の主な要因は、米ドル指数の動きである。ドルが軟化すると、米ドル建てのコモディティは他の通貨を使用する買い手にとって相対的に安くなり、実質的に需要を刺激する。
しかし、マクロ経済の見通しは依然として複雑である。ドルにはいくらかの軟化が見られるものの、投資家は今後の米インフレデータを注視している。今年、金利が少なくとも1回は引き上げられる可能性があるという市場の確信が高まっている。この「higher-for-longer（高金利の長期化）」環境は、借入コストの上昇が世界の製造業や建設活動を抑制する可能性があるため、産業用金属にとって引き続き逆風となっている。
他の産業用金属におけるまちまちなパフォーマンス
銅の回復は金属セクターにおける孤立した事象ではなかったが、銘柄によってパフォーマンスは分かれた。
- アルミニウム: LMEアルミニウムは0.8%上昇し、1トン当たり3,148ドルとなった。これは、市場の懸念が地政学的な混乱からエネルギー価格の正常化へと移行したことで、同金属が最近の利益を失っていた時期を経てのものだ。対照的に、上海先物取引所のアルミニウムは下落し、日中取引を1トン当たり22,865元（3,360.82ドル）で終えた。
- ニッケル: LMEニッケルは0.3%微増し、1トン当たり16,860ドルとなった。このわずかな上昇は、世界最大の生産国であるインドネシアの生産枠に関する不透明感の中で起きており、市場では2026年の供給上限が引き上げられる可能性について憶測が飛び交っている。
- その他の金属: 亜鉛は0.3%上昇して3,432ドル、鉛は0.4%増の1,921ドル、スズは1.1%の大幅な上昇を見せ50,245ドルに達した。
主なポイント
- 銅の反発: 前セッションでの4%の下落後、押し目買いに支えられ、LME銅は1.1%上昇して1トン当たり13,233ドルとなった。
- マクロ要因: 米ドル安とテクノロジー主導の市場の楽観論が金属価格を支えているが、米国の高金利への期待は引き続きリスクとして残っている。
- 広範な市場心理: 銅とニッケルは上昇したものの、エネルギーに関するナラティブの変化や不透明な世界のインフレデータにより、金属市場は依然として慎重な姿勢を保っている。