തകർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം ഐടി ഓഹരികൾ തിരിച്ചു വരുന്നു: ഇത് ലാഭകരമായ ഒരു വാങ്ങലാണോ അതോ ഒരു കെണിയാണോ?

ഏപ്രിൽ 2023-ന് ശേഷം ഇത്രയും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് ഇടിഞ്ഞ ഐടി മേഖല, തിങ്കളാഴ്ച വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവ് നടത്തി. ഈ തിരിച്ചു വരവ് പ്രതീക്ഷ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ആഗോള സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങൾ ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിനെ (Dalal Street) സ്വാധീനിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്നതിനാൽ നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

തിരിച്ചുവരവ്: മിഡ്-ക്യാപ് കമ്പനികളുടെ മുന്നേറ്റം

വെള്ളിയാഴ്ചയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് ശേഷം, നിഫ്റ്റി ഐടി (Nifty IT) ഇൻഡക്സ് വീണ്ടും കരുത്താർജ്ജിക്കുകയും തിങ്കളാഴ്ച രാവിലെ 1.3% ഉയർന്ന് 27,785 എന്ന നിലയിലെത്തുകയും ചെയ്തു. ഈ തിരിച്ചുവരവ് മേഖലയിലുടനീളം ഒരുപോലെയല്ല; മിഡ്-ക്യാപ്, സ്പെഷ്യലൈസ്ഡ് ഐടി കമ്പനികളാണ് മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകിയത്.

Coforge, Oracle Financial Services Software (OFSS), Tech Mahindra, Persistent Systems എന്നിവയ്ക്ക് 2-3% വരെ ലാഭം ലഭിച്ചു. Infosys, HCL Tech, Wipro, TCS തുടങ്ങിയ ലാർജ്-ക്യാപ് കമ്പനികൾ ഏകദേശം 1% വീതം നേട്ടമുണ്ടാക്കി. ആഗോള ടെക് ഭീമനായ Accenture നൽകിയ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്ന മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങളെത്തുടർന്ന് വെള്ളിയാഴ്ച സെക്ടറൽ ഇൻഡക്സ് 26,634.50 ലേക്ക് ഇടിഞ്ഞതിനെത്തുടർന്നാണ് ഈ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായിരിക്കുന്നത്.

കാരണങ്ങൾ: ആക്സെഞ്ചർ (Accenture) പ്രഭാവം

ആക്സെഞ്ചർ (Accenture) തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ ലക്ഷ്യം മുൻപത്തെ 3-5 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 3-4 ശതമാനമായി കുറച്ചത് ഈ അസ്ഥിരതയ്ക്ക് കാരണമായി. കൂടാതെ, കമ്പനിയുടെ നാലാം പാദത്തിലെ പ്രവചിക്കപ്പെട്ട വരുമാനം ($17.75-$18.4 ബില്യൺ) വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിച്ച $18.47 ബില്യണിനേക്കാൾ കുറവായിരുന്നു.

ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ വരുമാനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം അമേരിക്കൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്നായതുകൊണ്ട്, ആക്സെഞ്ചറുടെ പ്രവചനങ്ങൾ ഈ വ്യവസായത്തിന്റെ ദിശ അറിയാനുള്ള ഒരു സൂചകമാണ്. Generative AI, സൈബർ സെക്യൂരിറ്റി തുടങ്ങിയ മേഖലകൾ കരുത്തുറ്റതാണെങ്കിലും, ഐടി കൺസൾട്ടിംഗ്, ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ എന്നിവയിൽ അമേരിക്കൻ കമ്പനികൾ തങ്ങളുടെ "ഡിസ്ക്രിഷണറി സ്പെൻഡിംഗ്" (discretionary spending) കുറയ്ക്കുന്നു എന്ന ആശങ്ക ഈ മാറ്റം വീണ്ടും ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്.

വിദഗ്ധരുടെ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ: വാല്യൂവേഷനും അസ്ഥിരതയും

ഈ തിരിച്ചുവരവ് ഒരു ഘടനാപരമായ അടിത്തറയാണോ അതോ താഴേക്കുള്ള പ്രവണതയിലെ ഒരു താൽക്കാലിക ഇടവേളയാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ വിപണി വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ അഭിപ്രായവ്യത്യാസമുണ്ട്.

