വിദേശ നിക്ഷേപകർ യുഎസ് ദീർഘകാല സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്ക് 103 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപിക്കുന്നു

ഏപ്രിൽ മാസത്തിൽ അമേരിക്കൻ ആസ്തികളോടുള്ള ആഗോള താൽപ്പര്യത്തിൽ വലിയ വർദ്ധനവുണ്ടായി; അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകർ യുഎസ് സാമ്പത്തിക വിപണികളിലേക്ക് വൻതോതിൽ മൂലധനം എത്തിച്ചു. ആഗോള പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്കിടയിലും യുഎസ് സാമ്പത്തിക രംഗത്തോടുള്ള തുടർച്ചയായ വിശ്വാസം സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, ദീർഘകാല സെക്യൂരിറ്റികളോടുള്ള ശക്തമായ താൽപ്പര്യം യുഎസ് ട്രഷറി വകുപ്പിൽ നിന്നുള്ള പുതിയ കണക്കുകൾ വെളിപ്പെടുത്തുന്നു.

ദീർഘകാല ആസ്തികളിലേക്കുള്ള വൻതോതിലുള്ള പണമൊഴുക്ക്

ഏറ്റവും പുതിയ ട്രഷറി ഇന്റർനാഷണൽ ക്യാപിറ്റൽ (TIC) റിപ്പോർട്ട് അനുസരിച്ച്, ഏപ്രിൽ മാസത്തിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഏകദേശം 103 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള യുഎസ് ദീർഘകാല സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങി. രണ്ട് വ്യത്യസ്ത വിഭാഗങ്ങളാണ് ഈ പണമൊഴുക്കിന് കാരണമായത്: 164.4 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ അറ്റമായുള്ള (net) വാങ്ങലുകൾ നടത്തിയ സ്വകാര്യ വിദേശ നിക്ഷേപകരും, അവരുടെ കൈവശമുള്ള ആസ്തികളിൽ 41.6 ബില്യൺ ഡോളർ കൂടി കൂട്ടിച്ചേർത്ത വിദേശ ഔദ്യോഗിക സ്ഥാപനങ്ങളും.

ആ മാസത്തെ മൊത്തത്തിലുള്ള അറ്റമായ TIC പണമൊഴുക്ക് 26.1 ബില്യൺ ഡോളറായിരുന്നു. വിദേശ ഔദ്യോഗിക സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള 49.2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ അറ്റമായുള്ള പണമൊഴുക്കും, സ്വകാര്യ വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ 23.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ അറ്റമായുള്ള പണമിറക്കവും (outflows) ചേർന്നതാണ് ഈ കണക്ക്. ആഗോള വിപണിയിലെ പരമാധികാര സ്ഥാപനങ്ങളും സ്വകാര്യ മൂലധന നിക്ഷേപകരും തമ്മിലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ മത്സരത്തെയാണ് ഈ പ്രവണത സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ട്രഷറി ഹോൾഡിംഗുകളിലെ മാറുന്ന പ്രവണതകൾ

ദീർഘകാല സെക്യൂരിറ്റികളിൽ വൻ വളർച്ച കണ്ടപ്പോൾ, യുഎസ് ട്രഷറി സെക്യൂരിറ്റികളിലെ മാറ്റങ്ങൾ താരതമ്യേന മിതമായിരുന്നു. ഏപ്രിൽ മാസത്തിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ യുഎസ് ട്രഷറികളിലുള്ള തങ്ങളുടെ കൈവശമുള്ള ആസ്തി 4 ബില്യൺ ഡോളർ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഇത് യുഎസ് ട്രഷറി സെക്യൂരിറ്റികളിലെ ആകെ വിദേശ ഉടമസ്ഥത 9.353 ട്രില്യൺ ഡോളറിലെത്തിച്ചു; ഇത് മാർച്ചേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിലും ഫെബ്രുവരിയിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 9.49 ട്രില്യൺ ഡോളർ എന്ന റെക്കോർഡ് നിലവാരത്തേക്കാൾ അല്പം താഴെയാണ്.

