सोन्याच्या किमतीतील घसरण स्पष्ट: व्याजदर का कमी होत आहेत आणि खरेदी कधी करावी?

सोन्याच्या किमतीत मोठी सुधारणा (correction) दिसून आली आहे, जानेवारी २०२६ मध्ये नोंदवलेल्या त्यांच्या सर्वकालीन उच्चांकापासून त्यात अंदाजे ३०% घट झाली आहे. जरी हा मौल्यवान धातू दीर्घकाळापासून स्थिरतेचे प्रतीक राहिले असली तरी, भू-राजकीय बदल आणि आक्रमक मौद्रिक धोरणांच्या एकत्रित परिणामामुळे सोन्याच्या किमतीत मोठी घसरण झाली आहे.

सोन्याच्या किमतीतील घसरणीमागील प्रमुख कारणे

आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत सोन्याच्या किमतीत झालेली अलीकडील घसरण, जी $५,५९५ च्या ऐतिहासिक उच्चांकावरून $४,००० च्या खाली आली आहे, ती अनेक मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) आव्हानांमुळे झाली आहे. सोन्याची 'सेफ-हेवन' (सुरक्षित गुंतवणूक) मालमत्ता म्हणून असलेली प्रतिष्ठा असूनही, सध्याच्या भू-राजकीय परिस्थितीने गुंतवणूकदारांसाठी एक गुंतागुंतीचे वातावरण निर्माण केले आहे.

याचे एक मुख्य कारण म्हणजे अमेरिका-इराण संघर्ष, ज्यामुळे ऊर्जा क्षेत्रातील संकट निर्माण झाले आणि महागाईच्या चिंता पुन्हा वाढल्या आहेत. यामुळे व्याजदरांबाबतच्या बाजारपेठेच्या अपेक्षांमध्ये मूलभूत बदल झाला आहे. पूर्वी अपेक्षित असलेल्या व्याजदर कपातीऐवजी, बाजार आता अंदाजे ४० बेसिस पॉइंट्सच्या कडकपणाची (tightening) शक्यता वर्तवत आहे, तसेच या वर्षी ऑक्टोबरमध्ये आणि पुढील वर्षी मार्चमध्ये अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवले जाण्याची शक्यता आहे.

सोने ही एक 'नॉन-यील्डिंग' (उत्पन्न न देणारी) मालमत्ता असल्याने, वाढते व्याजदर पारंपारिक बाँड्सना अधिक आकर्षक बनवतात. अमेरिकन डॉलर इंडेक्समध्ये झालेली वाढ, ज्याने अनेक वर्षांतील उच्चांक गाठला आहे, यामुळे सोन्याच्या मूल्यावर अधिक दबाव येत असून ही परिस्थिती अधिक गंभीर झाली आहे. शिवाय, गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी झाला असून, त्याचे प्रमाण वर्षाच्या सुरुवातीपासून एकूण १.६३ Moz इतक्या मोठ्या ETF आउटफ्लोमधून दिसून येते.

देशांतर्गत परिणाम: MCX चा दृष्टिकोन

भारतात, मल्टि कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वरील घसरण अंदाजे २२% असून ती आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेच्या तुलनेत थोडी कमी आहे, याचे मुख्य कारण म्हणजे उच्च आयात शुल्कामुळे किमतींना आधार मिळाला आहे. अस्थिरता असूनही, देशांतर्गत विश्लेषक विशिष्ट सपोर्ट लेव्हल्सवर (आधार पातळी) बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.

तज्ज्ञांच्या मते, आंतरराष्ट्रीय स्पॉट मार्केटमध्ये सोन्याला $३,८५० च्या आसपास तात्काळ आधार मिळू शकतो. MCX वर, किमती प्रति १० ग्रॅम रु १,२९,००० च्या जवळ आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे, तर रु १,५६,००० च्या आसपास रेझिस्टन्स लेव्हल्स (अडथळा पातळी) दिसून येत आहेत. काही कमोडिटी तज्ज्ञांच्या मते, किमतींमध्ये आणखी ५-८% घसरण होऊ शकते, ज्यामुळे MCX किमती रु १,३६,५००–१,३८,००० च्या दरम्यान येऊ शकतात.

सोन्याच्या किमतीत कधी सुधारणा होईल?

अल्पकालीन अस्थिरता कायम राहण्याची शक्यता असली तरी, सोन्याबाबतचा दीर्घकालीन दृष्टिकोन सावधपणे आशावादी आहे. विश्लेषकांचा असा विश्वास आहे की, एकदा का अमेरिकन व्याजदर वाढीचा दबाव कमी झाला आणि अमेरिकन डॉलरची ताकद मर्यादित झाली की, सोन्याच्या किमतीत स्थिर सुधारणा दिसून येईल.

मध्यम कालावधीचा विचार करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, आगामी भारतीय सण आणि लग्नसराईचा हंगाम पारंपारिकपणे सोन्याची भौतिक मागणी वाढवतो, ज्यामुळे किमतींना हंगामी आधार मिळतो. काही तज्ज्ञ या घसरणीच्या काळात सोने खरेदी करण्याची (accumulating) शिफारस करतात आणि ४-६% ची घसरण ही दीर्घकालीन संपत्ती टिकवून ठेवण्यासाठी एक धोरणात्मक संधी मानतात.

महत्त्वाचे मुद्दे

• मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव: अमेरिकेतील वाढत्या व्याजदराच्या अपेक्षा आणि मजबूत होत असलेला अमेरिकन डॉलर ही सोन्याचे 'सेफ-हेवन' आकर्षण कमी होण्याची प्रमुख कारणे आहेत.
• सपोर्ट लेव्हल्स: आंतरराष्ट्रीय स्पॉट सोन्याला $३,८५० च्या जवळ आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे, तर देशांतर्गत MCX किमती प्रति १० ग्रॅम रु १,२९,००० च्या जवळ राहू शकतात.
• गुंतवणूक दृष्टिकोन: अल्पकालीन अस्थिरता जास्त असली तरी, तज्ज्ञांच्या मते किमतीतील पुढील घसरण दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सोने खरेदीच्या संधी उपलब्ध करून देऊ शकते.