ഒരു വശത്ത്, ഈ തിരുത്തൽ (correction) ഒരു വാങ്ങൽ അവസരമാണെന്ന് നിക്ഷേപ തന്ത്രജ്ഞർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വാല്യൂവേഷനുകൾ ആകർഷകമായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണെന്ന് Geojit Investments-ലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് വി.കെ. വിജയകുമാർ നിരീക്ഷിച്ചു. അതുപോലെ, വെള്ളിയാഴ്ചയിലെ വില വ്യതിയാനം "അമിതമായി" (highly exaggerated) തോന്നുന്നുവെന്നും, Generative AI ഭാവിയിൽ ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ ടോട്ടൽ അഡ്രസ്സബിൾ മാർക്കറ്റ് (TAM) വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നും Nuvama പ്രസ്താവിച്ചു.

മറുവശത്ത്, ടെക്നിക്കൽ അനലിസ്റ്റുകൾ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ ആവശ്യപ്പെടുന്നു. പാദവാർഷിക ലാഭവിവരങ്ങൾ പുറത്തുവരുന്നതിന് മുമ്പ് വിപണിയിൽ അസ്ഥിരത തുടരുമെന്ന് Bajaj Broking-ലെ പബിത്ര മുഖർജി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് അതിന്റെ 50-ഡേ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ മൂവിംഗ് ആവറേജിന് (EMA) മുകളിലേക്ക് ഉയരുന്നത് വരെ കാത്തിരിക്കാൻ അദ്ദേഹം നിർദ്ദേശിച്ചു; നിലവിൽ ഇത് 29,325 എന്ന നിലയിലാണ്.

സാങ്കേതിക കാഴ്ചപ്പാടും പ്രധാന നിലവാരങ്ങളും

നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് നിരീക്ഷിക്കുന്ന ട്രേഡർമാർ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട ചില പ്രധാന നിലവാരങ്ങൾ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

• തൽക്കാലിക സപ്പോർട്ട് (Immediate Support): 26,180 എന്ന നിലയിലാണ് ഇൻഡക്സിന് പ്രധാന സപ്പോർട്ട് ഉള്ളത്.
• പ്രധാന സപ്പോർട്ട് സോൺ (Crucial Support Zone): 27,000–27,050 സോൺ വളരെ പ്രധാനമാണ്; ഇതിന് താഴെയായാൽ കൂടുതൽ ഇടിവ് ഉണ്ടായേക്കാം.
• റെസിസ്റ്റൻസ് (Resistance): തുടർച്ചയായ മുന്നേറ്റത്തിന് 28,250–28,300 റേഞ്ച് ഒരു തടസ്സമായി തുടരും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സെക്ടറൽ തിരിച്ചുവരവ്: ആക്സെഞ്ചറുടെ വരുമാന ലക്ഷ്യം കുറച്ചത് മൂലമുണ്ടായ വലിയ ഇടിവിന് ശേഷം, Coforge, Tech Mahindra എന്നിവയുടെ നേതൃത്വത്തിൽ ഐടി ഓഹരികൾ 2-3% തിരിച്ചു വന്നു.
• ഡിസ്ക്രിഷണറി റിസ്ക്: ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷനായുള്ള അമേരിക്കൻ കമ്പനികളുടെ ചെലവ് കുറയുന്നത് നിക്ഷേപകരിൽ ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, AI നിക്ഷേപങ്ങൾ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഗുണകരമായി തുടരും.
• കാത്തിരിക്കുക (Wait-and-Watch Approach): ചില അനലിസ്റ്റുകൾ ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷനുകൾ കാണുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ട്രെൻഡ് തിരിച്ചുവരുന്നത് സ്ഥിരീകരിക്കാൻ 50-ഡേ EMA-യ്ക്ക് മുകളിലുള്ള ചലനത്തിനായി കാത്തിരിക്കാൻ സാങ്കേതിക സൂചകങ്ങൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.