പ്രധാന ഉടമസ്ഥരെ സംബന്ധിച്ച കണക്കുകളിൽ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങൾ പ്രകടമാണ്:

• ജപ്പാൻ: മാർച്ചിലെ 1.19 ട്രില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 1.21 ട്രില്യൺ ഡോളറായി ഉയർത്തിക്കൊണ്ട് പ്രധാന ഉടമസ്ഥൻ എന്ന നിലയിലുള്ള സ്ഥാനം ശക്തിപ്പെടുത്തി.
• യുകെ (United Kingdom): തങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ 927 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 938 ബില്യൺ ഡോളറായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• ചൈന: ട്രഷറി പോർട്ട്‌ഫോളിയോ 652 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 651 ബില്യൺ ഡോളറിലേക്ക് കുറഞ്ഞുകൊണ്ട് നേരിയ ഇടിവ് തുടരുന്നു.

പണപ്പെരുപ്പ സംരക്ഷണത്തിനായുള്ള ആവശ്യകതയും AI മുന്നേറ്റവും

ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ നിർണ്ണായകമായ ഒരു ഘട്ടത്തിലാണ് ഈ നിക്ഷേപ വർദ്ധനവ് സംഭവിക്കുന്നത്. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ നിരന്തരമായ പോരാട്ടവും, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) സംബന്ധമായ ഓഹരികളുടെ വൻതോതിലുള്ള മുന്നേറ്റവും ഉൾപ്പെടുന്ന ഒരു ഇരട്ട സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ കടന്നുപോകുന്നത്.

റിപ്പോർട്ടിലെ ശ്രദ്ധേയമായ ഒരു കാര്യം പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ നിന്ന് സംരക്ഷണം നൽകുന്ന സർക്കാർ കടപ്പത്രങ്ങൾക്കായുള്ള മികച്ച ഡിമാൻഡ് ആണ്. അഞ്ച് വർഷത്തെ ട്രഷറി ഇൻഫ്ലേഷൻ-പ്രൊട്ടക്റ്റഡ് സെക്യൂരിറ്റീസുകളുടെ (TIPS) അടുത്തിടെ നടന്ന യുഎസ് ലേലം വിപണിയിൽ മികച്ച സ്വീകാര്യത നേടിയിട്ടുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പം പരിഗണിച്ചുള്ള യഥാർത്ഥ യീൽഡുകളിൽ (real yields) അടുത്തിടെയുണ്ടായ വർദ്ധനവ് ഈ ഡിമാൻഡിനെ പ്രധാനമായും പിന്തുണയ്ക്കുന്നു; ഇത് മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങൾക്കിടയിൽ സ്ഥിരത ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഒരു സുരക്ഷാ കവചം (hedge) നൽകുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള മൂലധന പ്രവാഹം: ഏപ്രിലിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 103 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ദീർഘകാല യുഎസ് സെക്യൂരിറ്റികൾ അറ്റമായി വാങ്ങിയപ്പോൾ, സ്വകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള 164.4 ബില്യൺ ഡോളർ ഇതിൽ മുൻപന്തിയിലുണ്ട്.
• പ്രധാന പങ്കാളികളിലെ മാറ്റങ്ങൾ: ജപ്പാനും യുകെയും തങ്ങളുടെ ട്രഷറി ഹോൾഡിംഗുകൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചപ്പോൾ, ചൈനയുടെ ഹോൾഡിംഗുകൾ 651 ബില്യൺ ഡോളറായി നേരിയ കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തി.
• പണപ്പെരുപ്പ പ്രതിരോധം: യഥാർത്ഥ യീൽഡുകളിലെ മാറ്റങ്ങളോട് പ്രതികരിച്ചുകൊണ്ട് നിക്ഷേപകർ ട്രഷറി ഇൻഫ്ലേഷൻ-പ്രൊട്ടക്റ്റഡ് സെക്യൂരിറ്റീസുകൾക്ക് (TIPS) ശക്തവും തുടർച്ചയായതുമായ ആവശ്യം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.