सोन्याच्या किमतीतील घसरणीचे स्पष्टीकरण: व्याजदर का पडत आहेत आणि खरेदी कधी करावी?

सोन्याच्या किमतीत मोठी सुधारणा (correction) दिसून आली असून, या वर्षाच्या सुरुवातीला दिसलेल्या उच्चांकापासून त्यात जवळपास 30% घट झाली आहे. गुंतवणूकदार जेव्हा या उच्च अस्थिरतेच्या काळात मार्ग शोधत आहेत, तेव्हा माहितीपूर्ण दीर्घकालीन निर्णय घेण्यासाठी या घसरणीमागील मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) कारणांचा अभ्यास करणे आवश्यक आहे.

सोन्याच्या विक्रीमागील मुख्य कारणे

सोन्याच्या किमतीतील अलीकडील घसरण ही केवळ एका कारणाचे परिणाम नसून भूराजकीय (geopolitical) आणि मॅक्रोइकोनॉमिक बदलांचा संगम आहे. जानेवारी 2026 मध्ये $5,595 च्या ऐतिहासिक उच्चांकावर पोहोचल्यानंतर, आंतरराष्ट्रीय सोन्याच्या किमती $4,000 च्या खाली आल्या आहेत. MCX वर, आयात शुल्कात वाढ झाल्यामुळे काही प्रमाणात परिणाम कमी झाला असला तरी, किमतीत सुमारे 22% घट झाली आहे.

काही प्रमुख घटक बाजारावर दबाव आणत आहेत:

• कठोर धोरण अवलंबणारा US Federal Reserve: अमेरिका-इराण संघर्षातून निर्माण झालेल्या भूराजकीय तणावामुळे ऊर्जा संकट निर्माण झाले आणि महागाईची भीती पुन्हा वाढली. यामुळे बाजाराची अपेक्षा व्याजदर कपातीकडून संभाव्य कडक धोरणाकडे वळली आहे; बाजार या वर्षाच्या ऑक्टोबरमध्ये आणि पुढील वर्षी मार्चमध्ये व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत आहे. सोने हे उत्पन्न न देणारे (non-yielding) मालमत्ता असल्याने, वाढते व्याजदर फिक्स्ड-इन्कम बाँड्सना अधिक आकर्षक बनवतात.
• मजबूत होत असलेला अमेरिकन डॉलर: US Dollar Index अनेक वर्षांच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे. मजबूत डॉलरमुळे सहसा सोन्याच्या किमतीवर खालच्या दिशेने दबाव येतो, ज्यामुळे इतर चलनांचा वापर करणाऱ्यांसाठी सोने महाग होते.
• मंदीची भीती कमी झाली: अमेरिकन अर्थव्यवस्थेने तेल संकटामुळे निर्माण झालेल्या आव्हानांना तोंड दिले असून, यामुळे तात्काळ मंदीची भीती कमी झाली आहे आणि "सेफ-हेवन" (सुरक्षित गुंतवणूक) म्हणून सोन्याकडे वळण्याची तातडीची गरज कमी झाली आहे.
• ETF मधून पैसे बाहेर काढणे (Outflows): गुंतवणूकदारांचा कल लक्षणीयरीत्या कमकुवत झाला आहे, ज्याचा पुरावा म्हणजे अलीकडील संघर्ष सुरू झाल्यापासून सोन्याच्या ETF होल्डिंग्समध्ये 3.6 Moz ची घट झाली आहे.

सपोर्ट लेव्हल्स आणि रिकव्हरीचा अंदाज

जरी सध्याचा कल मंदीचा (bearish) असला, तरी बाजार तज्ज्ञांच्या मते ही "घसरण" अखेरीस स्थिरीकरणाच्या टप्प्याकडे नेऊ शकते. रिकव्हरी कधी सुरू होईल हे ठरवण्यासाठी विश्लेषक विशिष्ट किंमत पातळींवर (price floors) बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.

Geojit Investments चे कमोडिटी रिसर्च हेड हरीश व्ही. यांच्या मते, आंतरराष्ट्रीय बाजारात सोन्याला $3,850 च्या आसपास तात्काळ सपोर्ट मिळू शकतो. देशांतर्गत बाजारपेठेत, MCX किमती प्रति 10 ग्रॅमसाठी Rs 1,29,000 च्या आसपास टिकून राहण्याची अपेक्षा आहे. तिसऱ्या तिमाहीसाठी, Anand Rathi Shares and Stock Brokers च्या वेदिका नार्वेकर यांच्या मते, सोन्याचा व्यापार प्रति 10 ग्रॅम Rs 1,35,000–1,54,000 च्या दरम्यान होऊ शकतो.

काही तज्ज्ञांच्या मते, सध्याची घसरण ही खरेदीची संधी असू शकते. कमोडिटी तज्ज्ञ मनीष शर्मा यांनी नमूद केले आहे की, अमेरिकन यील्ड्स (yields) वाढल्यामुळे आणखी 5–8% घसरण होण्याची शक्यता असली तरी, दीर्घकालीन दृष्टिकोन सकारात्मक आहे, कारण भारतात सण आणि लग्नसराईचा हंगाम जवळ येत असल्याने प्रत्यक्ष मागणी (physical demand) कायम राहील.

महत्त्वाचे मुद्दे

• मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव: कठोर धोरण अवलंबणारा US Federal Reserve, मजबूत होत असलेला अमेरिकन डॉलर आणि व्याजदरातील बदलांच्या अपेक्षा यांमुळे सोन्याच्या किमतीत सध्या घसरण होत आहे.
• महत्त्वाच्या सपोर्ट लेव्हल्स: किमतींच्या संभाव्य स्थिरीकरणासाठी गुंतवणूकदारांनी आंतरराष्ट्रीय स्तरावर $3,850/oz आणि MCX वर प्रति 10 ग्रॅम Rs 1,29,000 या पातळीवर लक्ष ठेवावे.
• गुंतवणुकीची संधी: अल्पकालीन अस्थिरता असूनही, तज्ज्ञांच्या मते 4–6% ची पुढील घसरण भारतीय सणासुदीच्या हंगामापूर्वी दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी गुंतवणुकीचे उत्तम संधी (strategic entry points) देऊ शकते.