തകർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം ഇന്ത്യൻ ഐടി ഓഹരികൾ വീണ്ടെടുക്കുന്നു: ടെക് ഭീമന്മാർക്ക് ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ എത്തിയോ?

തിങ്കളാഴ്ച ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖലയിൽ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവ് देखीട്ടു. ഇൻഫോസിസ് (Infosys), എച്ച്‌സിഎൽ ടെക് (HCL Tech), കോഫോർജ് (Coforge) തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികൾ 3% വരെ നേട്ടം രേഖപ്പെടുത്തി. ആഗോള ഭീമനായ ആക്സെഞ്ചറിന്റെ (Accenture) ജാഗ്രതയോടെയുള്ള മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ (guidance) കാരണമുണ്ടായ വലിയ വിൽപനയെത്തുടർന്ന് വെള്ളിയാഴ്ച നിഫ്റ്റി ഐടി (Nifty IT) സൂചിക ഏപ്രിൽ 2023-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് പതിച്ചതിന് ശേഷമാണ് ഈ വീണ്ടെടുപ്പ്.

ആക്സെഞ്ചർ നൽകിയ ആഘാതവും വെള്ളിയാഴ്ചയിലെ തകർച്ചയും

ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖലയിലെ സമീപകാല ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം ആക്സെഞ്ചറിന്റെ പരിഷ്കരിച്ച പ്രവചനങ്ങളാണ്. കമ്പനി തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ ലക്ഷ്യം മുൻപത്തെ 3–5 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 3–4 ശതമാനമായി കുറച്ചു. കൂടാതെ, ആക്സെഞ്ചറിന്റെ നാലാം പാദ വരുമാന പ്രവചനമായ $17.75–$18.4 ബില്യൺ, വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിച്ച $18.47 ബില്യണിനേക്കാൾ കുറവായിരുന്നു.

ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ വരുമാനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്നായതുകൊണ്ട്, ഈ വരുമാന ലക്ഷ്യത്തിലെ കുറവ് വിവേചനാധികാര ചെലവുകളെ (discretionary spending) സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI), സൈബർ സെക്യൂരിറ്റി എന്നിവയിൽ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടെങ്കിലും, ഐടി കൺസൾട്ടിംഗ്, ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ പ്രോജക്റ്റുകൾ എന്നിവയ്ക്കായി കമ്പനികൾ ബജറ്റ് കുറയ്ക്കുന്നുണ്ടെന്ന് നിക്ഷേപകർ ഭയപ്പെടുന്നു.

വീണ്ടെടുപ്പിന്റെ സൂചനകളും ആകർഷകമായ മൂല്യനിർണ്ണയവും

തിങ്കളാഴ്ച രാവിലെ തന്നെ നിഫ്റ്റി ഐടി സൂചിക 1.3% ഉയർന്ന് 27,785 എന്ന നിലയിലെത്തി. കോഫോർജ് (Coforge), OFSS, ടെക് മഹീന്ദ്ര (Tech Mahindra), പെർസിസ്റ്റന്റ് സിസ്റ്റംസ് (Persistent Systems) തുടങ്ങിയ മിഡ്-ക്യാപ്, ഹൈ-ഗ്രോത്ത് ഓഹരികൾ 2–3% നേട്ടത്തോടെ മുന്നേറി. ടിസിഎസ് (TCS), ഇൻഫോസിസ് (Infosys), വിപ്രോ (Wipro) തുടങ്ങിയ ലാർജ്-ക്യാപ് ഓഹരികളും ഏകദേശം 1% നേട്ടത്തോടെ നേരിയ വീണ്ടെടുപ്പ് രേഖപ്പെടുത്തി.

ഇത് ഒരു ട്രെൻഡ് മാറ്റമാണോ അതോ താൽക്കാലികമായ ഒരു മുന്നേറ്റമാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ അഭിപ്രായ വ്യത്യാസമുണ്ട്. വലിയൊരു തിരുത്തലിന് (correction) ശേഷം ഓഹരികളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം (valuations) കൂടുതൽ ആകർഷകമായി മാറുന്നുവെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റിലെ (Geojit Investments) ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് വി.കെ. വിജയകുമാർ നിരീക്ഷിച്ചു. അതുപോലെ, വെള്ളിയാഴ്ചയിലെ വിൽപന "അമിതമായി വ്യാജമായി കാണപ്പെട്ടതാണ്" എന്ന് നുവമ (Nuvama) സൂചിപ്പിച്ചു. ജനറേറ്റീവ് എഐ (Generative AI) ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ ടോട്ടൽ അഡ്രസ്സബിൾ മാർക്കറ്റ് (TAM) വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നും ഇത് ദീർഘകാല വളർച്ചയ്ക്ക് സഹായിക്കുമെന്നും നുവമയിലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു.

