تقلبات الأسواق الأمريكية: تراجع مؤشري ناسداك وS&P 500 مع انحسار أسهم التكنولوجيا

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية جلسة تداول متباينة يوم الأربعاء، حيث تراجع مؤشرا ناسداك (Nasdaq) وS&P 500 وسط مخاوف متزايدة بشأن التقييمات المرتفعة لأسهم التكنولوجيا. وبينما واجه قطاع التكنولوجيا رياحاً معاكسة، وفر انخفاض أسعار النفط الخام طوق نجاة لشركات الطيران، مما ساعد مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average) على الإنهاء في المنطقة الخضراء.

قطاع التكنولوجيا يواجه قلق التقييمات ومشاكل مصنعي الرقائق

سجل مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite) انخفاضاً قدره 104.58 نقطة، أو 0.41%، ليغلق عند 25,482.46، مدفوعاً بشكل أساسي بتراجع أسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وبات المستثمرون يتوجسون خيفة بشكل متزايد من النفقات الرأسمالية (CapEx) الضخمة التي تُضخ في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يؤدي غالباً إلى معاقبة الشركات التي تتحمل العبء الأكبر من هذا الإنفاق.

وشعرت شركة Micron Technology، المصنعة للرقائق، بضغوط محددة، حيث تراجع سهمها رغم القفزة الهائلة التي تجاوزت 200% في عام 2026. علاوة على ذلك، شهدت شركة Cerebras Systems هبوطاً حاداً بعد أن توقع تقريرها الأول أن هوامش الربح للعام الكامل ستنخفض إلى ما دون مستويات الربع الأول. ومما زاد من اضطراب القطاع، أدى إعلان OpenAI عن رقاقة الاستدلال الخاصة بها 'Jalapeno' إلى زيادة حدة المنافسة في مجال السيليكون. وقد أدت أسبوع التقلبات هذا بالفعل إلى محو أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية لمؤشر ناسداك 100.

تهدئة قطاع الطاقة وصعود أسهم السفر

وعلى عكس الركود في قطاع التكنولوجيا، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 187.97 نقطة، أو 0.36%، ليغلق عند 51,854.81. وكان المحرك الرئيسي لهذا التحرك هو انخفاض أسعار النفط الخام، التي وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية الحرب مع إيران. وقد تغذى هذا الانخفاض على التوقعات بزيادة حركة الناقلات عبر مضيق هرمز والتقارير الصادرة عن الرئيس دونالد ترامب بأن إيران لا تسعى لفرض رسوم.

وعملت تكاليف الطاقة المنخفضة كمحفز لمؤشر شركات الطيران للركاب في S&P 500، والذي شهد مكاسب ملحوظة. وبينما استقر قطاع الطاقة، واجهت قطاعات أخرى تحديات خاصة؛ فعلى سبيل المثال، تراجعت شركة Hertz العملاقة لتأجير السيارات عقب توقعات حذرة لأرباح الربع الثاني واقتراح طرح أسهم عادية بقيمة 100 مليون دولار.

طفرة الإسكان ومراقبة الاحتياطي الفيدرالي

برز قطاع العقارات كنقطة مضيئة في أعقاب قرار الرئيس ترامب بإلغاء توقيع تشريع مخطط له من قبل الحزبين يهدف إلى تسريع توفر الإسكان الميسر. وقد أدت هذه الخطوة إلى انتعاش في شركات بناء المنازل، حيث شهدت شركات مثل Hovnanian Enterprises وPulteGroup وToll Brothers تحركاً نحو الأعلى.

وبالنظر إلى المستقبل، ينتقل التركيز الأساسي للسوق نحو السياسة النقدية. حيث بدأ المتداولون بشكل متزايد في تسعير رفع ثانٍ لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية ديسمبر، وهو تحول عن التوقعات السابقة برفع واحد بمقدار 25 نقطة أساس. وتتجه كل الأنظار الآن إلى صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — لتحديد المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية.

أهم النقاط المستخلصة

  • ركود قطاع التكنولوجيا: أدت التقييمات المرتفعة والمخاوف المتعلقة بالنفقات الرأسمالية الضخمة للذكاء الاصطناعي إلى تراجع كبير في ناسداك، مع ضغوط محددة على مصنعي الرقائق مثل Micron وCerebras Systems.
  • التباين بين الطاقة والطيران: أدى انخفاض أسعار النفط الخام، مدفوعاً بتراجع التوترات في الشرق الأوسط، إلى تعزيز أسهم شركات الطيران وساعد مؤشر داو جونز على الإنهاء في ارتفاع.
  • عدم اليقين بشأن السياسة النقدية: تستعد الأسواق لاحتمالية تبني الاحتياطي الفيدرالي سياسة متشددة، حيث يراهن المتداولون على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام قبل صدور بيانات التضخم الحاسمة.