逢低买入与美元走软提振市场，铜价出现反弹
周四，铜价大幅回升，在经历了连续两天的沉重抛售压力后实现反弹。这一复苏态势受到投资者积极逢低买入、美元走软以及全球金融市场乐观情绪回升的推动。
周中大幅抛售后铜价回升
在前两个交易日下跌超过 4% 后，伦敦金属交易所 (LME) 基准三个月期铜价上涨 1.1%，达到每公吨 13,233 美元。此次反弹是在经历了一段剧烈波动之后出现的，这段波动让许多投资者开始寻找低估值时的入场点。
ING 商品策略师 Ewa Manthey 指出，风险偏好的改善和美元走软共同支撑了此次复苏。有趣的是，更广泛的金融市场情绪受到了科技板块的提振；半导体巨头 Micron 和 Qualcomm 强劲的收益和积极的预测重新点燃了人工智能 (AI) 的涨势，间接增强了投资者对工业金属的信心。
美元走软与利率前景的影响
大宗商品反弹的一个关键驱动因素是美元指数的变动。随着美元走软，以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说变得相对便宜，从而有效地刺激了需求。
然而，宏观经济前景依然复杂。尽管美元有所走软，但投资者仍在密切关注即将公布的美国通胀数据。市场日益认为利率今年可能会至少加息一次。这种“利率维持在高位更长时间” (higher-for-longer) 的环境继续对工业金属构成阻力，因为更高的借贷成本可能会抑制全球制造业和建筑业的活动。
其他工业金属表现不一
铜价的复苏并非金属板块中的孤立事件，不过不同大宗商品之间的表现有所差异：
- 铝： LME 铝价上涨 0.8%，至每吨 3,148 美元。此前，随着市场关注点从地缘政治扰动转向能源价格正常化，该金属回吐了近期的涨幅。相反，上海期货交易所的铝价出现下跌，日盘交易收于每吨 22,865 元（3,360.82 美元）。
- 镍： LME 镍价微涨 0.3%，至每吨 16,860 美元。在市场推测 2026 年供应上限可能增加之际，全球最大生产国印尼的生产配额仍存在不确定性，这促使了此次小幅上涨。
- 其他金属： 锌上涨 0.3% 至每吨 3,432 美元，铅上涨 0.4% 至 1,921 美元，锡则显著上涨 1.1%，达到 50,245 美元。
核心要点
- 铜价反弹： 在前几个交易日下跌 4% 后，受逢低买入推动，LME 铜价上涨 1.1%，达到每公吨 13,233 美元。
- 宏观驱动因素： 美元走软和科技股引领的市场乐观情绪正在支撑金属价格，但美国高利率预期仍是一个风险因素。
- 更广泛的市场情绪： 尽管铜和镍有所上涨，但由于能源叙事的转变以及全球通胀数据的不确定性，金属市场仍保持谨慎。