സാങ്കേതിക കാഴ്ചപ്പാട്: ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും ജാഗ്രത വേണം

പെട്ടെന്നുള്ള വീണ്ടെടുപ്പ് ഉണ്ടായെങ്കിലും, സാങ്കേതിക വിശകലന വിദഗ്ധർ തുടർച്ചയായ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കായി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. പാദഫലങ്ങൾ (quarterly results) പ്രഖ്യാപിക്കുന്ന കാലയളവ് അടുക്കുമ്പോൾ വിപണിയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം നിലനിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ബജാജ് ബ്രോക്കിംഗിലെ (Bajaj Broking) പബിത്രto മുഖർജി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. വീക്കിലി ചാർട്ടുകളിൽ സൂചിക "higher high and higher low" രൂപീകരിക്കുകയും നിലവിൽ 29,325-ന് സമീപമുള്ള 50-ഡേ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ മൂവിംഗ് ആവറേജ് (EMA)-ന് മുകളിലേക്ക് മാറുകയും ചെയ്താൽ മാത്രമേ ഒരു യഥാർത്ഥ ട്രെൻഡ് മാറ്റം സ്ഥിരീകരിക്കപ്പെടുകയുള്ളൂ എന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട പ്രധാന സപ്പോർട്ട് (support), റെസിസ്റ്റൻസ് (resistance) നിലകൾ ഇവയാണ്:

• Immediate Support: നിഫ്റ്റി ഐടി സൂചികയ്ക്ക് 26,180 നിലയിലും (2022, 2023 കാലഘട്ടത്തിലെ താഴ്ന്ന നിലകൾക്ക് തുല്യം), 27,000–27,050 സോണിലും പ്രധാനപ്പെട്ട സപ്പോർട്ട് ലഭിക്കുന്നു.
• Resistance: എസ്ബിഐ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ (SBI Securities) സുദീപ് ഷാ 28,250–28,300 സോണിനെ പ്രധാന റെസിസ്റ്റൻസ് നിലയായി തിരിച്ചറിഞ്ഞു.
• Momentum Indicators: റിലേറ്റീവ് സ്ട്രെങ്ത് ഇൻഡക്സ് (RSI) 40-ന് താഴെ പോയിട്ടുണ്ട്, ഇത് നിലവിലുള്ള ബെയറിഷ് മൊമെന്റം (bearish momentum) സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വിപണിയിലെ വീണ്ടെടുപ്പ്: ആക്സെഞ്ചറിന്റെ വരുമാന ലക്ഷ്യത്തിലെ കുറവ് മൂലമുണ്ടായ തകർച്ചയിൽ നിന്ന് കരകയറാൻ ശ്രമിച്ചുകൊണ്ട് കോഫോർജ്, ടെക് മഹീന്ദ്ര തുടങ്ങിയ പ്രധാന ഐടി ഓഹരികൾ തിങ്കളാഴ്ച 2-3% ഉയർന്നു.
• മൂല്യനിർണ്ണയവും വികാരവും (Valuation vs. Sentiment): യുഎസിലെ വിവേചനാധികാര ചെലവുകൾ കുറയുന്നത് മൂലം വിപണിയിൽ ആശങ്ക നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, തിരുത്തപ്പെട്ട മൂല്യനിർണ്ണയവും (corrected valuations) ജനറേറ്റീവ് എഐയുടെ ദീർഘകാല സാധ്യതകളും ഈ മേഖലയെ ആകർഷകമാക്കുന്നുവെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പറയുന്നു.
• സാങ്കേതിക ജാഗ്രത: വരുമാന പ്രഖ്യാപന കാലയളവിൽ ഉയർന്ന ചാഞ്ചാട്ടം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനാൽ, 29,325 EMA-യും 27,000 സപ്പോർട്ട് സോണും നിരീക്ഷിക്കാൻ വിദഗ്ധർ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.