Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Kadar Menurun dan Bila Masa untuk Membeli

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, jatuh hampir 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada awal tahun ini. Memandangkan pelabur sedang mengharungi tempoh turun naik yang tinggi ini, memahami pencetus makroekonomi di sebalik penurunan ini adalah penting untuk membuat keputusan jangka panjang yang bermaklumat.

Faktor-Faktor di Sebalik Jualan Besar-besaran Emas

Penurunan harga emas baru-baru ini bukan disebabkan oleh faktor tunggal, sebaliknya merupakan gabungan peralihan geopolitik dan makroekonomi. Selepas mencecah paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 pada Januari 2026, harga emas antarabangsa telah jatuh merosot untuk didagangkan di bawah $4,000. Di MCX, penurunan adalah kira-kira 22%, yang sebahagiannya diringankan oleh kenaikan duti import.

Beberapa faktor utama sedang menjejaskan sentimen pasaran:

  • Federal Reserve AS yang Hawkish: Ketegangan geopolitik berpunca daripada konflik AS-Iran telah mencetuskan kejutan tenaga dan kebimbangan inflasi yang berulang. Ini telah mengubah jangkaan pasaran daripada pemotongan kadar kepada potensi pengetatan, dengan pasaran menjangkakan kenaikan kadar pada Oktober tahun ini dan Mac tahun depan. Memandangkan emas adalah aset tanpa hasil (non-yielding asset), kenaikan kadar faedah menjadikan bon pendapatan tetap lebih menarik.
  • Pengukuhan Dolar AS: Indeks Dolar AS telah mencapai paras tertinggi dalam tempoh beberapa tahun. Dolar yang lebih kukuh biasanya mewujudkan tekanan ke bawah terhadap emas, menjadikannya lebih mahal bagi pemegang mata wang lain.
  • Pengurangan Kebimbangan Resesi: Ekonomi AS telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan minyak, sekali gus mengehadkan kebimbangan resesi serta-merta dan mengurangkan keperluan mendesak untuk peruntukan "aset selamat" (safe-haven).
  • Aliran Keluar ETF: Sentimen pelabur telah merosot dengan ketara, dibuktikan dengan pegangan ETF emas yang menurun sebanyak 3.6 Moz sejak bermulanya konflik baru-baru ini.

Tahap Sokongan dan Prospek Pemulihan

Walaupun trend semasa adalah menurun (bearish), pakar pasaran mencadangkan bahawa "kejatuhan" ini akhirnya mungkin membawa kepada fasa penstabilan. Penganalisis sedang memerhatikan paras lantai harga tertentu untuk menentukan bila pemulihan akan bermula.

Hareesh V, Ketua Penyelidikan Komoditi di Geojit Investments, menjangkakan emas akan menemui sokongan antarabangsa segera berhampiran $3,850. Di pasaran domestik, harga MCX dijangka mengekalkan sokongan sekitar Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram. Untuk suku ketiga, Vedika Narvekar dari Anand Rathi Shares and Stock Brokers menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 bagi setiap 10 gram.

Sesetengah pakar malah mencadangkan bahawa penurunan semasa ini memberikan peluang pembelian. Maneesh Sharma, seorang pakar komoditi, menyatakan bahawa walaupun penurunan tambahan sebanyak 5–8% adalah mungkin disebabkan oleh kenaikan hasil (yield) AS, prospek jangka panjang tetap kukuh disokong oleh permintaan fizikal, terutamanya apabila India menghampiri musim perayaan dan musim perkahwinan.

Ringkasan Utama

  • Tekanan Makroekonomi: Gabungan Federal Reserve AS yang hawkish, pengukuhan Dolar AS, dan perubahan jangkaan kadar faedah adalah pemacu utama penurunan harga emas semasa.
  • Tahap Sokongan Penting: Pelabur harus memerhatikan tanda $3,850/oz di peringkat antarabangsa dan tahap Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram di MCX untuk potensi penstabilan harga.
  • Peluang Pelaburan: Walaupun terdapat turun naik jangka pendek, pakar mencadangkan bahawa penurunan lanjut sebanyak 4–6% boleh menyediakan titik kemasukan strategik bagi pelabur jangka panjang menjelang musim perayaan di India.