RBI вживає заходів для залучення $75 мільярдів нових інвестицій та стабілізації рупії

Резервний банк Індії запровадив нові заходи монетарної політики. Ці кроки спрямовані на залучення іноземного капіталу та зменшення тиску на рупію.

Аналітики очікують значного припливу капіталу:

  • SBI Research очікує припливу щонайменше 40 мільярдів доларів. SBI прогнозує курс рупії на рівні 92–93 до долара.
  • Kotak Securities очікує припливу від 50 до 75 мільярдів доларів.

Комітет з монетарної політики залишив ставку репо на рівні 5,25%. Позиція залишається нейтральною. Більшість аналітиків не очікують змін у серпні.

RBI знизив прогноз зростання на 2027 фінансовий рік (FY27). Тепер зростання реального ВВП оцінюється у 6,6%. Попередній прогноз був вищим на 30 базисних пунктів. Прогноз зростання на третій квартал знизився до 6,5%.

Прогнози інфляції зросли. Прогноз інфляції за ІПЦ (CPI) на 2027 фінансовий рік тепер становить 5,1%. Попередній показник був нижчим на 50 базисних пунктів. Базова інфляція за ІПЦ тепер оцінюється у 4,7%. Квартальна інфляція на третій квартал (Q3) прогнозується на рівні 5,9%. Інфляція на четвертий квартал (Q4) оцінюється у 5,4%.

У SBI Research зазначили, що політика демонструє більший акцент на контролі інфляції та захисті зовнішнього сектору. В RBI заявили, що коливання валютного курсу не завжди відповідають фундаментальним показникам. Банк відкинув припущення про падіння до рівня 100.

Нові заходи щодо припливу капіталу включають:

  • Маршрут з повним доступом (Fully Accessible Route) тепер охоплює 15-річні, 30-річні та 40-річні державні облігації. Обмеження на 30% для короткострокових зобов'язань скасовано.
  • Буде випущено нових довгострокових облігацій на суму 1,5 лакх крор рупій. У межах загального маршруту залишається резерв у розмірі 4,06 лакх крор рупій.
  • Податкові пільги на відсотки та приріст капіталу для іноземних портфельних інвесторів принесуть вигоду у розмірі від 4 000 до 5 000 крор рупій плюс від 500 до 1 000 крор рупій.
  • Kotak Securities відзначила пом'якшення лімітів на інвестиції в акції для NRI, OCI та PROI без реєстрації в SEBI.

Щодо зовнішніх запозичень:

  • RBI покриватиме повні витрати на хеджування у розмірі 2,5% на рік для нових 3–5-річних депозитів FCNR(B) до 30 вересня 2026 року. Витрати на SLR та CRR також будуть покриті.
  • SBI очікує, що банки пропонуватимуть ставки вище 5,5%. Схожа програма у 2013 році залучила 34 мільярди доларів.
  • Спрощена програма валютних свопів для 3–5-річних зовнішніх комерційних запозичень державних підприємств (PSU) діє до 30 вересня. Це допоможе таким компаніям, як PFC, REC та NTPC. Приплив ECB та FCCB у 2026 фінансовому році (FY26) впав на 30% до 42,9 мільярдів доларів.

RBI скоротив термін отримання експортної виручки з 15 до 9 місяців. Ця зміна прискорює приплив іноземної валюти.

Ринки відреагували на оголошення:

  • Рупія зросла на 50 пайсів.
  • Дохідність державних облігацій зі строком погашення від 10 до 40 років знизилася на 4–5 базисних пунктів.
  • Дохідність корпоративних облігацій зі строком погашення від 2 до 3 років знизилася на 20–25 базисних пунктів.
  • Крива OIS змістилася вниз на 10–15 базисних пунктів.

Щодо ставок:

  • SBI Research очікує, що RBI не звертатиме уваги на дані щодо інфляції та залишить ставки без змін у серпні. Побоювання щодо зростання переважають тиск у бік ужесточення.
  • Kotak Securities очікує підвищення ставок приблизно на 50 базисних пунктів протягом 2027 фінансового року. Інфляція прогнозується на рівні 5,1%. Ринки вже врахували значну частину цього.

Ліквідність банківської системи залишається надлишковою і в червні становить близько 1,39 лакх крор рупій. Зменшення державних грошових коштів та сезонне повернення готівки під час мусону підтримують цю тенденцію.