എണ്ണവിലയിലെ ഇടിവും ആർബിഐയുടെ നടപടികളും രൂപയുടെ ഹ്രസ്വകാല പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

ഇന്ത്യൻ രൂപ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവ് കാണിക്കുന്നു; തിങ്കളാഴ്ച ഡോളറിന് मुकाबले 0.7% ഉയർന്ന് 94.4625 എന്ന നിലയിലെത്തി, ഇത് കഴിഞ്ഞ ഏഴ് ആഴ്ചകളിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ നിലപാടാണ്. യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ ഉണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവും റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) സജീവമായ ഇടപെടലുകളും ചേർന്നതാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമാകുന്നത്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതാണ് രൂപയുടെ സമീപകാല കരുത്തിന് പ്രധാന കാരണം. യുദ്ധം അവസാനിപ്പിക്കാനും നിർണ്ണായകമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനുമുള്ള പ്രാഥമിക കരാറിനെക്കുറിച്ച് വാഷിംഗ്ടണിൽ നിന്നും ടെഹ്‌റാനിൽ നിന്നും സൂചനകൾ ലഭിച്ചതോടെ ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു. ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്ന ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, കുറഞ്ഞ എണ്ണവില രാജ്യത്തിന്റെ ഇറക്കുമതി ബില്ലിനും കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മിനും മേലുള്ള സമ്മർദ്ദം നേരിട്ട് കുറയ്ക്കുന്നു. ഈ മാറ്റം ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും ദുർബലമായ കറൻസികളിലൊന്നായിരുന്ന രൂപയെ, സമീപകാല ഇടപാടുകളിൽ ഇന്തോനേഷ്യൻ രൂപയ്ക്ക് പിന്നിൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഒന്നായി മാറ്റിയിരിക്കുന്നു.

ആർബിഐയുടെ ഇടപെടലുകളും മെച്ചപ്പെട്ട ബാലൻസ് ഓഫ് പേയ്‌മെന്റും

എണ്ണവില കുറയുന്നത് പുറമെ നിന്നുള്ള ആശ്വാസം നൽകുമ്പോൾ, റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ തന്ത്രപരമായ നടപടികൾ രൂപയെ ഉള്ളിൽ നിന്ന് ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു. പ്രവാസി ഇന്ത്യക്കാരിൽ (NRIs) നിന്ന് വിദേശ കറൻസി നിക്ഷേപങ്ങൾ ആകർഷിക്കുന്നതിനായി രൂപകൽപ്പന ചെയ്ത പദ്ധതികളിലൂടെ കോടിക്കണക്കിന് ഡോളറുകൾ രാജ്യത്തേക്ക് എത്തിക്കാൻ ആർബിഐ സജീവമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നുണ്ട്.

ഈ ശ്രമങ്ങൾ ഇന്ത്യയുടെ ബാലൻസ് ഓഫ് പേയ്‌മെന്റ് (Balance of Payments) കാഴ്ചപ്പാടുകളെ ഗണ്യമായി മാറ്റിമറിച്ചു. മുൻപ് 70 ബില്യൺ ഡോളർ വരെ കമ്മി ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ചിരുന്നെങ്കിലും, സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ഇപ്പോൾ അവരുടെ പ്രവചനങ്ങൾ പരിഷ്കരിക്കുകയും ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ നേരിയ ലാഭം (surplus) പ്രതീക്ഷിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഈ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റം രൂപയുടെ ഈ വർഷത്തെ നഷ്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് കരകയറാൻ സഹായിക്കുന്നു; നിലവിൽ നഷ്ടം 5.6% ആയി കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഡോളറിന് 97 എന്ന നിലയിലുള്ള രൂപയുടെ ഏറ്റവും പുതിയ താഴ്ന്ന നിലവാരത്തേക്കാൾ ഏകദേശം 2.5% ഉയർന്ന നിലയിലാണ് കറൻസിയെ എത്തിച്ചിരിക്കുന്നത്.

ഭാവി പ്രവചനങ്ങൾ: രൂപ 92 കടക്കുമോ?

ഈ വർഷം ബാക്കിയുള്ള കാലയളവിൽ രൂപയുടെ ഗതിയെക്കുറിച്ച് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ജാഗ്രതയോടെയുള്ള ശുഭപ്രതീക്ഷയിലാണ്. എൻആർഐ (NRI) നിക്ഷേപങ്ങളുടെ തിരിച്ചുവരവ് സഹായിക്കുന്നതോടെ സെപ്റ്റംബറോടെ രൂപയുടെ മൂല്യം 93–94 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ഉയരുമെന്ന് IDFC First Bank-ലെ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധനായ ഗൗര സെൻ ഗുപ്ത പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. രൂപയുടെ മൂല്യം കുറഞ്ഞ നിലയിലാണെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിക്കൊണ്ട്, S 3 Cube Capital-ലെ ഹേമന്ത് മിഷ്റ കൂടുതൽ ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ ഒരു കാഴ്ചപ്പാട് പങ്കുവെക്കുന്നു; ഡോളറിന് 92 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് കറൻസി ശക്തിപ്പെട്ടേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

യുഎസ്-ഇസ്രായേൽ-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലം ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 30 ബില്യൺ ഡോളർ പുറത്തേക്ക് പോയ സാഹചര്യം, ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് വീണ്ടും വിശ്വാസം ലഭിക്കുന്നതോടെ ഉടൻ തന്നെ തിരിച്ചുവന്നേക്കാം എന്നൊരു തോന്നൽ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്.

ആർബിഐയുടെ (RBI) സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ

രൂപയുടെ മൂല്യം ഉയരുന്ന ഈ വേഗതയെ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നിയന്ത്രിച്ചേക്കാം. രൂപയുടെ മൂല്യം അമിതമായി വർദ്ധിക്കുന്നത് ആർബിഐ പ്രോത്സാഹിപ്പിച്ചേക്കില്ലെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. പകരം, വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത ഒഴിവാക്കി സ്ഥിരത ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി, കറൻസിയുടെ കരുത്ത് തന്ത്രപരമായി ഉപയോഗിച്ച് വിദേശ നാണ്യ (FX) ഫോർവേഡ് ബുക്ക് കൈകാര്യം ചെയ്യാനായിരിക്കും റെഗുലേറ്റർ ശ്രമിക്കുക.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയപരമായ അനുകൂല സാഹചര്യം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിനുള്ള സാധ്യത എണ്ണവില കുറയാൻ കാരണമായിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ചെലവും കറന്റ് അക്കൗണ്ട് സമ്മർദ്ദവും ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കുന്നു.
• മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാട്: വിദേശ കറൻസി നിക്ഷേപങ്ങൾ ആകർഷിക്കുന്നതിനായുള്ള ആർബിഐയുടെ നടപടികൾ, പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസ് (balance of payments) 70 ബില്യൺ ഡോളർ കമ്മിയിൽ നിന്ന് നേരിയ ലാഭത്തിലേക്ക് മാറാൻ സഹായിച്ചു.
• ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ പ്രവചനങ്ങൾ: സെപ്റ്റംബറോടെ രൂപയുടെ മൂല്യം 93–94 എന്ന പരിധിയിലേക്ക് ഉയരുമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു; ഓഹരികളിൽ നിന്നുള്ള നിക്ഷേപങ്ങൾ തിരികെ വന്നാൽ രൂപ 92 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് എത്തുമെന്നും ചിലർ പ്രവചിക്കുന്നു.