तेलाच्या किमतीतील घसरण आणि RBI च्या पावलांमुळे रुपयाच्या अल्पकालीन स्थितीला बळ

भारतीय रुपयामध्ये लक्षणीय सुधारणा दिसून येत असून, सोमवारी तो ०.७% वाढून प्रति डॉलर ९४.४६२५ वर पोहोचला आहे—ही गेल्या सात आठवड्यांतील त्याची सर्वात मजबूत स्थिती आहे. ही पुनरुत्थान प्रक्रिया दोन प्रमुख अनुकूल परिस्थितींमुळे घडत आहे: अमेरिका-इराण शांतता करारानंतर कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली अचानक घट आणि भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) केलेले सक्रिय हस्तक्षेप.

भू-राजकीय दिलासामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत घट

रुपयाच्या अलीकडील मजबुतीचे मुख्य कारण म्हणजे मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणाव कमी होणे हे आहे. शत्रुत्व थांबवण्यासाठी आणि महत्त्वपूर्ण होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्यासाठी वॉशिंग्टन आणि तेहरान यांच्याकडून प्राथमिक कराराबाबत संकेत मिळाल्यानंतर, जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती मोठ्या प्रमाणात घसरल्या आहेत. भारतासारख्या अर्थव्यवस्थेसाठी, जी ऊर्जेच्या आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून आहे, तेलाच्या कमी किमती थेट राष्ट्रीय आयात खर्च आणि चालू खात्यातील तूट (current account deficit) कमी करण्यास मदत करतात. या बदलामुळे रुपया, जो आशियातील सर्वात असुरक्षित चलनांपैकी एक होता, तो आता उत्कृष्ट कामगिरी करणाऱ्या चलनांमध्ये सामील झाला असून, अलीकडील सत्रांमध्ये तो केवळ इंडोनेशियन रुपियाच्या मागे आहे.

RBI चे हस्तक्षेप आणि देयकांचा समतोल (Balance of Payments) मध्ये सुधारणा

तेलाच्या कमी किमती बाह्य दिलासा देत असतानाच, भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या धोरणात्मक उपाययोजना चलनाचे अंतर्गत बळकटीकरण करत आहेत. RBI अब्जावधी डॉलर्सचा भांडवल प्रवाह आकर्षित करण्यासाठी सक्रियपणे काम करत आहे, विशेषतः अनिवासी भारतीयांकडून (NRIs) परकीय चलन ठेवी आकर्षित करण्यासाठी तयार केलेल्या योजनांच्या माध्यमातून.

या प्रयत्नांमुळे भारताच्या देयकांच्या समतोलाचा (balance of payments) दृष्टिकोन लक्षणीयरीत्या बदलला आहे. पूर्वीच्या अंदाजानुसार ७० अब्ज डॉलर्सपर्यंत तूट होण्याची शक्यता होती, परंतु अर्थशास्त्रज्ञांनी आता त्यांचे अंदाज सुधारले असून, बहुतेकांनी या आर्थिक वर्षासाठी अल्प प्रमाणात अधिकतेचा (surplus) अंदाज वर्तवला आहे. या मूलभूत बदलामुळे रुपयाला वर्षाच्या सुरुवातीपासून झालेल्या तोट्यातून सावरण्यास मदत होत आहे, जो आता कमी होऊन ५.६% झाला आहे. यामुळे चलन प्रति डॉलर ९७ च्या अलीकडील नीचांकी पातळीपेक्षा साधारणपणे २.५% वर आहे.

भविष्यातील अंदाज: रुपया ९२ पर्यंत पोहोचेल का?

बाजार विश्लेषक वर्षाच्या उर्वरित कालावधीत रुपयाच्या वाटचालीबाबत सावधपणे आशावादी आहेत. IDFC First Bank चे अर्थतज्ज्ञ गौरा सेन गुप्ता यांच्या मते, NRI संबंधित पैसा पुन्हा प्रवाहित झाल्यामुळे सप्टेंबरपर्यंत रुपयाचे मूल्य ९३-९४ च्या पातळीपर्यंत वाढू शकते. S 3 Cube Capital चे हेमंत मिश्र यांनी अधिक सकारात्मक दृष्टिकोन मांडताना असे सुचवले आहे की, रुपयाचे मूल्य अजूनही कमी (undervalued) असल्याने, तो डॉलरच्या तुलनेत ९२ च्या पातळीपर्यंत मजबूत होऊ शकतो.

अमेरिके-इस्रायल-इराणमधील तणावामुळे भारतीय इक्विटीमधून (शेअर बाजारातून) सुमारे ३० अब्ज डॉलर्सचा जो मोठा ओघ बाहेर गेला आहे, तो गुंतवणूकदारांचा भारताच्या आर्थिक स्थिरतेवरील विश्वास पुन्हा वाढल्यामुळे लवकरच उलटण्याची शक्यता आहे, असा वाढता कल दिसून येत आहे.

RBI चे संतुलन राखण्याचे कार्य

या गती असूनही, रुपयाच्या वाढीचा वेग मध्यवर्ती बँकेद्वारे नियंत्रित केला जाण्याची शक्यता आहे. अर्थतज्ज्ञांनी इशारा दिला आहे की, RBI रुपयाचे मूल्य प्रमाणाबाहेर वाढण्यास प्रोत्साहन देणार नाही. त्याऐवजी, बाजारपेठेतील अस्थिरता टाळून स्थिरता सुनिश्चित करण्यासाठी, नियामक रुपयाच्या मजबुतीचा वापर आपल्या मोठ्या परकीय चलन (FX) फॉरवर्ड बुकचे व्यवस्थापन आणि कपात करण्यासाठी धोरणात्मकरीत्या करू शकतो.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय अनुकूल परिस्थिती: संभाव्य अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या आहेत, ज्यामुळे भारताचे आयात बिल आणि चालू खात्यावरील (current account) दबाव लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.
• सुधारलेली आर्थिक स्थिती: परकीय चलन ठेवी आकर्षित करण्यासाठी RBI ने घेतलेल्या पावलांमुळे, 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'चा अंदाज ७० अब्ज डॉलर्सच्या तुटीकडून संभाव्य अल्प अधिशेषकडे (surplus) वळण्यास मदत झाली आहे.
• सकारात्मक अंदाज: विश्लेषकांच्या मते सप्टेंबरपर्यंत रुपया ९३-९४ च्या दरम्यान मजबूत होईल, आणि जर इक्विटीमधील गुंतवणूकदारांचा पैसा बाहेर जाणे थांबले, तर तो ९२ च्या पातळीकडे जाऊ शकतो.