Giá dầu sụt giảm và các động thái của RBI thúc đẩy triển vọng ngắn hạn của đồng Rupee
Đồng rupee Ấn Độ đang chứng kiến một sự xoay chuyển đáng kể, tăng 0,7% lên mức 94,4625 mỗi đô la vào thứ Hai — vị thế mạnh nhất trong bảy tuần qua. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi hai yếu tố thuận lợi: giá dầu thô giảm mạnh sau thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran, cùng với các biện pháp can thiệp chủ động từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI).
Sự hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu thô xuống thấp
Chất xúc tác chính cho sự tăng giá gần đây của đồng rupee là sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Sau những tín hiệu từ Washington và Tehran về một thỏa thuận ban đầu nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz quan trọng, giá dầu thô toàn cầu đã lao dốc. Đối với một nền kinh tế như Ấn Độ, vốn phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu năng lượng, giá dầu thấp hơn sẽ trực tiếp giảm bớt áp lực lên hóa đơn nhập khẩu quốc gia và thâm hụt cán cân vãng lai. Sự thay đổi này đã biến đồng rupee từ một trong những đồng tiền châu Á dễ bị tổn thương nhất trở thành một trong những đồng tiền tăng trưởng tốt nhất, chỉ đứng sau đồng rupiah của Indonesia trong các phiên giao dịch gần đây.
Các biện pháp can thiệp của RBI và sự cải thiện cán cân thanh toán
Trong khi giá dầu thấp hơn mang lại sự cứu trợ từ bên ngoài, các biện pháp chiến lược của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đang củng cố sức mạnh của đồng nội tệ từ bên trong. RBI đã và đang tích cực nỗ lực thu hút hàng tỷ đô la dòng vốn chảy vào, cụ thể là thông qua các chương trình được thiết kế để thu hút tiền gửi ngoại tệ từ những người Ấn Độ không cư trú (NRI).
Những nỗ lực này đã thay đổi đáng kể triển vọng cán cân thanh toán của Ấn Độ. Trong khi các dự báo trước đó cho thấy mức thâm hụt lên tới 70 tỷ USD, các nhà kinh tế hiện đã nâng mức dự báo của họ, với hầu hết đều kỳ vọng vào một khoản thặng dư nhẹ trong năm tài chính này. Sự chuyển dịch căn bản này đang giúp đồng rupee phục hồi sau những tổn thất kể từ đầu năm đến nay, vốn đã thu hẹp xuống còn 5,6%, đưa đồng tiền này cao hơn khoảng 2,5% so với mức thấp kỷ lục gần đây là gần 97 mỗi đô la.
Dự báo tương lai: Liệu đồng Rupee có chạm mức 92?
Các nhà phân tích thị trường vẫn lạc quan một cách thận trọng về quỹ đạo của đồng rupee trong phần còn lại của năm. Gaura Sen Gupta, nhà kinh tế tại IDFC First Bank, dự báo đồng rupee sẽ tăng giá lên mức 93–94 vào tháng 9, nhờ sự phục hồi của dòng vốn liên quan đến NRI (người Ấn Độ định cư ở nước ngoài). Đưa ra quan điểm lạc quan hơn nữa, Hemant Mishr từ S 3 Cube Capital cho rằng đồng tiền này có thể mạnh lên hướng tới mức 92 đổi 1 đô la, đồng thời lưu ý rằng đồng rupee vẫn đang bị định giá thấp.
Cũng có một quan điểm ngày càng phổ biến rằng dòng vốn tháo chạy khổng lồ khoảng 30 tỷ USD khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ — được kích hoạt bởi căng thẳng giữa Mỹ-Israel-Iran — có thể sớm đảo ngược khi các nhà đầu tư lấy lại niềm tin vào sự ổn định kinh tế của Ấn Độ.
Sự điều tiết cân bằng của RBI
Bất chấp đà tăng trưởng này, mức độ tăng giá của đồng rupee có khả năng sẽ được ngân hàng trung ương tiết chế. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng RBI có thể không khuyến khích việc tăng giá quá mức. Thay vào đó, cơ quan quản lý có thể sử dụng sức mạnh của đồng nội tệ một cách chiến lược để quản lý và cắt giảm danh mục hợp đồng ngoại hối (FX) kỳ hạn quy mô lớn của mình, nhằm đảm bảo sự ổn định thị trường thay vì để xảy ra những biến động mạnh.
Các điểm chính cần lưu ý
- Động lực địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran đã làm giảm giá dầu, giúp giảm đáng kể hóa đơn nhập khẩu và áp lực lên cán cân vãng lai của Ấn Độ.
- Triển vọng kinh tế được cải thiện: Các biện pháp của RBI nhằm thu hút tiền gửi ngoại tệ đã giúp chuyển đổi dự báo cán cân thanh toán từ thâm hụt 70 tỷ USD sang thặng dư nhẹ tiềm năng.
- Dự báo lạc quan: Các nhà phân tích kỳ vọng đồng rupee sẽ tăng giá về mức 93–94 vào tháng 9, với một số dự đoán sẽ hướng tới mức 92 nếu dòng vốn tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán đảo ngược.