ഇന്ത്യൻ ഐടി ഓഹരികൾ തിരിച്ചുവരുന്നു: ആക്സെഞ്ചർ (Accenture) ഷോക്കിനെ മറികടന്ന് ഈ തിരിച്ചുവരവ് സാധ്യമാകുമോ?

സെക്ടറൽ സൂചികകളെ മാസങ്ങളിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിച്ച വൻതോതിലുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് ശേഷം, തിങ്കളാഴ്ച ഇന്ത്യൻ ഐടി ഓഹരികൾ ശ്രദ്ധേയമായ തിരിച്ചുവരവ് നടത്തി. ഈ തിരിച്ചുവരവ് നിക്ഷേപകർക്ക് പ്രതീക്ഷ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഡിസ്ക്reshനറി സ്പെൻഡിംഗിനെ (discretionary spending) സംബന്ധിച്ച അടിസ്ഥാനപരമായ സാമ്പത്തിക ആശങ്കകൾ ഇപ്പോഴും ഈ മേഖലയ്ക്ക് മേൽ നിഴൽ വീഴ്ത്തുന്നുണ്ട്.

വെള്ളിയാഴ്ചയിലെ തകർച്ചയ്ക്ക് ശേഷമുള്ള തിരിച്ചുവരവ്

തിങ്കളാഴ്ച രാവിലെ തന്നെ നിഫ്റ്റി ഐടി (Nifty IT) സൂചിക 1.3% ഉയർന്ന് 27,785 എന്ന നിലയിലെത്തി തിരിച്ചുവരവിന്റെ സൂചനകൾ നൽകി. വെള്ളിയാഴ്ച സൂചിക 26,634.50 എന്ന നിലയിലേക്ക് ഇടിഞ്ഞതായിരുന്നു—ഇത് 2023 ഏപ്രിൽ മാസത്തിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്.

കോഫോർജ് (Coforge), OFSS, ടെക് മഹീന്ദ്ര (Tech Mahindra), പെർസിസ്റ്റന്റ് സിസ്റ്റംസ് (Persistent Systems) തുടങ്ങിയ മിഡ്-ക്യാപ്, സ്പെഷ്യലൈസ്ഡ് കമ്പനികളാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകിയത്; ഇവയിൽ 2-3% വരെ ലാഭം രേഖപ്പെടുത്തി. ഇൻഫോസിസ് (Infosys), HCL Tech, വിപ്രോ (Wipro), TCS തുടങ്ങിയ വൻകിട കമ്പനികൾ ഏകദേശം 1% നേട്ടമാണ് കൈവരിച്ചത്. ആഗോള സൂചകങ്ങൾ മൂലമുണ്ടായ കടുത്ത ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് ശേഷമാണ് ഈ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായിരിക്കുന്നത്.

ആക്സെഞ്ചർ ഘടകം: നിക്ഷേപകർ എന്തിന് പരിഭ്രാന്തരായി?

ആഗോള ഐടി ഭീമനായ ആക്സെഞ്ചർ (Accenture) തങ്ങളുടെ വരുമാന ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ (guidance) വരുത്തിയ കുറവാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്. കമ്പനി തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ പ്രതീക്ഷകൾ മുൻപത്തെ 3-5 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 3-4 ശതമാനമായി കുറച്ചു. കൂടാതെ, ആക്സെഞ്ചറുടെ നാലാം പാദത്തിലെ പ്രവചിക്കപ്പെട്ട വരുമാനം 17.75–18.4 ബില്യൺ ഡോളർ ആയിരുന്നു, ഇത് വോൾ സ്ട്രീറ്റ് (Wall Street) വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിച്ച 18.47 ബില്യൺ ഡോളറിനേക്കാൾ കുറവാണ്.

ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ വരുമാനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം അമേരിക്കൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്നായതുകൊണ്ട്, ആക്സെഞ്ചറുടെ ഈ ജാഗ്രത നിലപാട് കമ്പനികൾ ഡിസ്ക്reshനറി സ്പെൻഡിംഗ് (discretionary spending) കുറയ്ക്കുന്നു എന്ന ഭീതി പരത്താൻ കാരണമായി. സൈബർ സെക്യൂരിറ്റി, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) എന്നിവയിലെ നിക്ഷേപം ശക്തമായി തുടരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പൊതുവായ ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ, കൺസൾട്ടിംഗ് പ്രോജക്റ്റുകൾ എന്നിവയിലെ മന്ദത ഇന്ത്യൻ സേവനദാതാക്കൾക്ക് വെല്ലുവിളിയായി മാറിയിട്ടുണ്ട്.

വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ: ആകർഷകമായ മൂല്യങ്ങളും സാങ്കേതിക ജാഗ്രതയും

ഇത് ഒരു "buy the dip" (വില കുറയുമ്പോൾ വാങ്ങാനുള്ള) അവസരമാണോ അതോ ഒരു കെണിയാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ ഇപ്പോൾ ഭിന്നാഭിപ്രായമുണ്ട്.

ഒരു വശത്ത്, വിൽപന നടന്നത് അമിതമായ പ്രതികരണമാണെന്ന് ചില വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു. ആക്സെഞ്ചറുടെ ഗൈഡൻസ് ഒരു നെഗറ്റീവ് സിഗ്നൽ ആണെങ്കിലും, സമീപകാലത്തെ ഈ വിലയിടിവ് സെക്ടർ മൂല്യങ്ങളെ (valuations) വളരെ ആകർഷകമാക്കി മാറ്റിയെന്ന് നുവമ (Nuvama) നിരീക്ഷിച്ചു. ജനറേറ്റീവ് എഐ (Generative AI) കാലക്രമേണ ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളുടെ ടോട്ടൽ അഡ്രസ്സബിൾ മാർക്കറ്റ് (TAM) വിപുലീകരിക്കുമെന്ന വിശ്വാസവും നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. ആകർഷകമായ ഈ മൂല്യങ്ങൾ കാരണം കുറഞ്ഞ വിലയിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാനുള്ള അവസരങ്ങൾ വരുന്നുണ്ടെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റിലെ (Geojit Investments) വി.കെ. വിജയകുമാറും അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.

മറുവശത്ത്, സാങ്കേതിക വിശകലന വിദഗ്ധർ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. പാദവാർഷിക ലാഭവിവരങ്ങൾ പുറത്തുവരുന്നതിന് മുമ്പ് വിപണിയിൽ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടാകുമെന്ന് ബജാജ് ബ്രോക്കിംഗിലെ (Bajaj Broking) പബിത്ര മുഖർജി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. സൂചിക നിലവിൽ 29,325 എന്ന നിലയിലുള്ള അതിന്റെ 50-ദിവസത്തെ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ മൂവിംഗ് ആവറേജിന് (EMA) മുകളിലേക്ക് ഉയർന്നാൽ മാത്രമേ യഥാർത്ഥ ട്രെൻഡ് തിരിച്ചുവരവ് (trend reversal) സ്ഥിരീകരിക്കപ്പെടുകയുള്ളൂ എന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. കൂടാതെ, സൂചിക പ്രധാനപ്പെട്ട ഹ്രസ്വകാല, ദീർഘകാല മൂവിംഗ് ആവറേജുകൾക്ക് താഴെയാണെന്നും RSI ബെയറിഷ് മൊമെന്റം (bearish momentum) സൂചിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെന്നും എസ്ബിഐ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ (SBI Securities) സുദീപ് ഷാ വ്യക്തമാക്കി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സെക്ടർ തിരിച്ചുവരവ്: കോഫോർജ്, ടെക് മഹീന്ദ്ര തുടങ്ങിയ പ്രധാന ഐടി ഓഹരികൾ തിങ്കളാഴ്ച 2-3% നേട്ടം കൈവരിച്ചു; 2023 ഏപ്രിൽ മാസത്തിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിഫ്റ്റി ഐടി നിലയിൽ നിന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവിനുള്ള ശ്രമമാണിത്.
• ആക്സെഞ്ചർ സ്വാധീനം: ആക്സെഞ്ചർ വരുമാന ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ വരുത്തിയ കുറവ്, അമേരിക്കൻ വിപണിയിലെ ഡിസ്ക്reshനറി ഐടി ചെലവുകൾ കുറയുമോ എന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• മിശ്രിത കാഴ്ചപ്പാട്: വിലയിടിവിനെത്തുടർന്ന് ആകർഷകമായ മൂല്യങ്ങൾ ഉണ്ടെന്ന് ചില വിശകലന വിദഗ്ധർ കാണുമ്പോൾ, ട്രെൻഡ് തിരിച്ചുവരവ് സ്ഥിരീകരിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് സൂചിക 29,325 എന്ന റെസിസ്റ്റൻസ് ലെവൽ (resistance level) മറികടക്കുന്നത് വരെ കാത്തിരിക്കണമെന്ന് സാങ്കേതിക സൂചകങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.