หุ้น IT อินเดียดีดตัวกลับ: การฟื้นตัวจะสามารถต้านทานแรงกระแทกจาก Accenture ได้หรือไม่?

หลังจากเกิดการเทขายอย่างหนักซึ่งส่งผลให้ดัชนีกลุ่มอุตสาหกรรมดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน หุ้นกลุ่ม IT ของอินเดียได้เริ่มมีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา แม้ว่าการดีดตัวขึ้นจะช่วยสร้างความหวังให้กับนักลงทุน แต่ความกังวลด้านมหภาคเกี่ยวกับรายจ่ายเพื่อการเลือกสรร (discretionary spending) ยังคงเป็นปัจจัยลบที่กดดันกลุ่มอุตสาหกรรมนี้อยู่

การฟื้นตัวหลังการร่วงลงอย่างหนักเมื่อวันศุกร์

ดัชนี Nifty IT เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวในวันจันทร์ โดยปรับตัวขึ้น 1.3% แตะระดับ 27,785 ในช่วงสาย การฟื้นตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญกับการร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อวันศุกร์ ซึ่งดัชนีได้ดิ่งลงไปอยู่ที่ 26,634.50 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023

แรงส่งในการฟื้นตัวนำโดยหุ้นกลุ่ม Mid-cap และหุ้นเฉพาะทาง โดย Coforge, OFSS, Tech Mahindra และ Persistent Systems ปรับตัวขึ้น 2-3% ขณะที่หุ้นกลุ่ม Large-cap ขนาดใหญ่ เช่น Infosys, HCL Tech, Wipro และ TCS ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยที่ประมาณ 1% การดีดตัวกลับนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงซึ่งถูกกระตุ้นโดยปัจจัยจากตลาดโลก

ปัจจัยจาก Accenture: ทำไมนักลงทุนถึงตื่นตระหนก

ตัวเร่งที่ทำให้ตลาดทรุดตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้คือการปรับลดคาดการณ์ (guidance cut) จาก Accenture ยักษ์ใหญ่ด้าน IT ระดับโลก โดยบริษัทได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในปีงบประมาณ 2026 (FY26) ลงมาอยู่ที่ช่วง 3-4% จากเดิมที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 3-5% นอกจากนี้ รายได้ในไตรมาสที่ 4 ที่คาดการณ์ไว้ของ Accenture ที่ 1.775–1.84 หมื่นล้านดอลลาร์ ยังต่ำกว่าระดับ 1.847 หมื่นล้านดอลลาร์ที่นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดการณ์ไว้

เนื่องจากบริษัท IT ของอินเดียมีรายได้ส่วนใหญ่มาจากเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ท่าทีที่ระมัดระวังของ Accenture จึงจุดชนวนความกังวลว่าลูกค้ากลุ่มองค์กรอาจกำลังลดการใช้จ่ายเพื่อการเลือกสรร (discretionary spending) ลง แม้ว่าการลงทุนในด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ (cybersecurity) และปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะยังคงแข็งแกร่ง แต่การชะลอตัวของโครงการดิจิทัลทรานส์ฟอร์เมชัน (digital transformation) และโครงการที่ปรึกษาทั่วไป ได้กลายเป็นปัจจัยลบต่อผู้ให้บริการชาวอินเดีย

มุมมองจากผู้เชี่ยวชาญ: มูลค่าหุ้นที่น่าดึงดูด เทียบกับ ความระมัดระวังทางเทคนิค

นักวิเคราะห์ตลาดในปัจจุบันมีความเห็นแตกออกเป็นสองฝ่ายว่า นี่คือโอกาสในการ "ซื้อเมื่อย่อตัว" (buy the dip) หรือเป็นเพียง "กับดัก" กันแน่

ในด้านหนึ่ง ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเชื่อว่าการเทขายครั้งนี้เป็นการตอบสนองที่เกินกว่าเหตุ โดย Nuvama ระบุว่าแม้การคาดการณ์ของ Accenture จะเป็นสัญญาณลบ แต่การปรับฐานอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้มูลค่า (valuation) ของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้มีความน่าดึงดูดอย่างมาก นอกจากนี้ยังมีความเชื่อกันว่า Generative AI จะช่วยขยายขนาดตลาดรวม (Total Addressable Market หรือ TAM) สำหรับบริษัท IT ของอินเดียในที่สุด ซึ่ง VK Vijayakumar จาก Geojit Investments ก็เห็นพ้องด้วย โดยระบุว่าระดับราคาที่ต่ำลงในขณะนี้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อเนื่องจากมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ

ในอีกด้านหนึ่ง นักวิเคราะห์ทางเทคนิคเตือนให้ใช้ความระมัดระวัง โดย Pabitro Mukherjee จาก Bajaj Broking เตือนว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูงก่อนเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการรายไตรมาส เขาระบุว่าการกลับตัวของแนวโน้มที่แท้จริงจะได้รับการยืนยันก็ต่อเมื่อดัชนีเคลื่อนที่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ Exponential (EMA) 50 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 29,325 นอกจากนี้ Sudeep Shah จาก SBI Securities ยังเน้นย้ำว่าดัชนียังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญทั้งในระยะสั้นและระยะยาว โดยที่ RSI บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลง (bearish momentum)

สรุปประเด็นสำคัญ

• การฟื้นตัวของกลุ่มอุตสาหกรรม: หุ้น IT รายใหญ่ เช่น Coforge และ Tech Mahindra ปรับตัวขึ้น 2-3% ในวันจันทร์ เพื่อพยายามฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดของ Nifty IT นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023
• ผลกระทบจาก Accenture: การปรับลดคาดการณ์รายได้ของ Accenture ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของการใช้จ่ายด้าน IT เพื่อการเลือกสรรในตลาดสหรัฐฯ
• มุมมองที่ผสมผสาน: แม้นักวิเคราะห์บางส่วนจะมองว่ามูลค่าหุ้นมีความน่าดึงดูดหลังการปรับฐาน แต่ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแนะนำให้รอจนกว่าดัชนีจะข้ามระดับแนวต้านที่ 29,325 เพื่อยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม