米国市場のボラティリティ：ハイテク株の下落によりナスダックとS&P 500が下落
水曜日の米国株式市場は、高騰するテクノロジー企業のバリュエーション（株価評価）に対する懸念が高まり、ナスダックとS&P 500が下落するなど、強弱が分かれる展開となった。ハイテク部門が逆風にさらされる一方で、原油価格の下落が航空会社にとっての追い風となり、ダウ工業株平均はプラス圏で取引を終えた。
ハイテク部門、バリュエーションへの不安と半導体メーカーの苦境に直面
ナスダック総合指数は、主に半導体およびAI関連株の下落に押され、104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46で取引を終えた。投資家は、AIインフラに投じられる巨額の設備投資（CapEx）に対して警戒を強めており、その支出の負担を負う企業が売られる場面が目立っている。
半導体メーカーのMicron Technologyは、2026年に向けて200%を超える大幅な上昇を見せているにもかかわらず、株価が下落するなど、個別銘柄への圧力も強まった。さらに、Cerebras Systemsは、通期の利益率が第1四半期を下回ると予測するデビュー後のレポートを受けて急落した。このセクターの混乱に拍車をかけたのは、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことで、シリコン分野の競争が激化したことだ。今週のボラティリティにより、Nasdaq 100の時価総額はすでに1兆ドル以上消失している。
エネルギー情勢の沈静化と旅行関連株の上昇
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で引けた。この動きの大きな要因となったのは、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落である。この下落は、ホルムズ海峡におけるタンカーの動きの増加への期待や、イランは通行料を求めていないとするドナルド・トランプ大統領の報告によって加速した。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数にとっての起爆剤となり、同指数は顕著な上昇を見せた。エネルギーセクターが安定する一方で、他のセクターは固有の課題に直面した。例えば、レンタカー大手のHertzは、慎重な第2四半期の収益予測と1億ドルの普通株発行案を受けて急落した。
住宅ブームと連邦準備制度（FRB）への注目
トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派による法案署名計画を中止すると決定したことを受け、不動産セクターが明るい兆しを見せた。この動きは住宅建設会社の株価上昇を誘発し、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの企業が軒並み上昇した。
今後、市場の主な関心は金融政策へと移っている。トレーダーは、これまでの「25ベーシスポイントの1回の上昇」という予想から、12月末までに連邦準備制度（FRB）が2度目の利上げを行う可能性を織り込みつつある。米国の金利の今後の軌道を決定づけるものとして、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目が集まっている。
主なポイント
- ハイテク部門の低迷: 高いバリュエーションと巨額のAI設備投資（CapEx）への懸念から、ナスダックは大幅な調整局面となり、特にMicronやCerebras Systemsなどの半導体メーカーに圧力がかかった。
- エネルギーと航空株の乖離: 中東情勢の緩和に伴う原油価格の下落が航空株を押し上げ、ダウ工業株平均の上昇を支えた。
- 金融政策の不透明感: 市場はFRBのタカ派的な姿勢を警戒しており、重要なインフレデータの発表を前に、トレーダーは年内の2度目の利上げを予測している。