米国のインフレ鈍化がなぜ貴金属価格を押し上げなかったのか

米国の6月の消費者物価指数（CPI）は、5月の4.2%から3.5%に低下し、前月比では0.4%下落した。これは2020年4月以来の低下となる。コアインフレ率は前年比2.6%に緩和し、市場予想の2.8%を下回った。CPIの弱含みは通常、ドルへの圧力を和らげるため、ドル指数は前日の100.92から100.76へと下落した。しかし、MCXは弱含みの反応を見せており、ドルの緩やかな下落よりも地政学的リスクの影響が上回ったことを示している。

米国とイランの紛争激化が貴金属のボラティリティを助長

米国による空爆が4日連続でイランの標的に行われ、イランの港湾への出入りを制限する海上封鎖が再開された。この緊張により、9月限のブレント原油価格は1%以上上昇し、1バレル86ドル付近で推移している。アナリストは、エネルギー価格のショックが他の消費カテゴリーに波及した場合、インフレが再び上昇し、連邦準備制度（FRB）が掲げる2%の目標達成への道のりが複雑になる可能性があると警告している。

MCXにおけるテクニカル分析

コモディティ専門のリサーチ会社のチーフ・リサーチ・オフィサーであるラヴィ・シン氏は、MCXの金は「高値切り下げ・安値切り下げ」のパターンを辿っており、21日および55日の指数平滑移動平均線を下回っていると述べている。これらの移動平均線は動的なレジスタンスとして機能しており、これらを下回って推移することは、弱気なモメンタムが継続していることを示唆している。シン氏は、下値目処として₹1,36,000付近を挙げている。

コモディティ・リサーチ会社のマノジ・クマール・ジェイン氏は、主要な価格帯を以下のように示した。

  • 金: サポートは₹1,41,400および₹1,40,650、レジスタンスは₹1,43,350および₹1,44,500。
  • 銀: サポートは₹2,20,000および₹2,17,700、レジスタンスは₹2,26,000および₹2,28,800。

ジェイン氏は、短期的な反発があれば利益確定を行う「戻り売り（sell on rise）」を推奨する一方で、長期保有者はそのまま持ち続けることも示唆している。

今後の注目点

  • 米国とイランの情勢: 緊張の激化または緩和は、原油価格に直接影響を与え、ひいては貴金属市場のセンチメントにも影響を及ぼす。

結論: MCXの貴金属市場は、通常であれば金や銀を支える要因となる米国のインフレ鈍化という背景と、リスク選好を抑制し原油価格を押し上げる米国とイランの対立激化という、相反する状況の間に置かれている。マクロ経済の緩和と地政学的な混乱という「綱引き」をうまく乗りこなすトレーダーこそが、次の動きから利益を得るための最良のポジションを確保できるだろう。