RBI चे $७५ अब्ज नवीन भांडवल आकर्षित करण्यासाठी आणि रुपया स्थिर करण्यासाठी पाऊल

भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) नवीन चलनविषयक धोरणात्मक उपाययोजना लागू केल्या आहेत. या उपाययोजनांचा उद्देश परकीय भांडवल आकर्षित करणे आणि रुपयावरील दबाव कमी करणे हा आहे.

विश्लेषकांना मोठ्या प्रमाणात भांडवल येण्याची अपेक्षा आहे:

  • SBI रिसर्चला किमान $४० अब्ज भांडवल येण्याची अपेक्षा आहे. SBI च्या मते डॉलरच्या तुलनेत रुपया ९२ ते ९३ च्या पातळीकडे जाऊ शकतो.
  • Kotak Securities ला $५० अब्ज ते $७५ अब्ज भांडवल येण्याची अपेक्षा आहे.

चलनविषयक धोरण समितीने (Monetary Policy Committee) रेपो रेट ५.२५% वर कायम ठेवला आहे. धोरणाचे स्वरूप 'न्यूट्रल' (तटस्थ) राहील. ऑगस्टमध्ये कोणताही बदल होणार नाही, अशी बहुतेक विश्लेषकांची अपेक्षा आहे.

RBI ने आर्थिक वर्ष २०२७ (FY27) साठीचा विकास दराचा अंदाज कमी केला आहे. आता वास्तविक GDP वाढ ६.६% अपेक्षित आहे. पूर्वीचा अंदाज ३० बेसिस पॉइंट्सने जास्त होता. तिसऱ्या तिमाहीच्या विकास दराचा अंदाज ६.५% पर्यंत खाली आला आहे.

महागाईचा अंदाज वाढला आहे. FY27 साठीचा CPI महागाईचा अंदाज आता ५.१% आहे. पूर्वीचा आकडा ५० बेसिस पॉइंट्सने कमी होता. कोअर CPI महागाई आता ४.७% अपेक्षित आहे. तिसऱ्या तिमाहीसाठी (Q3) महागाईचा दर ५.९% आणि चौथ्या तिमाहीसाठी (Q4) ५.४% असेल असा अंदाज आहे.

SBI रिसर्चने म्हटले आहे की, हे धोरण महागाईवरील नियंत्रण आणि बाह्य क्षेत्राच्या संरक्षणावरील अधिक लक्ष केंद्रित करते. RBI ने म्हटले आहे की, चलनातील हालचाली नेहमीच मूलभूत घटकांशी (fundamentals) सुसंगत नसतात. रुपया १०० च्या पातळीपर्यंत खाली जाण्याच्या मतांना बँकेने फेटाळून लावले आहे.

नवीन भांडवल आकर्षित करण्यासाठीच्या उपाययोजनांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (Fully Accessible Route) मध्ये आता १५ वर्षे, ३० वर्षे आणि ४० वर्षांच्या सरकारी बाँड्सचा समावेश आहे. ३०% अल्प मुदतीच्या मर्यादेचे (short maturity cap) बंधन आता हटवण्यात आले आहे.
  • १.५ लाख कोटी रुपयांचे नवीन दीर्घकालीन बाँड्स जारी केले जातील. जनरल रूट अंतर्गत ४.०६ लाख कोटी रुपयांची उपलब्धता (headroom) शिल्लक आहे.
  • परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांसाठी (FPI) व्याज आणि भांडवली नफा (capital gains) कर सवलतीमुळे ४,००० ते ५,००० कोटी रुपये आणि ५०० ते १,००० कोटी रुपयांचा अतिरिक्त फायदा होईल.
  • Kotak Securities ने नमूद केले की, SEBI नोंदणीशिवाय NRIs, OCIs आणि PROIs साठी इक्विटी गुंतवणुकीच्या मर्यादेत शिथिलता देण्यात आली आहे.

बाह्य कर्ज घेण्याबाबत:

  • ३० सप्टेंबर २०२६ पर्यंत, नवीन ३ ते ५ वर्षांच्या FCNR(B) ठेवींसाठी RBI दरवर्षी २.५% दराने पूर्ण हेजिंग खर्च (hedging costs) देईल. यामध्ये SLR आणि CRR खर्चाचाही समावेश आहे.
  • बँकांनी ५.५% पेक्षा जास्त व्याजदर द्यावेत अशी SBI ची अपेक्षा आहे. २०१३ मधील अशाच एका कार्यक्रमाद्वारे ३४ अब्ज डॉलर्स जमा झाले होते.
  • ३ ते ५ वर्षांच्या सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रमांच्या (PSU) बाह्य व्यावसायिक कर्जासाठी (external commercial borrowings) सवलतीची फॉरेक्स स्वॅप सुविधा ३० सप्टेंबरपर्यंत उपलब्ध आहे. यामुळे PFC, REC आणि NTPC सारख्या कंपन्यांना मदत होईल. आर्थिक वर्ष २०२६ मध्ये ECB आणि FCCB द्वारे येणारे भांडवल ३०% घटून ४२.९ अब्ज डॉलर्स झाले आहे.

RBI ने निर्यातीतून येणाऱ्या रकमेची (export proceeds) मुदत १५ महिन्यांवरून ९ महिने केली आहे. या बदलामुळे परकीय चलन (forex) येण्याच्या प्रक्रियेला गती मिळेल.

घोषणेनंतर बाजारपेठांची प्रतिक्रिया अशी होती:

  • रुपया ५० पैशांनी वधारला.
  • १० ते ४० वर्षांच्या सरकारी बाँड यील्डमध्ये ४ ते ५ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली.
  • २ ते ३ वर्षांच्या कॉर्पोरेट बाँड यील्डमध्ये २० ते २५ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली.
  • OIS कर्व १० ते १५ बेसिस पॉइंट्स खाली आला.

व्याजदरांबाबत:

  • SBI रिसर्चच्या मते, RBI महागाईच्या आकडेवारीकडे दुर्लक्ष करून ऑगस्टमध्ये व्याजदर स्थिर ठेवण्याची शक्यता आहे. आर्थिक वाढीची चिंता ही व्याजदर वाढवण्याच्या दबावापेक्षा जास्त आहे.
  • कोटक सिक्युरिटीजच्या मते, आर्थिक वर्ष २०२७ (FY27) दरम्यान व्याजदरात सुमारे ५० बेसिस पॉइंट्सची वाढ होऊ शकते. महागाई ५.१% राहण्याची शक्यता आहे. बाजारपेठेने आधीच याचा बराचसा विचार केलेला आहे.

जूनमध्ये बँकिंग प्रणालीतील तरलता (liquidity) सुमारे १.३९ लाख कोटी रुपयांच्या अतिरिक्त (surplus) स्थितीत आहे. सरकारी रोख रकमेचा वापर आणि मान्सून दरम्यान होणारी हंगामी चलनाची परतफेड यांमुळे या कलनाला पाठबळ मिळत आहे.