கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியும் RBI நடவடிக்கைகளும் ரூபாயின் குறுகிய கால நிலையை மேம்படுத்துகின்றன

இந்திய ரூபாய் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் கண்டு வருகிறது; திங்கள்கிழமை அன்று டாலருக்கு நிகரான மதிப்பில் 0.7% உயர்ந்து 94.4625 என்ற நிலையை எட்டியுள்ளது—இது கடந்த ஏழு வாரங்களில் அதன் வலுவான நிலையாகும். அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சி மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) முன்கூட்டியே எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகள் ஆகிய இரட்டைச் சாதகமான காரணிகளால் இந்த மீட்சியைப் பெறுகிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றத் தளர்வு கச்சா எண்ணெய் விலையைக் குறைக்கிறது

ரூபாயின் சமீபத்திய வலுவிற்கான முதன்மையான காரணி மத்திய கிழக்கில் நிலவி வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிவதாகும். மோதல்களை நிறுத்தி, முக்கியமான ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்தம் குறித்து வாஷிங்டன் மற்றும் তেஹ்ரான் தரப்பிலிருந்து அறிகுறிகள் வந்ததைத் தொடர்ந்து, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சரிந்துள்ளன. எரிசக்தி இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருக்கும் இந்தியா போன்ற பொருளாதாரத்திற்கு, குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் நாட்டின் இறக்குமதிச் செலவு மற்றும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை மீதான அழுத்தத்தை நேரடியாகக் குறைக்கின்றன. இந்த மாற்றம், ரூபாயை மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடிய ஆசிய நாணயங்களில் ஒன்றாக இருந்து, சமீபத்திய அமர்வுகளில் இந்தோனேசிய ரூபியாவுக்கு அடுத்தபடியாகச் சிறந்த முறையில் செயல்படும் நாணயமாக மாற்றியுள்ளது.

RBI நடவடிக்கைகள் மற்றும் மேம்பட்ட செலுத்துதல்கள் சமநிலை

குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் வெளிப்புறத் தளர்வை வழங்கினாலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் மூலோபாய நடவடிக்கைகள் நாணயத்தை உள்ளிருந்தே வலுப்படுத்துகின்றன. குறிப்பாக, வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களிடமிருந்து (NRIs) அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகளை ஈர்ப்பதற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட திட்டங்கள் மூலம், பில்லியன் கணக்கான டாலர் வரவுகளை ஈர்க்க RBI தீவிரமாகச் செயல்பட்டு வருகிறது.

இந்த முயற்சிகள் இந்தியாவின் செலுத்துதல்கள் சமநிலையின் (balance of payments) பார்வையை கணிசமாக மாற்றியுள்ளன. முந்தைய கணிப்புகள் $70 பில்லியன் வரை பற்றாக்குறை ஏற்படும் என்று கூறினாலும், பொருளாதார வல்லுநர்கள் இப்போது தங்கள் கணிப்புகளை உயர்த்தியுள்ளனர்; பெரும்பாலானோர் இந்த நிதியாண்டில் சிறிய உபரி ஏற்படும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த அடிப்படை மாற்றம், ரூபாயின் இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஏற்பட்ட இழப்புகளை மீட்டெடுக்க உதவுகிறது; அந்த இழப்பு இப்போது 5.6% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது நாணயத்தை டாலருக்கு நிகரான அதன் சமீபத்திய மிகக் குறைந்த நிலையான 97-க்கு விட சுமார் 2.5% உயரத்தில் வைத்துள்ளது.

எதிர்கால கணிப்புகள்: ரூபாய் 92 நிலையைத் தொடுமா?

இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலப்பகுதியில் ரூபாயின் போக்கைப் பற்றி சந்தை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். IDFC First Bank பொருளாதார நிபுணர் கௌரா சென் குப்தா, NRI தொடர்பான பணப்புழக்கம் மீண்டும் அதிகரிப்பதன் உதவியுடன், செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் ரூபாய் மதிப்பு 93–94 நிலைக்கு உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். S 3 Cube Capital நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த ஹேமந்த் மிஷ்ரா இன்னும் வலுவான கருத்தை முன்வைக்கிறார்; ரூபாய் மதிப்பு இன்னும் குறைவாகவே மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது என்பதைக் குறிப்பிட்டு, டாலருக்கு நிகரான மதிப்பு 92 நிலையை நோக்கி வலுப்பெறக்கூடும் என்று அவர் கூறுகிறார்.

அமெரிக்கா-இஸ்ரேல்-ஈரான் பதற்றங்களால் தூண்டப்பட்ட, இந்தியப் பங்குச் சந்தையிலிருந்து வெளியேறிய சுமார் $30 பில்லியன் மதிப்பிலான பெரும் நிதிப் புழக்கம், முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையில் மீண்டும் நம்பிக்கை கொள்ளும்போது விரைவில் தலைகீழாக மாறக்கூடும் என்ற கருத்தும் வளர்ந்து வருகிறது.

RBI-யின் சமநிலைப்படுத்தும் நடவடிக்கை

இந்த வேகத்திற்கு மத்தியிலும், ரூபாயின் உயர்வு மத்திய வங்கியால் கட்டுப்படுத்தப்பட வாய்ப்புள்ளது. ரூபாய் மதிப்பு அளவுக்கு அதிகமாக உயருவதை RBI ஊக்குவிக்காது என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். மாறாக, சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களை அனுமதிப்பதற்குப் பதிலாக, சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்காக, தனது பெரிய அளவிலான அந்நியச் செலாவணி (FX) ஃபார்வர்ட் புக்கை (forward book) நிர்வகிக்கவும் குறைக்கவும் ரூபாயின் வலிமையை ஒழுங்குமுறை அமைப்பு மூலோபாய ரீதியாகப் பயன்படுத்தக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் சாதகமான சூழல்: அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையைக் குறைத்துள்ளது, இது இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவையும் நடப்புக் கணக்கு அழுத்தத்தையும் கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.
• மேம்பட்ட பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம்: அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகளை ஈர்க்க RBI எடுத்துள்ள நடவடிக்கைகள், செலுத்துதல்களின் சமநிலை (balance of payments) கணிப்பை $70 பில்லியன் பற்றாக்குறையிலிருந்து ஒரு சிறிய உபரி நிலைக்கு மாற்ற உதவியுள்ளன.
• வலுவான கணிப்புகள்: செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் ரூபாய் மதிப்பு 93–94 நிலையை நோக்கி உயரும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்; பங்குச் சந்தையிலிருந்து வெளியேறும் முதலீடுகள் மீண்டும் உள்வாங்கப்பட்டால், அது 92 நிலையை நோக்கி நகரக்கூடும் என்று சிலர் கணித்துள்ளனர்.